2. Экономическая добавленная стоимость eva (economic value added).

В 70-90-х годах появились другие концепции оценки стоимости и эффективности работы предприятий, среди которых наиболее популярной в последние годы является экономическая добавленная стоимость (EVA).

Экономическая добавленная стоимость (EVA) представляет собой прибыль предприятия от обычной деятельности за вычетом налогов, уменьшенная на величину платы за весь инвестированный в предприятие капитал.

Показатель применяется для оценки эффективности деятельности предприятия с позиции его собственников, которые считают, что деятельность предприятия имеет для них положительный результат в случае, если предприятию удалось заработать больше, чем составляет доходность альтернативных вложений. Этим объясняется тот факт, что при расчете EVA из суммы прибыли вычитается не только плата за пользование заемными средствами, но и собственным капиталом. Можно утверждать, что такой подход в большей степени является экономическим, нежели бухгалтерским.

Практически показатель EVA рассчитывается следующим образом:

EVA = (NP / IC - WACC) * IC = (ROI - WACC) * IC ,

или

EVA = NOPAT - IC*WACC

где: 

EVA – экономическая добавленная стоимость, руб.;

IC- инвестированный в предприятие капитал, руб.;

WACC- средневзвешенная цена капитала, ед.;

NP - чистая прибыль, руб.;

ROI - рентабельность капитала, инвестированного в предприятие, ед.;

NOPAT - величина чистой операционной прибыли, руб.

Таблица 5. Расчет показателей WACC(%), EVA и рыночной стоимости предприятия

Показатели	Ед. изм	На начало периода	На конец периода	Величина изменений	Комментарий
Собственный капитал в балансе компании = Ks	тыс.руб.
Заемный капитал в балансе компании= краткосрочные займы и кредиты + долгосрочные займы и кредиты= Kd	тыс.руб.
Суммарный капитал=Ks+Kd	тыс.руб
Доля собственного капитала, Ws= рентабельность ROE=Чистая прибыль/Собственный капитал * 100 %	%
Средневзвешенная процентная ставка по займам Wd=ABS(Проценты к уплате)/Kd*100%	%
Ставка налога на прибыль, T	%	20	20
WACC(%)=(Ks * Ws + Kd * Wd * (1 - T))/(Ks+Kd)	%
IC- инвестированный в предприятие капитал=краткосрочные кредиты+долгосрочные кредиты + собственный капитал	тыс.руб.
ROIC =(EBIT * (1 – ставка налогообложения) / (краткосрочные кредиты+долгосрочные кредиты + собственный капитал)) * 100%	%
EVA = (ROIC - WACC) * IC	тыс.руб.
Стоимость чистых активов	тыс.руб.
Рыночная стоимость предприятия= EVA +Стоимость чистых активов	тыс.руб.