5.2. Страхование инвестиций от некоммерческих и коммерческих рисков

Страхование инвестиций от некоммерческих рисков представляет собой страхование иностранных прямых инвестиций от политических рисков.

Анализируя иностранные инвестиции, следует иметь в виду их главную особенность, состоящую в том, что инвестор или субъект инвестиционного процесса расположен на территории одного государства, а объект инвестиций (создаваемое предприятие, приобретение доли в капитале уже действующего предприятия и т.п.) – другого. Это и предопределяет некоторую противоречивость инвестиционного процесса, связанную с несовпадениями и различиями в национальных законодательствах двух стран, как в части общего, так и специального законодательства.

Иностранные инвестиции подразделяются на государственные и частные. Под государственными инвестициями понимают главным образом займы, кредиты, которые одно государство (группа государств) или международная организация предоставляют другому государству. В этом случае применяются нормы международного публичного права, содержание которого установлено межгосударственными соглашениями или уставами международных организаций, членами которых являются государства.

Под частными инвестициями понимают инвестиции, осуществляемые частными предприятиями, гражданами одной страны в объекты инвестиций, расположенные на территории другой страны. В данном случае право собственности иностранного инвестора на имущество и вещные права на соответствующее имущество, расположенное на территории другого государства, регулируется национальным законодательством страны, на территории которой находится такое имущество.

Под некоммерческими рисками в теории и практике международного инвестиционного права понимаются риски причинения ущерба застрахованным инвестициям в результате событий политического характера: военных действий или гражданских беспорядков, национализации или других открытых и скрытых форм принудительного изъятия иностранной собственности.

При определении конкретного перечня рисков в договоре страхования учитываются политическое и экономическое положение страны, в которой осуществляются инвестиции, ее потенциальные финансовые возможности, уровень развития промышленности, сельского хозяйства и инфраструктуры, величина валового внутреннего продукта, объемы внутренней и внешней задолженности государства и ее структура, своевременность погашения имеющихся займов, уровень инфляции и пр. При этом вышеуказанные факторы могут повлиять не только на объем страхового покрытия, но и в целом на экономическую целесообразность и возможность страхования и, следовательно, на сам факт инвестирования.

В зависимости от перечисленных факторов в объем страхового покрытия могут входить следующие риски:

- изменения в валютном законодательстве, которые могли бы препятствовать инвесторам осуществлять деятельность согласно ранее обусловленной программе;

- изменения в валютном законодательстве, которые препятствовали бы переводу дивидендов иностранным инвесторам;

- принятие нормативных актов, которые препятствовали бы инвесторам использовать инвестированные средства и возможный доход от них для последующего инвестирования;

- национализация предприятий, созданных с участием иностранных инвесторов или экспроприации их активов в результате предпринятых государством изменений в экономике и политике;

- принятие законодательства, которое лишало бы права владения землей, принадлежащей предприятию;

- принятие законодательства, позволяющего полностью или частично конфисковать продукцию предприятия, в которое вложены иностранные инвестиции;

- введение законодательства в области налогообложения, которое препятствовало бы дальнейшему капиталовложению или прибыльному ведению дела;

- введение нормативных актов, которые запрещали бы предприятиям, в которых доминируют иностранные инвесторы, принимать участие в биржевых сделках;

- принятие законодательства, которое ущемляло бы финансовое и любое другое положение иностранных инвесторов по сравнению с первоначальными предпосылками;

- принятие нормативных актов, которые ущемляли бы право инвесторов входить в руководящие органы предприятий, в которые инвесторы вложили соответствующие средства;

- внесение изменений в арбитражную практику;

- военные действия, гражданские волнения и социальные беспорядки, повлекшие за собой причинение ущерба имущественным интересам инвестора.

При этом данный перечень возможных рисков может быть дополнен исходя из особенностей политической и экономической ситуации в стране.

С точки зрения гражданского права многих стран (в том числе и ст. 964 Гражданского кодекса РФ), названные события квалифицируются как форс-мажорные обстоятельства, освобождающие страховую организацию от ответственности по стандартному договору страхования, следовательно, только специализированные страховые компании могут рассматривать их в качестве страховых рисков.

Организации, занимающиеся страхованием иностранных инвестиций от политических рисков, можно подразделить на следующие группы:

1. Государственные организации, осуществляющие страхование некоммерческих рисков национальных предприятий, выступающих в роли инвесторов за рубежом. Примером может служить практика США, где в 1948 г. была учреждена корпорация зарубежных частных инвестиций (OPIC).

Цель деятельности данной корпорации – страховая поддержка американских инвесторов при осуществлении ими капитальных вложений в развивающихся странах и странах с переходной экономикой (список таких стран в настоящее время содержит 140 государств, в том числе и Россию). Страховая защита предоставляется американским фирмам, зарегистрированным в США, с не менее 75% американского капитала, в исключительных случаях – зарубежным инвесторам, но с не менее, чем 95% американского капитала.

Особенностью страхования в рамках OPIC является то, что обязательной предпосылкой заключения договора с конкретным инвестором является заключение двустороннего межправительственного соглашения о содействии капиталовложениям. Так, только после подписания такого соглашения между США и Россией в 1992 г. OPIC получила возможность участвовать в страховании некоммерческих рисков инвесторов США, осуществляющих инвестиции в России.

Объектом страхования могут быть следующие виды инвестиций:

- акции, другие ценные бумаги и права участия;

- прямые инвестиции, например, связанные с проведением строительно-монтажных работ, модернизацией производства и т.д.;

- имущественные права, связанные с лицензированием, международным лизингом и др.;

- ссуды и кредиты.

Размер страховой суммы составляет от 100 млн до 150 млн долл. на один проект и от 300 млн до 350 млн долл. на одну страну, но не более 90% общей величины инвестиций.

Ставки страховых взносов варьируются в диапазоне от 0,3 до 0,6% от страховой суммы.

Договоры заключаются на срок от 12 до 20 лет.

После выплаты страхового возмещения к страховщику, то есть к США в лице OPIC, на основе принципа суброгации переходят все права и требования страхователя в отношении третьих лиц в связи с наступлением страхового случая.

За все время деятельности OPIC были застрахованы капиталовложения на сумму более 9 млрд долл., что составляет около 10% общего объема американских инвестиций.

Напомним, что в России организацией, подобной OPIC, является государственное Агентство «ЭКСАР».

2. Межгосударственные региональные организации, осуществляющие страхование некоммерческих рисков на международном уровне.

Обсуждение целесообразности создания международной организации по страхованию иностранных инвестиций началось еще в конце 50-х гг. ХХ столетия под эгидой Международного банка реконструкции и развития. Но только в 1981 г. было учреждено многостороннее агентство по гарантиям инвестиций (МИГА), что было одобрено Советом управляющих МБРР 11 октября 1985 на ежегодной сессии в Сеуле. Сеульская конвенция вступила в силу 12 апреля 1988 г.

По состоянию на сегодняшний день в МИГА участвует 20 промышленно развитых стран (США, Канада, Великобритания, Германия, Франция, Япония и пр.) и 127 развивающихся стран, в том числе и Россия (с 29 декабря 1992 г.). США принадлежит 17% акций МИГА, России – 2,78%.

МИГА занимается, прежде всего, страхованием прямых инвестиций, но может принимать на страхование и портфельные инвестиции, связанные с прямыми, например, приобретение пакета акций, дающего право участвовать в управлении предприятием.

Задачей МИГА является поощрение иностранных инвестиций в развивающихся странах путем предоставления частным инвесторам дополнительных гарантий и оказания услуг по улучшению инвестиционного климата в стране, принимающей иностранный капитал.

В соответствии с Сеульской конвенцией под гарантии подпадают инвестиции при условии их вложения только в развивающиеся страны - члены МИГА. Чтобы быть застрахованными, инвестиции должны отвечать дополнительным требованиям:

- быть экономически обоснованными и вносить вклад в развитие принимающей страны;

- соответствовать законам и правилам принимающей страны;

- соответствовать провозглашенным целям и приоритетам развития принимающей страны.

В принимающей стране также должны существовать условия для капиталовложений, включая наличие справедливого и равного подхода к капиталовложениям и правовой защиты.

МИГА принимает на страхование следующие виды инвестиций:

1. инвестиции в основной капитал;

2. ссуды и гарантии ссуд, выданные владельцам основного капитала;

3. техническая помощь;

4. контракты по оказанию услуг по менеджменту;

5. соглашения о лицензировании и об открытии сети предприятий.

Страхованию подлежат только новые инвестиционные проекты, в том числе предусматривающие расширение уже существующих предприятий, их приватизацию и реконструкцию.

Страховая сумма не может превышать 90% стоимости инвестиционного проекта и находится в пределах 50 млн долл. на один проект и 175 млн долл. на одну страну.

Тарифные ставки устанавливаются в диапазоне от 0,5 до 3,0% от страховой суммы в год.

Стандартный срок страхования составляет 15-20 лет.

Страхование в Многостороннем агентстве по гарантиям инвестиций построено на принципе законной суброгации, то есть на переходе прав требования от страхователя (инвестора) к страховщику (МИГА) после осуществления страховой выплаты. Признание суброгации означает обязанность принимающего государства выплатить МИГА компенсацию как правопреемнику инвестора.

3. Частные негосударственные организации.

Страховая защита имущественных интересов инвесторов при осуществлении иностранных инвестиций предоставляется не только государственными и международными организациями, но и частными страховыми компаниями, такими, как Ллойдс, AIG и др.

Такое страхование существенно ограничено финансовыми возможностями компаний, чем и объясняется жесткий отбор рисков, принимаемых на страхование, ограничение максимального размера обязательств по договорам страхования и объема страховой ответственности, особенно если имущество уничтожено или повреждено в результате военных действий.

Страхование инвестиционной деятельности от коммерческих рисков проводится, как правило, также частными страховыми компаниями. Целью такого страхования является защита инвестиционных вложений от возможных потерь, возникающих вследствие неблагоприятного, непредсказуемого изменения конъюнктуры рынка и ухудшения других условий для осуществления предпринимательской деятельности.

Страховая сумма как предел ответственности по договору может быть определена несколькими способами:

- в размере величины инвестиций, вложенных в приобретение акций, других ценных бумаг и т.д. В данном случае речь идет о «страховании капитальных вложений»;

- в размере суммы инвестиций и нормативной прибыли, которая может быть установлена на уровне, обеспечиваемом безрисковым вложением капитала. В этом случае говорят о «страховании прибыли».

При этом размер страхового возмещения исчисляется в виде разницы между страховой суммой и фактическим финансовым результатом от застрахованных инвестиций, т.е. страхователю возмещаются потери, если через определенный период застрахованные инвестиции не дадут предусмотренной окупаемости вследствие происшедшего страхового случая.