2 Ценные бумаги как объект инвестирования

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации, ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении .

Таким образом, Ценные бумаги – денежные документы, удостоверяющие право собственности и позволяющие получать на них определённый доход.

В операциях с ценными бумагами участвуют эмитент и вкладчик. Каждый из них хочет получить выгоду. Эмитент, получив деньги от продажи ценных бумаг, стремится их вложить через предпринимательство в прибыльные сферы хозяйственной деятельности. Вкладчик же надеется, что вложение денег в ценные бумаги принесёт ему доход в будущем.

Согласно законодательству в России сейчас обращаются следующие ценные бумаги:

1. акции;

2. облигации;

3. казначейские обязательства;

4. сертификаты;

5. векселя;

6. варранты;

7. коносаменты;

8. опционы;

9. фьючерсы.

Рынок ценных бумаг – сфера экономических отношений, где цен­ные бумаги покупаются и продаются.

Рынок ценных бумаг может быть первичный и вторичный.

Первичный – рынок, обслуживающий выпуск (эмиссию) и размещение ценных бумаг.

Вторичный – рынок, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

Как правило, ценные бумаги продаются и покупаются на фондовой или валютной бирже, хотя возможно их обращение и внебиржевым способом – по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

Известны следующие способы получения дохода по ценным бумагам:

• фиксированный процентный платёж;

• ступенчатая процентная ставка;

• плавающая ставка процентного дохода;

• доход от индексации номинальной стоимости ценных бумаг;

• доход за счёт скидки (дисконта) при покупке ценной бумаги;

• доход в форме выигрыша по займу;

• дивиденд.

В настоящее время российский рынок корпоративных бумаг (акций предприятий, фирм и компаний) в силу известных обстоятельств развит слабо, носит затухающий характер из-за относительно высоких ставок ссудного процента. На фондовом рынке продаются и покупаются в основном государственные ценные бумаги, акции коммерческих банков и инвестиционных фондов. При этом вложения средств в ценные бумаги носит краткосрочный характер, что объясняется пока ещё не достаточной стабильностью финансов, недостатками в работе правительства. А это, естественно, не стимулирует должным образом развитие экономики.

Для инвесторов основное значение имеет классификация ценных бумаг в зависимости от их инвестиционных возможностей . С этой точки зрения, все ценные бумаги условно можно подразделить на три вида :

• ценные бумаги с фиксированным доходом

• акции

• производные ценные бумаги

К ценным бумагам с фиксированным доходом относят финансовые средства, которым присущи три свойства:

а) для них вводится определенная дата погашения - день, когда заемщик должен выплатить инвестору, во-первых, занятую сумму, что составляет номинальную стоимость ценной бумаги, и, во-вторых,

процент (если он предусмотрен условиями выпуска ценной бумаги);

б) они имеют фиксированную или заранее определенную схему выплаты номинала и процентов;

в) как правило, котировка их цены указывается в процентах специальной величины - доходности к погашению .

Существуют различные способы классификации ценных бумаг с фиксированным доходом, однако в самом общем виде они делятся на три категории:

1) бессрочные (до востребования) депозиты и срочные депозиты;

2) ценные бумаги денежного рынка;

3) облигации.

Облигациями называются ценные бумаги с фиксированным доходом, по которым эмитент обязуется выплачивать владельцу облигации по определенной схеме сумму процента и, кроме того, в день погашения - номинал облигации. Существуют два основных отличия облигаций от ценных бумаг денежного рынка. Во-первых, практически все облигации продаются по номиналу с последующей выплатой процента. Во-вторых, срок погашения облигаций превышает год и может иметь протяженность в несколько десятков лет.

В зависимости от типа их эмитента облигации подразделяются на:

• государственные - эмитентом является государство (в России - в лице Министерства финансов);

• облигации государственных учреждений (в лице министерств и ведомств);

• муниципальные - эмитентом являются местные органы власти.

• корпоративные - эмитентом являются юридические лица (чаще открытые акционерные общества;

• иностранные - эмитентом являются правительственные учреждения и корпорации других стран.

Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Существует два принципиальных отличия акций от ценных бумаг с фиксированным доходом:

• дивиденд зависит от чистой прибыли АО и теоретически может вообще не выплачиваться, может возрастать или уменьшаться.

Выплаты же по облигации фиксированы по величине и носят обязательный характер - эмитент обязан осуществлять их вне зависимости от того, имеет ли он прибыль или убыток;

• для акций не устанавливается никакого срока погашения. Акции делят на две группы - привилегированные акции и обыкновенные акции. Привилегированные акции сочетают в себе отдельные черты и акций, и облигаций.

Обыкновенные акции предоставляют инвестору два важных права:

• право голоса - позволяет владельцу обыкновенной акции принимать участие в собрании акционеров, избирать руководящие органы корпорации, вместе с остальными акционерами определять экономическую политику фирмы;

• преимущественное право - дает возможность акционеру сохранять его долю в общем объеме выпущенных акций.

К производным ценным бумагам относят такие финансовые средства, чья стоимость зависит от стоимости других средств, называемых базовыми (основными) . Самым распространенным типом базовых средств являются обыкновенные акции. Наиболее распространенными производными ценными бумагами являются опционы и финансовые фьючерсы.

Опционы бывают двух видов - опцион на покупку (колл опцион) - и опцион на продажу (пут опцион) .

Опцион на покупку - это ценная бумага, дающая ее владельцу право (но не накладывающая обязательство) купить определенное количество какой-либо ценной бумаги по оговоренной заранее цене - так называемой цене реализации в течение установленного периода времени. Инвестор, продавший опцион на покупку, обязан продать указанные в опционе ценные бумаги по цене реализации (в случае реализации опциона инвестором, купившим данный опцион).

Опцион на продажу - это ценная бумага, дающая его владельцу право (также без обязательств) продать определенное количество какой- то ценной бумаги по оговоренной цене в течение установленного промежутка времени. Инвестор, продавший опцион на продажу, обязан купить ценные бумаги по цене реализации.

Фьючерсные контракты представляют соглашение купить или продать определенное количество оговоренного товара в обусловленном месте по заранее установленной цене. Фьючерсный контракт похож на опцион с той существенной разницей, что при совершении фьючерсной сделки и продавец, и покупатель обязаны выполнить взятые обязательства.