6 Информация и эффективность рыночных исходов. Рыночные сигналы.

Принято различать три формы рыночной эффективности. В зависимости от степени эффективности мы говорим, что рынки могут быть: слабо эффективные, средней эффективности и высокоэффективные. Различие между этими формами зависит от того, какая информация отражена в ценах. Мы начнем наши рассуждения с экстремального случая. Если рынок высокоэффективный, то вся информация яюбого вида отражена в рыночных ценах. На таком рынке нет понятия секретной информации. Поэтому в нашем примере, который мы разбирали для компании F-Stop Camera Corporation (FCC), рынок не был высокоэффективным. Даже случайные наблюдения, особенно за последние годы, говорят о том. что секретная информация все же существует и может иметь определенную ценность. Законно ли, нравственно ли использовать такого рода информацию — это совсем другой вопрос. В любом случае мы делаем вывод, что конфиденциальная информация может существовать и не быть отраженной в текущих рыночных ценах.

Вторая форма эффективности рынка — средняя — наиболее дискуссионна. Если рынок имеет среднюю эффективность, то вся публичная и общедоступная информация отражена в рыночных ценах. Причиной этих дискуссий является тот факт, что специалисты по ценным бумагам, которые пытаются обнаружить неправильно оцененные акции, используя финансовые отчеты компаний, зря тратят время, так как такая информация уже отражена в текущей рыночной цене.

Третья форма эффективности рынка — слабая — говорит о том. что, как минимум, текущая рыночная цена акции отражает ее же последнюю цену. Другими словами, изучение последних цен в попытке обнаружить неправильно оцененные акции является пустой тратой времени. Несмотря на то, что эта форма эффективности кажется более предпочтительной, она подразумевает, что поиск примеров в исторических ценах, которые могут быть полезны в обнаружении неправильно оцененных акций, также неверен (это является правилом и для других случаев). Что же говорит нам история рынка ценных бумаг? Опять же массу противоречивости. Первое: цены очень быстро реагируют на появление новой информации, и реакция эта не слишком отличается от той, которую мы могли бы ожидать на эффективном рынке, Второе: будущие рыночные цены, особенно в краткосрочном периоде, очень трулно предсказать, основываясь на публичной информации. Третье: если неправильно оцененные акции и существуют, то нет явных способов ик обнаружения. Другими словами, бесхитростные схемы, основанные на публичной информации, вероятнее всего не принесут успеха.

7 Частичное и общее равновесие. Механизм саморегулирования рынка.

Экономическое равновесие выступает как соответствие между ресурсами и потребностями, как способ использования ограниченных ресурсов для создания рыночных товаров и услуг и их перераспределения между членами общества. Равновесие отражает тот выбор, который устраивает всех в обществе. Проблема макроэкономического равновесия возникает из того, что в рыночном кругообороте равенство расходов и доходов является обязательным условием, но если расходы (одного) действительно всегда превращаются в доходы (другого), то вот доходы вовсе не обязательно превращаются в расходы, и уж во всяком случае не обязательно равняются им.

Частичное равновесие — равновесие, складывающееся на отдельном рынке. Однако экономика представляет собой взаимосвязь хозяйственных единиц, каждая из которых приспосабливается к рыночной ситуации и стремится получить максимальный доход. Иными словами, при анализе необходимо учитывать экономические взаимосвязи всех цен и решений, т. е. рассматривать ситуацию общего равновесия.

Общее равновесие — равновесие, возникающее в результате взаимодействия всех рынков, когда изменение спроса или предложения на одном рынке влияет на равновесные цены и объемы продаж на всех рынках. Общее равновесие отражает сбалансированное, согласованное функционирование всех рынков.

Достижение макроэкономического равновесия возможно в том случае, когда устанавливается пропорциональность и сбалансированность между взаимосвязанными экономическими процессами. Соответствие должно достигаться между следующими параметрами экономических систем:

- производством и потреблением;

- совокупным спросом и совокупным предложением;

- товарной массой и ее денежным эквивалентом;

- сбережениями и инвестициями;

- рынками труда, капитала, потребительских благ и пр.

Как действует «невидимая рука» рынка

Рынок «невидимой рукой» направляет действия продавцов и покупателей следующим образом:

1. Все экономические связи, объединяющие продавцов и покупателей, устанавливаются, как принято говорить, по горизонтали на основе хозяйственных сделок. Их прочность определяется тем, что рыночный обмен между его участниками совершается добровольно и только в том случае, если обе стороны рассчитывают извлечь из сделки материальную выгоду.

2. Необходимые соотношения между производством (предложением товаров) и потребностями (покупательским спросом) достигаются с помощью механизма свободных рыночных цен.

Система рыночных цен выполняет три функции, влияющие на уравновешенность товарно-денежного обращения:

• информационную функцию: цены сигнализируют производителям, как изменяется соотношение спроса и предложения на тот или иной товар или определенные виды производственных ресурсов;

• стимулирующую функцию: цены побуждают использовать такие хозяйственные ресурсы, которые помогают достичь наибольшей прибыли. А это позволяет более рационально приспособить структуру производства к составу общественных потребностей;

• распределительную функцию: цены как своеобразный барометр показывают производителям, насколько выгодно создавать те или иные товары. Они, естественно, устремляются из отраслей, приносящих меньший доход, в более доходные отрасли.

Механизм рыночного саморегулирования включает прямые и обратные экономические связи между предложением товаров и рыночным спросом.

Прямая связь выражается в том, что производство (предложение) товаров предопределяет спрос. Все частные независимые друг от друга производители самостоятельно решают проблемы, касающиеся потребностей (спроса) покупателей? что, как и для кого производить.

Однако в условиях свободного рынка единоличные товаровладельцы, не способные повлиять на рыночные цены, действуют как бы «вслепую», не зная реальных покупателей и их запросы. Поэтому стихийно складывающаяся связь между производством (предложением) и спросом может часто давать «сбои», не достигая прямо поставленной цели.

Всех товаропроизводителей выручает обратная связь, идущая от рынка к производству. Рыночная информация о ценах позволяет вносить поправки в производственные действия предпринимателей.