1.3 Методика оценки финансовой устойчивости

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Устойчивость организации, прежде всего, зависит от оптимальности состава и структуры активов, а также от правильности выбора стратегии управления ими. [16, С. 213]

Другим важным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов и правильность управления ими. Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизируемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск: способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.[10, С. 41]

Анализ финансовой устойчивости следует начинать со степени обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования. Недостаток средств для приобретения материальных запасов может привести к невыполнению производственной программы, а затем и сокращению производства. С другой стороны, излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию. Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности управления зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

Внешним проявлением финансовой устойчивости предпри­ятия является его платежеспособность. [18, С. 154].

Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, времен­ная финансовая помощь другим предприятиям) и активные рас­четы (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обя­зательства.

Платежеспособность организации выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью кото­рой является обеспеченность оборотных активов долгосрочны­ми источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспе­ченности) оборотных активов долгосрочными источниками.[8, С. 89].

Для оценки платежеспособности предприятия используют­ся три относительных показателя, различающиеся набором лик­видных активов, рассматриваемых в качестве покрытия кратко­срочных обязательств.

Использование системы коэффициентов для оценки ликвидности предприятия позволяет не только получить достаточно полную картину его финансового состояния при разной степени ликвидности активов, но и дает возможность внешним пользователям информации судить о положении предприятия и целесообразности дальнейшего взаимодействия с ним. [7, С. 247].

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

К_а.л.=. , (1)

где, ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КО – краткосрочные обязательства.

Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. [17, С. 389].

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:

К_т.л.= , (2)

где, ДЗ – дебиторская задолженность.

Отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Коэффициент покрытия рассчитывается по формуле:

К_п.= , (3)

где, З – запасы;

КО – краткосрочные обязательства.

Данный коэффициент показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств.

Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:

К_о.п.= , (4)

где, ОА – оборотные активы.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующего немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; отсутствие просроченной кредиторской задолженности. [9, С. 231].

Коэффициент автономии рассчитывается по формуле:

К_А= , (5)

где, СК – собственный капитал;

ВБ – валюта баланса.

Рост этого коэффициента свидетельствует об увеличение финансовой независимости предприятия, снижения риска финансовых затруднений в будущие периоды, повышают гарантии погашения предприятием своих обязательств. [36. С. 538]

Величина собственных оборотных активов рассчитывается по формуле:

В_СОС = СК – ВА, (6)

где, СК – собственный капитал;

ВА – внеоборотные активы.

В отличие от понятий "платежеспособность", понятие "финансовая устойчивость"- более широкое и расплывчатое, т. к. включает в себя оценку разных сторон деятель­ности предприятия.

Финансовое состояние предприятия можно оценить с точки зрения долгосрочной и краткосрочной перспективы. В первом случае критерием оценки являются показатели финансовой устойчивости предприятия, во втором – ликвидность и платёжеспособность. Стабильность деятельности предприятия в свете долгосрочной перспективы – одна из важнейших характеристик его финансового состояния. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью её зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, с условиями, на которых привлечены внешние источники средств. [11, С. 148].

Для оценки финансовой устойчивости применяется набор или система коэффициентов. Назовем важнейшие из них:

1. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами:

КОМЗ = СК – ВнА/З, где (7)

СК - собственный капитал предприятия;

ВА - внеоборотные активы;

З - запасы.

Он показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственного капитала. Уровень этого коэффициента, независимо от вида деятельности предприятия, должен быть близок к 1, а точнее > 0,6¸0,8.

2. Коэффициент маневренности собственного капитала:

КМ = СОС/СК, где (8)

СОС - собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал.

Он показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства.

Значение этого показа­теля может существенно изменяться в зависимости от вида деятель­ности предприятия и структуры его активов. Для промышленных предприятий коэффициент маневренности должен быть 0,3.

3. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств:

КСЗС = ЗК/СК, где (8)

ЗК - заёмный капитал;

СК - собственный капитал.

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Например, его значение на уровне 0,5 показывает, что на каждый рубль собственных средств вложенный в активы предприятия, приходится 50 коп. заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, т. е. в определенном смысле, о снижении его финансовой устойчивости. [1, С. 201].

4. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

КДПА = ПДЛ/СР./ПДЛ/СР. + СК (9)

ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы;

СК - собственный капитал.

Это доля долгосрочных заемных источников в общей величине собст­венного и заемного капитала предприятия с одной стороны, наличие долгосрочных займов свидетельствует о доверии к предприятию со стороны кредиторов, об уверенности кредиторов в устойчивом развитии предприятия на перспективу. Но с другой стороны, рост этого показателя в динамике может означать и негативную тенденцию, означающую, что предприятие все сильнее зависит от внеш­них инвесторов [1, С. 125].

5. Коэффициент автономии.

КА = СК/ВБ, где (10)

СК – собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент показывает степень независимости предприятия от заемных источников средств. Значение коэффициента должно быть > 0,5.

6. Коэффициент финансовой устойчивости:

КФУ = СК + ПДЛ/СР./ВБ, где (11)

СК – собственный капитал;

ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы;

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент отражает долю долгосрочных источников финансирования в общем, объёме предприятия. Или показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счёт долгосрочных финансовых ресурсов. Значение коэффициента должно быть 0,5.

Приведенный перечень коэффициентов финансовой устойчивости показывает, что таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то определённых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормальный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т. д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений, могут быть установлены только для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности.[3, С. 124].

Также при анализе финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной за­пасов. Поэтому для анализа, прежде всего надо определить раз­меры источников средств, имеющихся у предприятия для фор­мирования его запасов и затрат.

Величина собственных оборотных активов характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов. Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операции. [17, С. 325].

Величина долгосрочных источников формирования запасов определяется по формуле:

В_ДИФЗ = В_СОА + ДП, (12)

где, В_СОА – величина собственных оборотных активов;

• ДП – долгосрочные пассивы.

Общая величина основных источников формирования запасов определяется по формуле:

ОВ_ОИФЗ = В_ДИФЗ + КО, (13)

где, В_ДИФЗ - величина долгосрочных источников формирования запасов;

• КО – краткосрочные обязательства.

Общая величина запасов определяется по формуле:

О_ВЗ = З + НДС_ппц , (14)

где, З – запасы;

НДС_ппц – налог на добавочную стоимость по приобретенным ценностям.

Недостаток (-) собственных средств (Е_С) определяется по формуле:

Е_С = В_СОА - О_ВЗ , (15)

Недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (Е_m) определяется по формуле:

Е_m = В_ДИФЗ - О_ВЗ , (16)

Недостаток (-) избыток общей величины основных источников формирования запасов (Е_о) определяется по формуле:

Е_о = ОВ_ОИФЗ - О_ВЗ , (17)

Абсолютная устойчивость финансового состояния. Эта си­туация возможна при следующем условии: из выше рассчитанных значений 1,2,3 > 0. [17, С. 389].

Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность предприятия. Она возможна при условии: 1 < 0; 2,3 > 0.

Неустойчивое финансовое положение связано с нарушением платежеспособности и возникает при условии: 1,2 < 0; 3 > 0. Кризисное финансовое состояние: 1,2,3 < 0.

Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуаций позволяют выявить положение, в котором находится предприятие, и наметить меры по его изменению. [4, С. 412].

Таким образом, важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатёжеспособности предприятия, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Коэффициенты финансовой устойчивости позволяют не только оценить один из аспектов финансового состояния предприятия. При правильном пользовании ими можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень - использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов.