2.2. Антиинфляционная политика

Антиинфляционная политика традиционно находится в сфере ответственности монетарных властей страны – центрального банка и финансово-экономического блока правительства. По мнению В.В. Золотарчук, меры, предпри­нимаемые ими для обеспечения ценовой стабильности, принято де­лить на ортодоксальные и гетеродоксальные.

Ортодоксальная антиинфляционная политика опирается на теоре­тические и практические рекомендации монетаризма, предписыва­ющие режимы управления совокупным спросом с использованием правил и инструментов денежно-кредитного и бюджетно-налогового регулирования.

В качестве номинального ориентира, для сдерживания инфляции, монетарные власти обычно используют один из трех количественно устанавливаемых показателей: номи­нальный вапютный курс (валютное таргетирование), денежный аг­регат (денежное таргетирование), темп инфляции (инфляционное таргетирование).

Роль номинальных ориентиров сводится к тому, чтобы с их помощью обеспечивать стабиль­ное положение динамической кривой совокупного спроса, препят­ствуя тем самым развитию инфляции спроса.

В случае ватютного таргетирования темпы денежной эмиссии и внутренней инфляции подстраиваются под инфляцию в той стране (или в тех странах), к чьей валюте привязана валюта данной страны.

В условиях свободного плавания национальной валюты (при ре­жиме гибкого валютного курса) может применяться либо денежное таргетирование (установление целевого показателя в виде темпа роста денежной массы), либо инфляционное таргетирование (уста­новление целевого показателя в виде темпа инфляции). В обоих случаях вследствие гибкости валютного курса «домашний» темп инфляции может отличаться от темпа инфляции в других стра­нах.⁷

Из трех номинальных якорей, применяемых для сдерживания инфляции, денежный якорь наименее эффективный, особенно в тех случаях, когда экономика находится под сильным воздействием не­монетарных шоков совокупного спроса.

Режим инфляционного таргетирования наиболее эффективен в борьбе с инфляцией потому, что его применение способствует укреплению доверия к де­нежным властям и проводимой ими политике. Доверие в данном случае эквивалентно формированию и сохранению низких инфля­ционных ожиданий, что является одним из главных факторов успеха в преодолении инфляционной инерции.

Гетеродоксальная антиинфляционная политика базируется на науч­ных выводах и рекомендациях неокейнсианской теории. Данная теория исходит из того, что инфляционный процесс порождается действием факторов, находящихся как на стороне совокупного спроса, так и на стороне совокупного предложения. Поэтому в рам­ках гетеродоксального подхода в дополнение к монетарной про­грамме предусматриваются следующие меры:

– в области «политики доходов» – временное замораживание или сдерживание роста заработной платы;

– в области антимонопольной политики – развитие конку­рентной среды на рынках товаров и рабочей силы, устранение или предупреждение злоупотреблений монопольной властью, регулиро­вание (при необходимости) монопольных цен;

– в области ценовой политики – административное регулиро­вание цен в отдельных отраслях, имеющих важное экономическое или социальное значение:

– в области структурной политики – повышение общей произ­водительности в экономике за счет перераспределения ресурсов в те сектора, которые обладают значительными экстернальными эффек­тами. способствуют ускоренному развитию технологий, человече­ского капитала, инфраструктуры.

Особенностью кейнсианских «рецептов» является углубление бюджетного дефицита. Государственный заказ частному бизне­су представляет собой дополнительный государственный рас­ход. Общественные работы, рекомендуемые Дж.М. Кейнсом в качестве условий выживаемости для безработных, также стано­вятся дополнительным расходом.

Дефицит государственного бюджета как неизбежное следс­твие кейнсианских программ ни в коем случае не должен пок­рываться дополнительной эмиссией денег. Последнее – самая разрушительная форма инфляции, ибо мгновенно распростра­няется и имеет самый большой спектр действия. Дж.М. Кейнс считал целесообразным другой путь – прибегнуть к государс­твенным займам, которые можно будет погасить в дальнейшем, когда страна переборет экономические болезни.⁸