Метод ликвидационной стоимости
Метод ликвидационной стоимости основан на определении разности между стоимостью имущества, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной продаже его активов на рынке, и издержками на ликвидацию.
При определении ликвидационной стоимости предприятия необходимо учитывать все расходы, связанные с ликвидацией предприятия: комиссионные и административные издержки по поддержанию работы предприятия до его ликвидации, расходы на юридические и бухгалтерские услуги.
Оценка ликвидационной стоимости производится в следующих случаях:
— прибыль предприятия от производственной деятельности, невелика по сравнению со стоимостью его чистых активов;
— предприятие убыточное, и стоимость компании при ликвидации может быть выше, чем при продолжении деятельности;
— принято решение о ликвидации предприятия;
— предприятие находится в стадии банкротства;
— требуется основа для принятия управленческих решений при финансировании-предприятия должника, финансировании реорганизации предприятия; при осуществляемой без судебного разбирательства санации предприятия; при выработке плана погашения долгов предприятия-должника, оказавшегося под угрозой банкротства; при выявлении и обосновании возможности выделения отдельных производственных мощностей предприятия в экономически самостоятельные организации и др.
Этапы оценки предприятия по ликвидационной стоимости:
1) обоснование выбора ликвидационной стоимости;
2) разработка календарного графика продажи активов предприятия;
3) расчет текущей стоимости активов:
4) коррекция стоимости оцениваемых активов;
5) прибавление (или вычитание) операционной прибыли (убытков) ликвидационного периода;
6) расчёт величины обязательств предприятия;
7) определение ликвидационной стоимости предприятия (из скорректированной текущей стоимости активов вычитаются обязательства предприятия).
1) Обоснование выбора ликвидационной стоимости
При определении ликвидационной стоимости различают три вида ликвидации:
1) упорядоченная ликвидация;
2) принудительная ликвидация;
3) ликвидация с прекращением существования активов предприятия.
Упорядоченная ликвидация – распродажа активов в течение разумного периода, чтобы можно было получить максимальные суммы от продажи активов. Для наименее ликвидной недвижимости предприятия этот период составляет около двух лет. Он включает время подготовки активов к продаже, время доведения информации о продаже до потенциальных покупателей, время на обдумывание решения о покупке и аккумулирование финансовых средств для покупки, саму покупку, перевозку и т.п.
Принудительная ликвидация – активы распродаются настолько быстро, насколько это возможно, часто одновременно и на одном аукционе.
Ликвидация с прекращением существования активов предприятия рассчитывается в случае, когда активы предприятия не распродаются, а списываются и уничтожаются, а на данном месте строится новое предприятие, дающее значительный экономический либо социальный эффект. Стоимость предприятия в этом случае является отрицательной величиной, так как требуются определенные затраты на ликвидацию активов.
2) разработка календарного графика продажи активов предприятия (время на реализацию активов: недвижимого имущества, затрат, машин и оборудования)
Недвижимость (земля, здания и т.п.) продается от года до двух лет. Остальные активы, например, запасы, сырье и материалы, можно реализовать сразу после принятия решения о продаже активов.