4. Аналіз фінансового стану ат «укртелеком» після приватизації 2012-2014 рр.

Аналогічно до третього розділу проаналізуємо фінансовий стан корпорації «Укртелеком» в післяприватизаційний період, за 2012-2014 рр.

Проаналізуємо динаміку та структури коштів компанії. Проведемо горизонтальний та вертикальний аналіз. (табл. 4.1)

Таблиця 4.1.

Динаміка та структура балансу АТ «Укртелеком» у 2012-2014 рр.

Стаття балансу	2012 р., тис. грн	2013 р., тис. грн	2014 р., тис. грн	∆ 2012-2013, тис грн	∆2012-2014, тис грн
Баланс	9 096 718	8 837 123	7 920 452	- 259 595	- 916 671
Всього, %	100	100	100	-	-
Необоротні активи	7 537 799	6 737 618	5 062 463	- 800 181	- 1 675 155
У % до валюти балансу	82, 86	76,24	63,9	- 6,62	- 12,34
Оборотні активи	1 172 040	1 539 434	1 527 928	- 1 018 097	- 11 506
У % до валюти балансу	12,88	17,42	19,29	4,54	1,87
Всього, %	100	100	100	-	-
Власний капітал	5 302 285	5 225 803	4 585 049	- 76 482	- 640 754
У % до валюти балансу	58,29	59,0	57,9	0,71	- 1,1
Довгострокові зобов'язання	4 239	351 550	276 276	347 311	- 72 274
У % до валюти балансу	0,05	3,98	3,49	3,93	- 0,49
Поточні зобов'язання	3 463 742	3 259 770	3 059 127	- 203 972	- 200 643
У % до валюти балансу	38,08	36,89	38,62	- 1,19	1,73

Таким чином, протягом 2012-2014 рр. відбулася зміна усіх статей балансу на 259 595 тис. грн та 916 671 тис. грн. відповідно.

Зменшилась частка необоротних активів на - 800 181 тис. грн. У 2013 році, та на 1 675 155 тис.грн у 2014. В загальній структурі балансу необоротні активи зменшились у 2013 р. на 6,62%, а у 2014 – зменшились у порівнянні із 2013 р. – на 12,34%.

У 2013 р. частка оборотних активів зменшилась на 1 018 097 тис. грн та на 11 506 тис. грн у 2014 р. У загальній структурі балансу частка оборотних активів у 2013 р. збільшилась на 4,54

%, а у 2014 – збільшилась на 1,87%.

Частка власного капіталу протягом 2012-2014 рр. зменшилась на 76 482 тис.грн. та 640 754 тис. грн відповідно. У 2013 р. в загальній структурі балансу власний капітал збільшився на 0,71%, а у 2014 р. – зменшився на 1,1%. Одночасно спостерігалось стійке зменшення поточних зобов'язань в середньому на 200 000 тис. грн. та збільшенні довгострокових зобов'язань у 2013 р. на 347 311тис.грн.. У 2014 р. частка довгострокових зобов'язань зменшилась на 72 274 тис.грн. Загалом в структурі балансу довогострокові зобов'язання збільшились у 2012 р. на 3,93%, а у 2011 р. – зменшились на 0,39%. Поточні зобов'язання у 2012 р. зменшились на 1,19%, а у 2014 р. збільшились на 1,73%.

Коефіцієнти ліквідності

Розрахуємо коефіцієнти поточної та швидкої ліквідності за фінансовою звітністю АТ «Укртелеком».

Дані розрахунків занесемо в таблицю (Табл. 4.2)

Таблиця 4.2.

Динаміка коефіцієнтів ліквідності АТ «Укртелеком» у 2012-2014 рр.

Коефіцієнт	2012 р.	2013 р.	2014р.
Поточної ліквідності	0,36	0,64	0,5
Швидкої ліквідності	0,34	0,57	0,42

Результат розрахунків коефіцієнтів поточної ліквідності показує, що протягом 2012-2014 рр. цей коефіцієнт був нижче за одиницю, тобто короткострокові зобов'язання не покривалися поточними активами.

Коефіцієнт швидкої ліквідності показує спроможність корпорації погашати свою короткострокову заборгованість у найближчі терміни. В даному випадку за період 2012-2014 рр. цей коефіцієнт був нижче за одиницю, тобто корпорація не була спроможна погашати короткострокову заборгованість.

Коефіцієнти структури капіталу

Розрахуємо коефіцієнти структури капіталу.

Розраховані дані коефіцієнтів занесемо в таблицю (табл. 4.3)

Таблиця 4.3.

Динаміка коефіцієнтів структури капіталу АТ «Укртелеком» у 2012-2014 рр.

Коефіцієнти	2012 р.	2013 р.	2014 р.
коефіцієнт борг/активи, %	38,12	40,87	42,1
коефіцієнт борг/власний капітал, %	0,08	6,73	6,03

Таким чином, коефіцієнт заборгованості показує, що протягом аналізованого періоду фінансування активів за рахунок зобов'язань відбувалось у середньому на 40%. Вважається, що чим нижчий цей показник, тим це краще для компанії та для кредиторів корпорації.

Коефіцієнт квоти власника детальніше розкриває боргове навантаження на капітал корпорації та, як у випадку із коефіцієнтом заборгованості чим нижче, тим краще. У АТ «Укртелеком» протягом 2012-2014 рр. цей показник змінювався нерівномірно. Отже, у 2012 році боргове навантаження склало 0,08%, проте у 2010 р. підвищилось до 6,73%. У 2014 році знову тенденція до зміни даного показника залишилась майже на тому ж рівні, загалом помітне незначне збільшення боргового навантаження на капітал корпорації.

Коефіцієнти оборотності активів (ділової активності)

Розрахуємо коефіцієнти оборотності активів.

Отримані дані занесемо в таблицю (табл. 4.4)

Таблиця 4.4

Динаміка коефіцієнтів оборотності активів АТ «Укртелеком» у 2012-2014 рр.

Коефіцієнт	2012 р.	2013 р.	2014 р.
коефіцієнт оборотності запасів	76,0	18,6	17,01
середній термін інкасації	119,0	55,6	80,9
коефіцієнт оборотності поточних активів	3,81	2,12	2,72
коефіцієнт окупності довгострокових активів	0,63	0,67	0,82
коефіцієнт окупності всіх активів	0,52	0,5	0,52

У корпорації «Укртелеком» запаси оберталися в продажу в 76 разів у 2012 році, проте наявна тенденція до зниження оборотності запасів протягом аналізуємого періоду – до 18 та 17 разів відповідно протягом 2013-2014 рр.

Середній термін інкасації показує, що дебітори оплачували свої рахунки на 110 день в 2012 році. Проте вже у 2013 році термін скоротився вдвоє, а у 2014 році знову піднявся на 30 од.

Коефіцієнт оборотності поточних активів у 2012 році склав 3,81, у 2013-2014 він знаходився в межах 2-3, що говорить про не досить ефективне використання поточних активів.

Коефіцієнт окупності довгострокових активів зріс від 0,63 до 0,82, тобто з кожної гривні основних засобів корпорація одержувала в середньому 0,7 грн. обсягу продажу.

Коефіцієнт окупності всіх активів знаходився приблизно на одному рівні в межах 0,5, що свідчить про низьку окупність: на кожну гривню активів корпорація одержувала в середньому 0,5 грн обсягу продажу.

Коефіцієнти прибутковості

Розрахуємо коефіцієнти прибутковості.

Розраховані дані занесемо в таблицю (табл. 4.5)

Таблиця 4.5.

Динаміка коефіцієнтів прибутковості АТ «Укртелеком» у 2012-2014 рр.

Коефіцієнт	2012 р.	2013 р.	2014 р.
коефіцієнт норми прибутку, %	80,17	60,41	76,7
коефіцієнт ROA,%	42,0	30,42	40,19
ROE,%	71,5	51,45	69,42

Коефіцієнт норми прибутку в середньому становив 70%, що свідчить про високий рівень прибутковості продажу, тобто кожна гривня продажу приносила близько 0,7 грн прибутку. Це може бути обумовлено специфікою діяльності АТ «Укртелеком», сутність якої в наданні послуг, що не потребують виробництва, наявні основні засоби дозволяють використовувати їх в довгостроковій перспективі без суттєвих грошових вкладень. Одночасно з тим попит на послуги компанії зростав у регіонах України, тобто сфера реалізації розширювалась.

Коефіцієнт прибутковості активів у 2012 році був на рівні 42%, проте у 2013 знизився на 10%. У 2014 році показник знову виріс на 10 %. Загалом, даний результат свідчить про досить ефективне використання активів. Тобто кожна гривня активів створювала в середньому 0,35 гривень прибутку.

Коефіцієнт норми прибутку також змінювався нерівномірно. У 2013 році знизився у порівнянні із 2012 на 20%, а у 2014 – збільшився до рівня 2012 року. Отже, в середньому кожна гривня акціонерного капіталу створювала в середньому 60 копійок прибутку.

Розрахуємо прибутковість капіталу корпорації за методом розрахунку прибутковості власного капіталу Дюпона:

ROE = Чистий прибуток/Продаж×Продаж/Активи×Активи/Власний капітал.

ROE₂₀₁₂ = 80,17% × 0,52 × 1,72 = 71,7%

ROE₂₀₁₃ = 60,41% × 0,5 ×1,69 = 51,05%

ROE₂₀₁₄ = 76,7% × 0,52 × 1,72 = 68,6%

Таким чином, протягом 2012-2014 рр. прибутковість власного капіталу АТ «Укртелеком» коливалась в межах 50% - 70%, що говорить про достатньо ефективне використання власного капіталу корпорацією.

Розрахуємо ймовірність банкрутства корпорації у 2012-2014 рр. за методом Альтмана.

Розрахункові дані представлені у таблиці (табл. 4.6).

Таблиця 4.6.

Розрахунок ймовірності банкрутства АТ «Укртелеком» у 2012-2014 рр.

R	Коефіцієнт	2012 р.	2013 р.	2014р.
R1	Працюючий капітал/ Активи	0,36	0,131	0,19
R2	Нерозподілений прибуток/ Активи	0	0	0
R3	Прибуток до сплати процентів і податків/ Активи	0,04	0,047	0,401
R4	Ринкова вартість акціонерного капіталу/ балансова вартість усіх зобов’язань	1,53	1,45	1,37
R5	Продаж/ Активи	0,52	0,5	0,52
Z		2,002	1,68	2,89

Таким чином, протягом 2012-2014 рр. компанія знаходилась в межах допустимого за методом Альтмана значення. У 2012 році компанія мала високий коефіцієнт використання власного капіталу корпорації, у 2013 році він дещо знизився, проте вже у 2014 році знову збільшився до дуже високого рівня.