Пример влияния уровня нормы дохода на суммарный дисконтированный поток

Определить суммарный дисконтированный поток Ф_s Расчетный период 5 лет. Норма дохода Е = 0,1 и Е = 0,2

Год	1	2	3	4	5
Денежные потоки	300	500	800	500	200

Вариант 1 Е = 0,1

; ; ; ;

Вариант 2. Е =0,2

; ; ;

;

Следовательно, при постоянной норме дохода в течении расчетного периода, чем меньше норма, тем выше суммарный дисконтированный поток.

Пример 2.Определить суммарный дисконтированный поток при переменной норме дохода.

показатели	годы
	1	2	3	4	5
Норма дохода	0,2	0,18	0,15	0,1	0,08

Расчет коэффициентов дисконтирования

год	Коэффициент дисконтирования
1
2
3
4
5

Расчет суммарного дисконтированного потока

Год	Фt	Dt
1	300	0,85	249
2	500	0,71	355
3	800	0,61	488
4	500	0,56	280
5	200	0,12	104
			1476

Следовательно, при переменной норме дохода суммарный дисконтированный поток больше чем при постоянной норме дохода.

Изменение параметров денежных потоков в процессе дисконтирования имеет определенные закономерности. Экономическая суть их в следующем:

1. Величина дисконтированного денежного потока на каждом шаге расчетного периода снижается (увеличивается0 в результате увеличения (уменьшения) нормы дохода.

2. Величина денежного потока на каждом последующим шаге расчетного периода уменьшается по мере его возрастания.

3. Величина денежного потока при оценке по переменной норме дохода, отражающей закономерность темпов инфляции, возрастает в сравнении с расчетными потоками по постоянной норме дохода.

Содержание практических занятий

Семинар 1Виды инвестиций. Методы государственного регулирования инвестиций

1. Экономическая сущность и виды инвестиций.

2. Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, их роль в создании и совершенствовании основных фондов производственного и непроизводственного назначения.

3. Структура капитальных вложений, их динамика.

4. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

5. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

Семинар 2 Расчёт эффективности инвестиционного проекта

1. Содержание инвестиционного проекта, характеристика отдельных стадий.

2. Бизнес-план инвестиционного проекта.

3. Критерии оценки инвестиционного проекта.

4. Простые методы оценки эффективности проекта: достоинства и недостатки простых методов.

5. Методы, основанные на концепции дисконтирования.

6. Сущность и порядок расчёта чистой текущей стоимости, внутренней нормы прибыли и показателей рентабельности, оценка указанных показателей.

7. Оценка бюджетной эффективности инвестиционных проектов.

Семинар 3 Источники финансирования капитальных вложений предприятий

1. Инвестиционные ресурсы предприятия, компании, фирмы.

2. Современная структура источников финансирования капитальных вложений.

3. Бюджетные ассигнования и внебюджетные средства.

4. Собственные, привлечённые и заёмные средства.

5. Финансовая устойчивость компании, предприятия.

Семинар 4 Иностранные инвестиции в экономике РФ

1. Экономическое содержание, виды иностранных инвестиций.

2. Необходимость привлечения иностранных инвестиций в национальную экономику, формы привлечения иностранных инвестиций.

3. Режим функционирования иностранного капитала в России, гарантии и защита.

4. Нормативно-правовая база, регулирующая привлечение иностранных инвестиций.

Семинар 5 Финансирование и кредитование капитальных вложений

1. Бюджетное финансирование. Условия предоставления, государственная поддержка и государственные гарантии.

2. Роль налоговой и амортизационной политики в укреплении принципов самофинансирования инвестиций.

3. Создание ФПГ – важнейшее направление повышения эффективности и расширения возможностей предприятий финансирования капитальных вложений за счёт собственных средств.

Семинар 6 Формирование и управление инвестиционным портфелем

1. Понятие инвестиционного портфеля, типы портфеля, принципы и этапы формирования.

2. Оптимальный портфель. Стратегия управления портфелем.

3. Современная теория портфеля (модель Марковица).

4. Модель оценки капитальных активов (модель Шарпа).

Семинар 7 Инвестиционные качества ценных бумаг

1. Характеристика основных инструментов рынка ценных бумаг.

2. Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги.

3. Концепция дохода, его измерение. Полная и приблизительная доходность.

4. Концепция риска, виды риска. Использование фактора “бэта” для оценки доходности.

Семинар 8 Акционирование как метод инвестирования

1. Способы выпуска акций предприятиями, расщепление и консолидация акций.

2. Облигационные займы как универсальное средство привлечения финансовых ресурсов.

3. Выход предприятий на внешние финансовые рынки. АДР и еврооблигации.

Семинар 9 Новые формы финансирования и кредитования капитальных вложений

1. Проектное финансирование – отличительные особенности, система организации.

2. Лизинг, виды и преимущества.

3. Венчурное (рисковое) финансирование.

4. Сущность и особенности развития ипотечного кредитования в РФ.