10. Роль институтов и гибкость рынка труда
Eo – исходное равновесие, случилась стагфляция (производство сокращается, спрос падает)
DL’ – снижение спроса на труд в условиях стагфляции, т.е. сочетание экономического спада и растущей инфляции.
(L 1) Японский рынок – система пожизненного найма, высокая доля з\п, премии из прибыли фирмы и, как следствие, очень гибкие номинальная и реальная з\п.
(L2 ) Западноевропейский рынок – сильные профсоюзы, ежегодный пересмотр трудовых соглашений, индексация з\п в соответствии с инфляцией, жесткое регулирование трудовых отношений, как следствие, очень гибкая номинальная и жесткая реальная з/п
(L3) Американский рынок – слабые профсоюзы, трехлетние трудовые соглашения с неполной индексацией инфляции, либеральные наймы и увольнения, как следствие, жесткая номинальная и достаточно гибкая реальная з\п.
11. Финансовая модель Кейнса
(1)Ms=MD=MD1+MD2=k*P*Y+MD2(r(-)) – уравнение рынка денег.
(2)Bs=BD (r(+)) – уравнение рынка облигаций, которые представляют, в данном случае, все не денежные финансовые активы и физический капитал.
Pb – рыночная цена облигаций
MD-общий спрос на деньги
MD1 – спрос на деньги для текущих расчетов и платежей, включая некоторый страховой запас по мотиву предосторожности.
MD2 – спекулятивный спрос на деньги, как специфический финансовый актив.
k – доля номинального дохода РУ, которая хранится в виде денег.
k=1/V
r –альтернативную стоимость денег, в смысле, упущенных, в связи с отказом от облигаций, доходов.
BD – спрос на облигации. BS – облигационное предложение.
Характеристики облигаций связаны следующим образом: PB=d/r, где PB – рыночная цена облигаций, d – фиксированные ежегодные выплаты по облигациям.
Выбирая структуру активов, следует найти компромисс между преимуществами и недостатками между разными активами.
Преимуществом денег является ликвидность, недостатком – нулевая доходность.
Преимущество облигаций – дополнительный доход, недостаток – риски, связанные с изменением их рыночной стоимости.
Выводы:
1) При рациональном подходе участники рынка стремятся сформировать наиболее приемлемую для себя по критериям доходности, рискам и другим критериям структуру активов. , т.к. при этом избыточному спросу на деньги всегда противостоит избыточное предложение не денежных активов и наоборот равновесие финансового рынка возможно при одновременном равновесии всех его частей.
2) Благодаря свободным остаткам MD2 отсутствует жёсткая связь между количеством денег с одной стороны, и совокупным спросом и ценами с другой.
3) Деньги на самом деле деньги не являются нейтральными и влияют на реальный сектор в экономике.
Деньги - %ставка на финансовом рынке – реальные инвестиции – выпуск и занятость
MS↑→r*↓→I↑→ Y↑L↑
12. Особенности и структура современных денег
Основные особенности:
а) неполноценны и имеют условную номинальную стоимость,
б) являются долговыми обязательствами банков или перед банками т.е. имеют кредитный характер,
в) в основном, безналичные,
г) функциональные в меру доверия к ним,
д) их покупательная способность зависит от устойчивости экономики и эффективности государственного регулирования.
Основные функции денег:
мера стоимости
средство обращения и платежа
средство сбережения
Структура и количество денег определяются на основе компромисса между трансакционным и ликвидным подходами. Первый ограничивает деньги функцией обращения и платежа, ликвидный ориентируется на 3 функцию и считает главной особенностью денег их повышенную ликвидность.
Компромисс реализуется путем расчета нескольких денежных агрегатов.
M0 – наличные деньги в обращении, т.е. за пределами банков,
M1=M0+все банковские вклады до востребования, включая расчетные счета предприятий,
M2=M1+ «почти деньги», в виде срочных сберегательных банковских вкладов,
M2x=M2+банковские вклады в иностранной валюте,
M3=M2x+высоко ликвидные ценные бумаги, например, краткосрочные гос. облигации.