8.Инвестиционная политика коммерческой организации. Основные ориентиры и направления инвестиционной политики.

Инв.политика-общее руководство по формированию программы капиталовложений, отбору проектов и принятию фин.решений,кот. способствуют долговременному укреплению ее кокурентных преимуществ и обеспечивают успешное достижение поставленных целей.

При проведении инв. политики реализуется принцип согласованности. Инв.политика предусматривает:

1. Формирование отдельных направлений инвест.деят-ти

2. Исследование коньюктуры инвест. рынка

3. Поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соответствия ИД предприятия.

4. Рассчет эффективности инвестиций

5. Обеспечение минимизации фин. рисков, связанных с нивестициями

6. Обеспечение ликвидности инвестиций

7. Определение необходимого объем инв. ресурсов и оптимизации их структуры

8. Формирование и оценка инвест. портфеля предприятия в целом.

7.Инвестиционный анализ в бизнес-планировании.

анализ денежных потоков ИП

Центарльное место в оценке обоснованности инвест. решений занимает оценка будущих денежных потоков(БДП), возникающих в результате вложения кап.вложений. Основной целью анализа ДП является определение величины денежной наличности по всем направлениям использования ДС и осточнакам поступления. Деннежный приток обеспечивается за счет средств, поступающих из различных источников финансирования и выручку от реализации продукции. Деннежный отток возникает вследствии потребности инвестирования в оборотные и необоротные активы. Расход наличности связан также с необходимостью осущ-ния операционных издержек, нал. валют и прочих затрат. Подходы оценки ДП: 1. Прямой, при кот. производится прямой подсчет произведенных ДП, в случае когда наличная валюта явл-ся в полной мере финансово-обособленными объектами.(создание новых филиалов и новых предприятий)

Приростной ден.поток:

,

CFt - сальдо денежного потока за период

V1- общее поступление ДС в фирму, в случае принятия проекта(выручка от реализации)

V0 - общее поступление ДС в фирму, в случае отказа

Z1-отток ДС в случае принятия проекта

Z0- отток ДС в случае отказа от реализации проекта

A1- аммотризационные отчисления в случпае принятия проекта

A0- амортиз. отчисления в случае отказа от проекта

T- ставка налога на прибыль

2. Косвенный (альтернативный подход). носящих локальную направленность в одно из подразделений компаний (например, замена оборудования, расширение действующего производства). Для анализа ДП, планируемый срок капитальных влажений рекомендуется на три самостоятельных временных отрезка по периодам возникновения ДП:

1) Первый период- разработка и начальноре инвистирование проекта

2) Второй период- эксплуатация ИП

3) Третий период- ликвидация кап. вложений.

Таким образом, в анализе будет использоваться информация:

1. о начальных инвистиционных затратах (-)

2. о чистом операционном ДП в период времени t(-/+)

3. о величине ликвидационного ДП (+/-)

По какждому периоду реализацию проекта не должно возникать отрицательного остатка Дс, так как отрицательная величина этого остатка говорит о наличии не покрытого деффецита ДС.

Оценка денежного потока по периодам ЖЦ проекта.

Разработка проекта и начало инвестирования	Реализация(эксплуотация) проеукта	Завершение проекта
1. Капитальные затраты(-) 2. прочие организационные расходы(-) 3. выручка от продажи заменяемых ОФ и стоимость лома и деталей в случае их ликвидации(+) 4. расходы по демонтажу заменяемого оборудования, сносу зданий и сооружения(-) 5. наличные выплаты связанние с реализацией замен. ОФ (-) 6. инвистиции в оборотный капмтал(-)	1. выручка от продажи работ, услуг, без НДС(+) 2. расходы на производство и реализацию(-) 3.= прибыль от продаж 4. прочие доходы и рассходы(+/-) 5. налог на прибыль (-) 6. = чистая прибыль за период 7. увеличеение(снижение) величины чистого оборотного капитала (+/-) 8. увеличение (снижение) в объеме необходимых активов(+/-)	1. выручка от реализации ОФ и НМА (+) 2. рыночная стоимость деталей и лома, ликвидация ОФ (+) 3. стоимость демонтажа оборудования, очистки территории (-) 4. рыночная стоимость участков и объектов природопользования (+) 5. рыночная стоимость реализации оборотных активов (+) 6. погашение краткосрочных обязательств(-)\ 7. Погашение долгосрочных обязательcтв (-) 8. Наличные выплаты, производимые в ходе реальных активов (-)
= начальные инвистиционные затраты (-)	= чистый операционный денежный поток (+/-)	= ликвидационный денежный поток

Методы анализа эффективности ИП. Принципы оценки эффективности:

1. Моделирование потоков продукции, ресурсов и ДС по периодам реализации ИП.

2. комплексный учет внешних и внутрених факторов реализации ИП

3. определение эффекта по средствам сопоставления ожидаемых инвистиционных результатов и затрат.

4. учет временной ценности денежных влажений и необходимоц ставки рентабельности на инвестиционный капитал.

В ходе оценки используются клас. методы и эконом анализа:сравнение, лиминирование, балансовый метод, графический, метод простых и сложных процентов дисконтирование, расчет абсолютных, относительных и средних величин, группировка.

Анализы и оценка эффективности ИП:

1. оценка эффективности проекта в целом:

общественная и социальная эффективность

комерческая(экономическая эффективность)

экологическая эффективность

2. Оценка эффективности участия в проекте:

бюджетная эффективность

отираслевая(региональная)

эффективность использования собственного капитала фирмы проекта устроителя

эффектиность инвестирования в акциях предприятия

эффективность участия орг. кредитора

------------------------------------------------------------------------------

9.Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность: 1. Объективные и субъективные

2. Макроэкономические и микроэкономические

Микроэкономические:

1. Размеры и масштабы организации

2. Фин. состояние организации

3. Применяемые способы начисления амортизации

4. Научно-техническая политика организации

5. Организационно-правовая форма собственности

Макроэкономические:

1.Состояние и динамика развития эк-ки страны

2. Уровень инфляции

3. Привлечение иностранного капитала

4. Инвест. политика гос-ва