4.2. Производственный, финансовый и операционный циклы

В числе важнейших характеристик эффективности текущей деятельности – показатели продолжительности производственный, финансовый и операционный циклы.

Производственный цикл - календарный период нахождения его в производстве от запуска исходных материалов и полуфабрикатов в основное производство до получения готового изделия (партии). Продолжительность производственного цикла рассчитывается как:

, (4.2)

где Inv_d – оборачиваемость запасов (в днях) (период обращения средств в запасах).

Операционный цикл – это условное название периода – типового повторяющегося элемента производственно-коммерческого процесса (от получения сырья до возврата денежных средств в виде выручки), в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и расчетах (дебиторах).

Аналитический показатель, характеризующий среднее время омертвления денежных средств в этих активах, носит название продолжительность операционного цикла (Doc). Алгоритм расчета имеет вид

(4.3)

где AR_d – оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях) (период погашения дебиторской задолженности).

Финансовый цикл – есть условное название периода как типового повторяющегося элемента торгово-технологического процесса, в начале которого денежные средства фактически уходят в оплату поставщикам за купленные у них сырье и материалы и в конце которого возвращаются в виде выручки. Показатель, характеризующий среднее время между фактическим оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей производственной деятельности и фактическим притоком как результатом производственно-финансовой деятельности, называется продолжительностью финансового цикла.

Смысл финансового цикла заключается в следующем: эффективность финансовой деятельности фирмы в части расчетов с контрагентами характеризуется не только своевременностью востребования дебиторской задолженности, но и рациональной политикой в отношении кредиторов. Кредиторской задолженностью можно управлять, откладывая или приближая срок ее погашения. Благодаря этому решаются две задачи: регулируется величина денежных средств на счете и рассматривается целесообразность поддержания дополнительного источника финансирования. Дебиторская и кредиторская задолженности взаимоуравновешивают друг друга, а их совместное влияние на эффективность циркулирования денежных средств выражается через показатель продолжительности ФЦ, рассчитываемый по формуле

(4.4)

6.3 Методы управления оборотным капиталом

Результаты научных исследований подтверждают, что неверно выбранные модели управления оборотным капиталом могут привести к снижению рентабельности деятельности, потери ликвидности и, как результат, финансовому краху компании.

В настоящее время в экономической науке отсутствует инструментарий, позволяющий делать результирующие выводы о главных причинах ухудшения условий хозяйствования промышленных предприятий и обеспечения дальнейших мероприятий по рационализации моделей управления оборотным капиталом. Это требует уточнение методов и инструментария в рамках совершенствования механизма управления оборотным капиталом промышленного предприятия.

Актуальность и недостаточная проработанность некоторых положений современной экономической науке в области управления оборотным капиталом, наличие ряда нерешенных и дискуссионных вопросов определили выбор темы данной работы.

На данный момент в экономической литературе не сложилось однозначного согласованного мнения к определению понятия «управление оборотным капиталом».

Существующие подходы не разграничивают и области применения понятий «оборотный капитал», зачастую отождествляя его с понятиями «оборотные средства», «оборотные фонды», «оборотные активы» или «текущие активы». На наш взгляд, понятие «оборотный капитал» отражает двойственную природу и агрегирует как текущие активы, так и источники их формирования. В связи с этим, предлагается следующее определение данного понятия.

Оборотный капитал – совокупность текущих активов и источников их формирования, связанных производственно-хозяйственной деятельностью в рамках формирования производственного и кредитного циклов деятельности промышленного предприятия.

Понимание оборотного капитала в данном ракурсе позволило уточнить понятие «управление оборотным капиталом».

 Управлением оборотным капиталом – совокупность методов и инструментов, обеспечивающих адекватное текущему этапу развития предприятия, формирование производственного, кредитного и финансового циклов с приемлемым уровнем риска потери ликвидности и соответствующему ему уровню рентабельности.

Таким образом, следует разграничить область применения понятий «управление оборотным капиталом» и «управление элементами текущих активов», что схематично представлено на рисунке 4.1.

Рис. 4.1 Управление оборотным капиталом

Процесс управления оборотным капиталом  логично построить по следующей схеме:

1. Анализируем оборотные активы предприятия в предшествующем периоде и сопоставляем с результатами деятельности компании

2. Выбираем политику формирования оборотных активов на сегодняшний день

3. Оптимизируем объемы оборотных активов предприятия

4. Оптимизируем соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала компании

5. Обеспечиваем требуемую ликвидность оборотных активов

6. Обеспечиваем необходимую рентабельность оборотных активов

7. Определяем источники формирования оборотных активов

Разберем каждый этап более подробно.