4.2 Фондовая биржа.

Особенностью организованного фондового рынка является то, что помимо бирж (действующих на основании лицензии фондовой биржи) на нем допускается существование иных организаторов торговли (действующих на основании лицензии на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг), отличающихся от фондовых бирж объемом разрешенной им деятельности.

Как известно, с финансово-экономической точки зрения фондовая биржа - это организованный и постоянно функционирующий в определенном месте и времени рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов. На бирже происходят накопление и распределение (перераспределение) капитала, что и обусловливает одну из основных ее функций - регулирование финансового рынка. Именно экономический подход к определению понятия "фондовая биржа" преобладает в законодательстве многих стран, а также в специальной литературе.

С другой стороны, с точки зрения правовых основ функционирования фондовая биржа представляет собой некоммерческую организацию, созданную физическими и (или) юридическими лицами в форме некоммерческого партнерства, исключительным предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий организации и обращения ценных бумаг.

Легальное определение фондовой биржи таково:

Фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным ст. 11 ФЗ «О РЦБ»:

1. Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом. Ранее фондовые биржи создавались в форме закрытого акционерного общества (п. 55 утратившего силу Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденного Постановлением Правительства РСФСР от 28.12.1991 N 78). Одновременно биржа признавалась некоммерческой организацией, которая не преследует цели извлечения собственной прибыли и не выплачивает своим членам доходов от профессиональной деятельности. Возникала парадоксальная ситуация: организационно-правовая форма коммерческой организации (акционерное общество) механически была распространена на некоммерческое юридическое лицо.

Под некоммерческим партнерством Федеральный закон от 12.01.1996 N 7-ФЗ "О некоммерческих организациях" (ст. ст. 2, 8) понимает основанную на членстве организацию, учрежденную гражданами и (или) юридическими лицами для содействия ее членам в деятельности, направленной на достижение предусмотренных данным Законом целей: разрешение споров и конфликтов; оказание юридической помощи.

Некоммерческое партнерство как организационно-правовая форма не совсем вписывается в действующую классификацию юридических лиц на коммерческие и некоммерческие организации. Так, в отличие от других некоммерческих организаций имущество партнерства распределяется между его членами при ликвидации партнерства. Этот признак тяготеет к коммерческим организациям. Поэтому можно считать, что некоммерческое партнерство - это смешанная организационно-правовая форма юридических лиц.

Организационно-правовая форма биржи имеет существенное значение для процесса осуществления банковских операций, так как она определяет порядок пользования и распоряжения имуществом биржи как гаранта по совершаемым на ней сделкам. Поэтому то, насколько биржа вольна распоряжаться своим имуществом, часто напрямую связано с размерами имущественного возмещения ее клиентам и, соответственно, уровнем доверия к конкретной бирже.

2. Одному акционеру фондовой биржи и его аффилированным лицам не может принадлежать 20 процентов и более акций каждой категории (типа), а одному члену фондовой биржи некоммерческого партнерства не может принадлежать 20 процентов и более голосов на общем собрании членов такой биржи. Указанные ограничения не применяются к акционерам (членам) фондовой биржи, которые являются фондовыми биржами.

3. Членами фондовой биржи, являющейся некоммерческим партнерством, могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. При этом порядок вступления в члены такой фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется такой фондовой биржей самостоятельно на основании ее внутренних документов.

Фондовая биржа обладает специальной правоспособностью, что предполагает наличие лишь таких прав и обязанностей, которые соответствуют целям деятельности юридического лица и прямо зафиксированы в его учредительных документах.

Вместе с тем важно подчеркнуть, что организация и обращение ценных бумаг - исключительный предмет деятельности фондовой биржи. Указание на исключительный характер деятельности означает, что фондовая биржа в рамках специальной правоспособности не вправе совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с иными (основными) видами деятельности.

Закон "О рынке ценных бумаг" в ст. 11 в качестве исключения из общего запрета разрешает фондовым биржам депозитарную деятельность и деятельность по определению взаимных обязательств.

В России: НП "Фондовая биржа "Российская торговая система", НП "Фондовая биржа "Санкт-Петербург", ОАО "Фондовая биржа РТС" и ЗАО "Московская межбанковская валютная биржа".

Постановлением Государственной Думы РФ от 13 февраля 2008 г. N 121-5ГД был принят в первом чтении проект Федерального закона N 498603-4 "О биржах и организованных торгах", внесенный депутатом В.М. Резником. Законопроектом предполагается введение единообразного правового регулирования деятельности бирж и иных организаторов торговли на валютном, товарном и фондовом рынках. См.: Шевченко О.М. Унификация законодательства об организованной торговле и проект Федерального закона "О биржах и организованных торгах" // Юрист. 2008. N 10.

Положения законопроекта, посвященные правовому статусу организаторов торговли, во многом повторяют нормы действующего законодательства об организаторах торговли на рынке ценных бумаг, перенося их на иные виды организованных рынков. Законопроектом предусматривается возможность деятельности и на товарном, и на валютном, и на фондовом рынках как бирж, так и иных организаторов торговли, получивших в законопроекте название "торговые системы".

Рекомендация к семинару: интересная статья Организационно-правовые формы бирж и иных организаторов торговли (Шевченко О.М.) "Предпринимательское право", 2010, N 3. – есть в СПС «Консультатнт».