Исходные данные

Год	0-й	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Сумма, млн руб.	–50,00	–10,00	5,00	20,00	40,00	40,00

Решение

Пример 2. Рассчитать чистый дисконтированный доход по данным представленых в табл. 2.

Таблица 2

Год	Капитальные вложения, тыс. руб.	Денежные поступления, тыс. руб.	Коэффициент дисконтирования
1-й	279,00	—	0,91
2-й	186,00	—	0,83
3-й	—	186,00	0,75
4-й	—	279,00	0,68
5-й	—	372,00	0,62

Решение

Индекс доходности (ИД, IR индекс прибыльности инвестиций, показатель доходности, индекс рентабельности, profitability index, PI) показывает отношение отдачи капитала к размеру вложенного капитала, показатель IR показывает относительную прибыльность проекта или дисконтируемую стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений и рассчитывается по формуле:

(19)

Рассматривая показатель «индекс (коэффициент) доходности», необходимо принять во внимание то, что данный показатель является относительным, описывающим не абсолютный размер чистого денежного потока, а его уровень по отношению к инвестиционных затратам. Это преимущество индекса прибыльности инвестиций позволяет использовать его в процессе сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов, различающихся по своим размерам (объему инвестиционных затрат).

Кроме того, индекс доходности может быть использован и для исключения неэффективных инвестиционных проектов на предварительной стадии их рассмотрения. Если значение индекса (коэффициента) доходности меньше единицы или равно ей, инвестиционный проект должен быть отвергнут в связи с тем, что он не принесет дополнительный доход на инвестируемый капитал (не обеспечит самовозрастания его стоимости в процессе инвестиционной деятельности).

Критерий принятия решения такой же, как при принятии решения по показателю NPV, то есть IR > 0. При этом возможны три варианта:

Если проекты альтернативны, то принимается тот проект, где индекс доходности выше.

Проекты с высокими значениями индекса доходности более устойчивы. Однако не следует забывать, что очень большие значения индекса (коэффициента) доходности не всегда соответствуют высокому значению чистой текущей стоимости проекта и наоборот. Дело в том, что проекты, имеющие высокую чистую текущую стоимость не обязательно эффективны, а значит, имеют весьма небольшой индекс прибыльности.

Пример 3. Капитальные вложения равны 500 тыс. руб. При ставке дисконтирования 10 % величина ЧДД составляет 52,8 тыс. руб. Определить индекс доходности.

Решение.

Пример 4. Ставка процентного дохода равна 10 % годовых. Финансовые значения рассматриваемых проектов представлены в табл. 3.

Таблица 3