Висновки

До строкових валютних операцій, які здійснюються на валютних біржах та валютних відділах товарних і фондових бірж, належать також ф'ючерсні валютні операції і опціони.

Ф'ючерсні валютні операції — це строкові угоди на біржах, що являють собою купівлю-продаж золота, валюти, фінансових та кредитних інструментів за фіксованою в мо­мент укладання контракту ціною, з виконанням операції через певний проміжок часу (більше від трьох днів і до двох-трьох років). Розрахунки здійснюються через клірингову палату, яка виступає посередником між продавцем та по­купцем і гарантує виконання сторонами своїх зобов'язань.

Як видно, сутність ф'ючерсних валютних операцій дещо подібна до форвардних. Так, ф'ючерсні операції, як і форвардні, здійснюються з поставкою валюти на термін понад три дні з дня укладання контракту, при цьому ціна виконання кон­тракту в майбутньому визначається в день його підписання.

Однак при видимій зовнішній подібності існують такі суттєві відмінності ф'ючерсних валютних операцій від фор­вардних:

• якщо форвардні операції здійснюються на міжбанківському валютному ринку, то ф'ючерсні — переважно на біржо­вому, що приводить до визначення термінів і обсягів опе­рацій за форвардними контрактами на основі взаємної домов­леності сторін, тоді як умови виконання ф'ючерсних кон­трактів прив'язані до певних дат роботи бірж (наприклад, перший понеділок кожного третього місяця), тобто стандар­тизовані за термінами, обсягами та умовами поставок;

• індивідуальні контракти, що укладаються між клієнтом і банком при форвардних валютних операціях, як правило, більш дорогі порівняно із стандартизованими ф'ючерсними контрактами. Завдяки цьому форвардні операції супрово­джуються більшою маржею (спредом) і призводять до більших витрат для клієнта порівняно з ф'ючерсними;

• доступ на форвардні валютні ринки для невеликих фірм обмежений, оскільки мінімальна сума для укладання кон­тракту становить у переважній більшості випадків 500 тис. дол. США. Ф'ючерсний ринок доступний як для індивіду­альних, так і малих інституціональних інвесторів;

• якщо форвардні валютні операції на 95% закінчуються поставкою валюти за контрактом, то ф'ючерсні операції, на­впаки, на 95% закінчуються укладанням зворотної (офсет­ної) угоди, при якій не здійснюється реальної поставки ва­люти, а учасники цієї операції одержують лише різницю між початковою ціною укладання контракту і ціною, що існує на день здійснення зворотної (офсетної) угоди;

• при формуванні форвардного валютного контракту набір валют практично не обмежений. Ф'ючерсні валютні операції здійснюються з обмеженим набором, як правило, резервних валют — долара США, німецької марки, французького фран­ка, японської єни, англійського фунта стерлінгів тощо.

Наявність вітчизняного ф'ючерсного ринку дозволить:

1) Зміцнити прямі зв'язки між виробниками і споживачами біржової продукції за рахунок надання їм можливості застрахувати себе від зміни рівня цін.

2) Значно спростити процес реалізації товару за рахунок упровадження системи обороту складських зобов'язань (варрантів) - товаророзпорядчих документів, що дають право його власнику одержати товар прямо зі складу.

3) Додати угодам, чиненим на біржі, масовий характер за рахунок організації біржової торгівлі зобов'язаннями перед розрахунковою палатою чи прийняти поставити стандартну партію товару у виді передачі складських свідчень (варрантів).

4) гарантувати виконання будь-якої угоди, вчиненої на біржі.

5) забезпечити збалансованість між попитом та пропозицією за рахунок створення при розрахунковій палаті гарантійного фонду і внесення кожним учасником біржової торгівлі гарантійних внесків у розрахункову палату.

6) значно збільшити швидкість обороту коштів.

7) різко скоротити витрати звертання.

8) надавати банками й іншими кредитними установами, що є членами розрахункової палати, своїм клієнтам новий вид послуг - здійснення онкольних угод (до-зажадання).