1. Общие методы оценки экономической эффективности инвестиций

1.1. Схема оценки эффективности инвестиционных проектов

В большинстве случаев финансирование ИП осуществляет не темный субъект (например, фирма - проектоустроитель), а некоторое множество инвесторов. Поиск потенциальных инвесторов является важнейшей самостоятельной задачей, она решается первом этапе.

Для того чтобы убедить потенциальных инвесторов стать реальными, им надо представить аргументированную информацию о том, что проект хорош и непосредственно с коммерческой точки зрения, и по реакции на него "окружения". Поэтом) прежде всего (еще до того, как сформирована конкретная схема финансирования) следует выполнить расчеты для проекта в целом и определить, может ли он претендовать на реализацию. В зависимости от его общественной значимости расчеты на первом этапе производятся по-разному. Непосредственно процедура оценки и соответствующие оценочные итерации указаны на рис. 1.

Если проект в целом оказывается достаточно хорошим, то от первого этапа, являющегося предварительным, переходят ко второму - - основному, когда уже осуществляется проверка фактической эффективности участия в проекте каждого из потенциальных инвесторов, вырабатываются, если это необходимо, варианты возможной схемы финансирования, распределения прибылей и т. д. Данный процесс также носит итеративный характер, что показано на рис.3

Подчеркнем еще раз следующее. Участие в проекте должно быть выгодным для всех инвесторов, причем для каждого из них оценка эффективности производится в соответствии с его интересами, по адекватным им критериям. Поэтому на втором этапе оценивается значительно больше видов эффективности: финансовая - для фирм, банков и т. д. (нижний уровень); отраслевая и региональная - для соответствующих регионов, отраслей, финансово-промышленных групп и т. д. (средний уровень); общественная, бюджетная и т. д. - для общества в целом, федерального бюджета и др. (верхний уровень).

Понятно, что компромиссное решение, удовлетворяющее всех участников, в общем случае находится лишь в итеративном процессе согласования их интересов и только при условии, что проект достаточно эффективен (и, следовательно, может быть выгодным для каждого).