6.6. Расчет рентабельности проекта

Расчет рентабельности единовременных затрат производится по формуле:

IRR = (NPV_T+К)/К 100 , (6.16)

где К – общие единовременные затраты.

NPV_T – накопленный чистый дисконтированный доход.

Считается, что если полученная рентабельность равна 100%, то рентабельность проекта равна заданной, если больше, то имеет место сверхрентабельность, если меньше – проект не обеспечивает заданный уровень рентабельности.

Тогда:

Следовательно, имеет место сверхрентабельность.

6.7. Анализ чувствительности проекта к риску

Поскольку инвестиционные проекты в электроэнергетике имеют определённую степень риска, связанную с природными и рыночными факторами (риск изменения цен), то необходимо провести анализ чувствительности к риску рекомендуемого варианта проекта. Для этого выбирается интервал наиболее вероятного диапазона изменения каждого фактора и рассчитывается накопленный чистый дисконтированный доход. Результаты занесем в таблицу 6.5.

Таблица 6.5.

Накопленный чистый дисконтированный доход

Название фактора	Величина изменения, %	NPVT, тыс. руб.
Уменьшение тарифов на электроэнергию	-10	11021,6
Уменьшение налогов	-15	12608,9
Уменьшение текущих затрат	-20	13742,6
Уменьшение капитальных затрат	-10	12964,5
Увеличение тарифов на электроэнергию	15	13207,2
Увеличение налогов	20	10956,5
Увеличение текущих затрат	10	10972,4
Увеличение капитальных затрат	5	11361,5

На основании расчетов построим график внутренней нормы доходности проекта (рис. 6.3.)

Рис. 6.3. График зависимости NPV_T от вариации факторов

При любом изменении экономических факторов NPV_T проекта остается положительным, следовательно проект малочувствителен к рискам.

6.8 Выводы по разделу

Произведенные расчеты позволяют сделать следующие выводы:

1. В условиях реальной экономической ситуации реализация проекта на предприятии является прибыльной, поскольку суммарная NPV_T проекта положительна.

2. Период возврата единовременных затрат на внедрении нового оборудования составляет 4 года с момента начала реализации проекта.

3. Внутренняя норма рентабельности положительна, ВНР=31%, что больше ставки за кредит 31% >10%.

4. Рентабельность проекта 204%, следовательно, имеет место сверхрентабельность.

5. При любом изменении экономических факторов NPVT проекта остается положительным, следовательно, проект малочувствителен к рискам.

6. Показатели экономической эффективности сведены в табл.6.6.

Таблица 6.6.

Показатели экономической эффективности

Показатель	Значение
Капитальные затраты, тыс. руб.	11440
Накопленный дисконтированный денежный поток (NPVT), тыс.руб.	11 896
Срок окупаемости, лет.	3
Дисконтированный срок окупаемости, лет.	4
Внутренняя норма доходности, %	31%10%
Рентабельность (IRR), %	204