Модели инвестиций
Кейнсианская концепция спроса на инвестиции (предельная эффективность капитала) |
Неоклассическая теория спроса на инвестиции |
|||
Сущность модели |
Сопоставление ожидаемого потока чистого дохода от инвестиционных проектов с инвестиционными затратами. |
Ia = Ii(R* — i), |
Осуществление инвестирования с целью достижения оптимального размера капитала |
Ia= β(K* — Kt); 0
< |
Недостатки |
Сложность в оценке временнуго аспекта, так как основные затраты осуществляются, как правило, в первые годы, а доходы от них распределяются на последующие годы |
В соответствии с неоклассической традицией и вопреки устремлению самого Кейнса модель восстанавливала дихотомию между денежным и реальным секторами экономики, сосредоточивая внимание на последнем. Пожертвовав анализом финансовой сферы, упрощенная модель смогла четко и ясно изложить принцип определения национального дохода, который ортодоксальные кейнсианцы считают сердцевиной концепции Кейнса.
|
||
Сбережение |
||
Простейшая функция |
Предельная склонность |
Средняя склонность |
S- величина сбережений в частном секторе; а – автономное потребление; 1-b- предельная склонность к сбережению; Y –доход; Т- налоговые отчисления;
|
MPS- предельная склонность к сбережению; ∆S- прирост сбережений; ∆Yd – прирост располагаемого дохода.
|
APS –средняя склонность к сбережению; S- величина сбережений; Yd – величина располагаемого дохода.
В краткосрочном периоде: Yd >, APS> |
Мультипликаторы |
||
Мультипликатор |
Формула |
Содержание |
Автономных расходов |
m = ∆Y/ ∆A |
m – мультипликатор автономных расходов; ∆Y - изменение равновесного ВНП; ∆A -изменение автономных расходов, независимых от динамики дохода |
Государственных расходов |
mg
= ∆Y/ ∆G= |
mg- мультипликатор государственных расходов, ∆G-государственные расходы |
Налогов |
∆Y=-∆T* |
∆T-изменение налогов |
АКСЕЛЕРАТОР (accelerator) — отношение между величиной чистых, или индуцированных, инвестиций (валовые инвестиции минус инвестиции на замещение), и темпом изменения национального дохода. Быстрый рост дохода и расходов на потребление оказывает давление на существующие производственные мощности и стимулирует предпринимателей к инвестициям не только на замещение существующего капитала (по мере того, как он изнашивается), но и к вложению средств в новые заводы и оборудование, чтобы удовлетворить повышение спроса.
Акселератор. Изменение валового национального продукта и уровня инвестиций во времени. |
МУЛЬТИПЛИКАТОР (multiplier) — отношение изменения равновесного уровня национального дохода к вызвавшему его исходному изменению уровня расходов. Мультипликационный эффект отражает следующие явления: некоторое исходное увеличение или уменьшение уровня совокупных расходов влечёт за собой большее увеличение или уменьшение национального дохода. Необходимо отметить две основные черты мультипликатора: (а) это кумулятивный процесс, а не мгновенный эффект, лучше всего его можно объяснить серией последовательных шагов прироста дохода; (б) величина мультипликатора зависит от доли прироста дохода, расходуемой на потребление (предельная склонность к потреблению, МРС) на каждом последующем шаге.
|
Одной из причин несовпадения равновесия спроса и предложения с полной занятостью является несоответствие планов сбережений и инвестиций. Мотивы сбережений в домашнем хозяйстве.
Покупка дорогостоящих товаров, товаров долгосрочного пользования.
страхование от непредвиденных обстоятельств.
обеспечение детей в будущем, обеспечение старости.
Мотивы инвестиций.
Максимизация нормы чистой прибыли.
реальная ставка процента.
Основной фактор
Классики |
Кейнс |
Процентная ставка |
Величина располагаемого дохода |
Факторы, определяющие динамику потребления и сбережения:
Доход домашних хозяйств
Богатство, накопленное дом. хоз-вом
уровень цен
экономические ожидания
величина потребительской задолжности
уровень налогооблажения.
Выделяют три типа инвестиций:
1. Производственные инвестиции (здания, сооружения, оборудо= вание).
2. Инвестиции в жилищное строительство (приобретением домов для проживания или сдачи в аренду).
3. Инвестиции в запасы (сырье, материалы, незавершенное произ= водство, готовые изделия).
Факторы, определяющие динамику инвестиций:
ожидаемые нормы чистой прибыли
реальная ставка процента
уровень налогооблажения
изменения в технологии производства
размер основного капитала
динамика совокупного дохода
экономические ожидания
Факторы, определяющие нестабильность инвестиций
нерегулярность инноваций
цикличность колебания ВВП
продолжительные сроки службы оборудования
изменчивость экономических ожиданий