Методика виконання практичного завдання

Метою даного завдання є набуття практичних навичок розрахунку чистої теперішньої вартості та впливу на цей показник ряду чинників. Чиста теперішня вартість (ЧТВ) є найважливішим показником обґрунтування доцільності інвестицій у проект та являє собою сумарну величину дисконтованих грошових потоків за весь термін реалізації проекту.

Якщо ЧТВ позитивна, то проект можна рекомендувати для фінансування. Якщо ЧТВ = 0, то надходжень від проекту вистачить лише для відновлення вкладеного капіталу. Якщо ЧТВ  0 - проект не приймається.

Загальний грошовий потік, що застосовується для розрахунку ЧТВ, - це фактичні чисті грошові кошти, що надходять на підприємство, або витрачаються ним протягом певного періоду (року) в результаті реалізації проекту.

Загальний грошовий потік за рік (CF_заг) визначається залежністю:

[1]

де П_чист - чистий прибуток;

А - амортизаційні відрахування;

ОЗ - зміна потреби в оборотних засобах.

В останній рік функціонування проекту до величини CF_заг включають залишкову вартість обладнання. В перші роки освоєння капітальних вкладень грошовий потік є від’ємним і визначається величиною вкладених коштів.

Чистий прибуток визначається через обсяги виробництва продукції, витрати виробництва та податок на прибуток. Амортизаційні відрахування встановлюються за стандартними методиками.

Зміна потреби в оборотних засобах - це різниця між потребою в попередньому році і потребою в поточному році. У перші роки введення потужностей в дію ця величина може приймати від’ємне значення і зменшувати загальний грошовий потік.

Розрахунок чистої теперішньої вартості та впливу факторів на її величину доцільно здійснювати в табличній формі (табл.1). У назві таблиці в дужках вказується варіант розрахунку:

- базовий варіант;

- вплив зміни обсягу виробництва;

- вплив зміни поточних витрат;

- і т.д.

Таблиця 1

Розрахунок чистої теперішньої вартості проекту (базовий варіант)

	Період
Показники
Капіталовкладення Амортизація основних фондів Залишкова вартість фондів Обсяг виробництва: в натуральному виразі; у вартісному виразі. Постійні витрати Змінні витрати Витрати виробництва Прибуток Податок на прибуток Чистий прибуток Потреба в оборотних засобах Зміна потреби в оборотних засобах Загальний грошовий потік Дисконтний множник Дисконтований грошовий потік
Чиста теперішня вартість проекту

Внутрішня норма рентабельності - це відсоткова ставка, при якій чиста теперішня вартість рівна нулю.

Визначення внутрішньої норми рентабельності (IRR) проекту можна здійснювати за допомогою фінансового профілю або за формулою:

[2]

А - величина ставки дисконту, при якій NPV позитивна, %;

В - величина ставки дисконту, при якій NPV негативна, %;

а - величина позитивної NPV, при ставці дисконту А, тис. грн.;

b - величина негативної NPV, при ставці дисконту В, тис. грн.

Якщо IRR більша за нормативну відсоткову ставку (в даній задачі - 10%), то проект є доцільним. Розрахунки доцільно представити у табличній формі (табл.2).

Таблиця 2