Методичні вказівки до виконання завдань розрахунково-аналітичної частини курсової роботи

Завдання 1. Визначити економічну ефективність інвестиційного проекту.

В розрахунках використовувати методику, що враховує вплив фактору часу на вартість грошей і спирається на оцінки руху дисконтованих (приведених до теперішньої вартості) грошових потоків за 1-5 роки розрахункового періоду з розрахунком чистої теперішньої вартості проекту (NPV) і строку окупності початкових інвестицій за дисконтованими грошовими потоками.

Першим кроком при виконанні цього завдання є виконання проміжних розрахунків амортизації основних засобів, що вводяться за інвестиційним проектом та відсотків за кредит, який передбачається залучати для часткового фінансування інвестиційного проекту.

Зразок форми представлення результатів розрахунків амортизації основних засобів, що вводяться за інвестиційним проектом наведено в табл.4.

Таблиця 4

Розрахунок амортизації основних засобів, що вводяться за інвестиційним проектом

Показники, тис.грн	Порядковий номер року від початку інвестування
	1	2	3	4	5
1.Вартість основних засобів, що амортизується (на початок року)
2. Річна сума амортизації основних засобів (за методом прискореного зменшення залишкової вартості)

Зразок форми представлення результатів розрахунків належних до сплати відсотків за кредит наведено в табл.5.

Таблиця 5

Розрахунок належних до сплати відсотків за кредит, залучений для фінансування інвестиційного проекту

Показники, тис.грн	Порядковий номер року від початку інвестування
	1	2	3	4	5
1.Залишок кредитного боргу (на початок року), на який нараховуються відсотки				х	х
2.Сума належних до сплати відсотків				х	х

Зразок форми представлення результатів розрахунків ефективності інвестиційного проекту наведено в табл.6.

Таблиця 6

Розрахунок ефективності інвестиційного проекту

Показники, тис.грн	Порядковий номер року від початку інвестування
	0	1	2	3	4	5
1.Інвестиції в основні засоби		х	х	х	х	х
2. Чистий дохід від реалізації продукції	Х
3. Поточні витрати без амортизації і відсотків за кредит	Х
4. Амортизація	Х
5. Відсотки за кредит	Х
6. Усього витрат	Х
7. Прибуток до оподаткування	Х
8. Податок на прибуток
9. Чистий прибуток	Х
10. Річний готівковий потік
11. Дисконтований річний готівковий потік
12. Чиста теперішня вартість проекту (кумулятивний дисконтований готівковий потік станом на кінець року)
13. Термін окупності інвестицій, років

Коментарі до порядку розрахунків

1. Чиста теперішня вартість проекту (NPV – net present value) - характеризує підсумовану за розрахунковий період (кумулятивну) вартість дисконтованих річних готівкових потоків пов`язаних з інвестуванням і експлуатацією відповідного проекту і визначається за формулою:

NPV =  [NCF_t / (1+R)^t ] (t = 0, 1, 2.. Т)

R – ставка дисконтування, як рівень бажаної середньорічної доходності проекту з врахуванням середнього рівня доходності безризикових інвестицій та плати за ризик.;

Т – розрахунковий період у роках - термін експлуатації проекту у роках або інший термін, для якого розраховується чиста теперішня вартість;

t – порядковий номер року від початку інвестування. (t =0, 1, 2….Т).

NCF_t – чистий готівковий потік (net cash flow) – алгебраїчний підсумок номінальних значень грошових надходжень і видатків за відповідний рік розрахункового періоду

Визначення чистого готівкового потоку можна представити формулою:

NCF_t = ЧД _t – ПВ _t – ПП _t + Ам _t – Інв _t

ЧД – Чисті доходи від реалізації ПВ – Поточні витрати

ПП - Податок на прибуток Ам – Амортизація

Інв – Інвестиції

Дисконтований чистий готівковий потік року t, тобто, приведений до теперішньої вартості (до 0-го року) чистий грошовий потік t-го року:

DNCF_t = NCF_t / (1+R)^t

Для прискорення розрахунків, пов’язаних з дисконтуванням, користуються спеціальними фінансовими таблицями значень відсоткового фактора теперішньої вартості (PVIF), де PVIF = [1/(1+R)^t], що дозволяє визначати дисконтований чистий готівковий потік як:

DNCF_t = NCF_t х PVIF

Довідково:

Деякі варіанти значень відсоткового фактора теперішньої вартості (PVIF)

Порядковий номер року t	Ставка дисконтування R
	10%	11%	12%	13%	14%	15%
1-й рік	0,9091	0,9009	0,8929	0,8850	0,8772	0,8696
2-й рік	0,8264	0,8116	0,7972	0,7831	0,7695	0,7561
3-й рік	0,7513	0,7312	0,7118	0,6930	0,6750	0,6575
4-й рік	0,6830	0,6587	0,6355	0,6133	0,5921	0,5718
5-й рік	0,6209	0,5934	0,5674	0,5428	0,5194	0,4972

Інвестиційний проект вважається ефективним і прийнятним для реалізації, якщо показник чистої теперішньої вартості за обраний 5-річний розрахунковий період має додатне значення.

2. Термін окупності інвестицій (РВР – payback period) – цей показник характеризує кількість років, за яку NPV проекту приймає нульове значення.

РВР = t` + NPV`/ CF``

t` - порядковий номер року з останнім від`ємним значенням NPV

NPV` - останнє від`ємне значення NPV (на кінець t` року)

CF`` - готівковий потік в наступному за t` році

Завдання 2. Визначити вплив результатів впровадження інвестиційного проекту на основні фінансові показники підприємства протягом розрахункового періоду – з урахуванням результатів впровадження проекту та за умови продовження діяльності підприємства, що здійснювалась до впровадження проекту

Зразок форми представлення результатів розрахунку фінансових показників по підприємству з урахуванням змін протягом розрахункового періоду наведено в табл.7, 8, 9.

Таблиця 7