4.4. Організатори торгівлі

Укладанню угод щодо цінних паперів сприяють організатори торгівлі. Головна мета їх діяльності полягає в створенні умов для проведення операцій купівлі-продажу цінних паперів за формалізованими, заздалегідь встановленими правилами укладання угод, мінімізації строків оформлення цих угод, скороченні часу проведення розрахунків за ними, а також зменшенні ризиків для інвесторів.

В Україні в ролі організаторів торгівлі (регульованого ринку) можуть виступати виключно фондові біржі, яка забезпечує проведення регулярних торгів цінними паперами та іншими фінансовими інструментами за встановленими правилами, а також організовує централізоване укладання і виконання договорів щодо цінних паперів та інших фінансових інструментів.

На сучасному етапі в Україні фондова біржа утворюється не менше ніж двадцятьма засновниками - торговцями цінними паперами або їх об'єднанням. Частка одного торговця цінними паперами не може бути більшою ніж 5 % статутного капіталу фондової біржі.

Біржі можуть здійснювати діяльність з проведення клірингу та розрахунків за договорами щодо похідних (деривативів), які укладаються на такому організаторі торгівлі.

Розмір статутного капіталу фондової біржі має становити не менш як 15 млн. грн., а біржі, що здійснює кліринг та розрахунки, має становити не менш як 25 млн. грн. Прибуток фондової біржі спрямовується на її розвиток та не підлягає розподілу між її засновниками (учасниками).

Членами фондової біржі можуть бути виключно торговці цінними паперами.

Основними засадами функціонування фондової біржі є:

- створення умов щодо конкурентного ціноутворення на цінні папери та інші фінансові інструменти шляхом зосередження попиту та пропозицій на їх купівлю-продаж;

- підтримання цілісності та стабільності ринку цінних паперів шляхом запровадження справедливих та рівних для всіх учасників біржових торгів правил поведінки;

- забезпечення прозорості ринку цінних паперів через оприлюднення інформації, що характеризує кон’юнктуру ринку;

- забезпечення інформування учасників біржових торгів та інвесторів щодо емітентів та їхніх цінних паперів;

- застосування ефективних технологій укладання біржових угод та виконання біржових контрактів, що відповідають міжнародним стандартам;

- забезпечення функціонування фондової біржі на постійно діючій основі;

- забезпечення захисту учасників біржових торгів та інвесторів від зловживань шляхом установлення вимог щодо допуску до торгівлі, застосування процедур нагляду, контролю та накладання санкцій за порушення.

Фондова біржа створює організаційні умови для укладання договорів з цінними паперами шляхом котирування цінних паперів на основі даних попиту і пропозицій, отриманих від учасників торгів на фондовій біржі.

Котирування – механізм визначення та/або фіксації на фондовій біржі ринкової ціни емісійного цінного паперу, що перебуває в обігу на такій біржі.

Порядки організації та проведення біржових торгів на первинному та вторинному ринках встановлюються окремо.

Цінні папери та інші фінансові інструменти можуть перебувати у біржовому списку не більше 60 календарних днів без проведення за ними біржових торгів.

Допуск до торгівлі без внесення до біржового реєстру може здійснюватися за ініціативою емітента, члена фондової біржі, фондової біржі, компанії з управління активами (щодо цінних паперів інститутів спільного інвестування, які містяться в управлінні компанії з управління активами), іншої особи, у тому числі державного органу, які мають право брати участь у біржових торгах згідно із законодавством.

До біржового реєстру заносяться цінні папери, які пройшли процедуру лістингу до відповідного котирувального списку.

Лістинг – сукупність процедур із включення цінних паперів до реєстру фондової біржі та здійснення контролю за відповідністю цінних паперів і емітента умовам та вимогам, установленим у правилах фондової біржі

Унесення цінних паперів до біржового реєстру здійснюється лише за ініціативи емітента цих цінних паперів.

Для проходження процедури лістингу цінний папір та його емітент повинні відповідати певним вимогам щодо вартості чистих активів; річний дохід від реалізації товарів, робіт, послуг; ринкової капіталізації;кількості біржових угод за певний період; кількості акціонерів; відсутності збитків в емітента тощо. До цінних паперів І-го рівня лістингу ставляться вищі вимоги. Наприклад, вартість чистих активів емітента має складати не менше 100 млн. грн. для І-го рівня лістингу і 50 млн. грн. для ІІ-го рівня лістингу.

Виключення цінного паперу з котирувального списку носить назву делістингу.

При недотриманні цих умов цінні папери відносяться до позалістингових цінних паперів біржового списку.

Для здійснення купівлі-продажу цінних паперів учасники торгів на біржі подають заявки, які поділяються на два види:

- адресна заявка, яка адресована іншому учаснику біржових торгів;

- безадресна заявка, яка адресована усім учасникам біржових торгів.

Крім того, в залежності від визначених умов заявки поділяються на такі типи:

1) ринкові – трейдер у заявці не вказує ціну купівлі-продажу цінних паперів, а заявка виконується за ринковими цінами);

2) лімітовані – трейдер вказує в заявці за якою ціною він хоче купити або продати цінні папери);

3) умовні – складаються з двох частин:

- перша частина – це умова активації заявки, яку хоче задати трейдер. Ціна умови може бути будь-якою. У випадку, коли за заданою ціною буде укладено угоду активується друга частина умовної заявки;

- друга частина – це, власне, заявка (ринкова або лімітована), яка стає активною при виконанні першої частини умовної заявки.

У випадку одночасного прийняття учасниками біржових торгів прав і зобов'язань щодо купівлі-продажу за відповідними цінними паперами, які виникають при співзіставленні умов зареєстрованих фондовою біржею заявок на купівлю із заявками на продаж цих учасників торгів виникає біржова угода, яка при укладанні договору на її виконання носить назву біржового контракту.

Біржова угода не може укладатися за заявками, які подає один учасник біржових торгів, за винятком випадків, коли учасник подає заявки на купівлю та продаж цінних паперів та інших фінансових інструментів в інтересах різних його клієнтів або з метою укладання угоди зі своїм клієнтом.

Для можливості оцінки інвесторами поточного стану організованого ринку цінних паперів в цілому біржі розраховують фондові індекси.

Фондовий індекс – це показник, який визначає зведений курс групи лістингових цінних паперів, що котируються на фондовій біржі.