1. Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект)

Интегральный эффект представляет собой сумму разности результатов затрат и инвестиционных вложений за расчетный период, приведенных к одному (обычно начальному) году.

Чистый дисконтированный доход вычисляется по формуле:

t - год инвестирования, t=4;

Rt– прибыль за весь период;

Зt– затраты;

Kt– капитальные вложения;

kd- коэффициент дисконтирования

.

r – норма дисконта (банковская ставка 12%).

Расчет значений дисконтированных денежных потоков PV

Период	1 год	2 год	3 год	4 год	Итого
Чистый денежный доход, ЧДД	37131	36135	39326	38636	154544
Ставка дисконтирования, %	12	12	12	12
Дисконтированный денежный поток, PV	*25613	**28434	***31535	****34135	103979
Пример: Расчет значений дисконтированных денежных потоков PV

Расшифровка расчетов значений дисконтированных денежных потоков в каждом шаге расчета:

* 25613= 21 387 / (1+0,12)

** 28434= 25 746 / (1+0,12)²

*** 31535= 26 021 / (1+0,12)³

**** 34135= 28 847 / (1+0,12)⁴

 2. Норма рентабельности (внутренняя норма доходности)

Норма рентабельности представляет собой ту норму дисконта, при которой величина накопленной суммы прибыли за выбранный срок инвестиций равна накопленной сумме капитальных вложений за этот же срок.

ВНД находят путем решения уравнений

Расчет значения NPV

NPV = 87630-676289= 176736

Чистый денежный доход - данные из отчета о движении денежных средств

Инвестиции – 676289 р

Ставка дисконтирования - 12 % годовых для всех периодов

шаг расчета - один год

Показатель эффективности	Проект в целом
NPV,	11 977

3.Дисконтированный индекс доходности:

DPI - дисконтированный индекс доходности, долей единиц; CFt - приток денежных средств в период t; It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде; r - барьерная ставка (ставка дисконтирования), долей единиц; n - суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 0, 1, 2, ..., n.

Размер инвестиции -802 000. Доходы от инвестиций в первом году: 17 138;         во втором году: 23 613;         в третьем году: 24 451;         в четвертом году: 26 775 Размер барьерной ставки - 12%

Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей: PV₁ = 25724/ (1 + 0,12) = 15 301,79 PV₂ = 28545/ (1 + 0,12)² = 18 824,14 PV₃ = 31646/ (1 + 0,12)³ = 17 404,09 PV₄ = 34246/ (1 + 0,12)⁴ = 17 016,21

DPI = (15 301.79 + 18 824.14 + 17 404.09 + 17 016.21) / 80 000 = 1,0567167 дисконтированный индекс доходности равен 1.057

DPI>1, а из этого следует, что проект будет эффективным

Дисконтированный период окупаемости

Дисконтирование, по сути, характеризует изменение покупательной способности денег, то есть их стоимости, с течением времени. На его основе производят сопоставление текущих цен и цен будущих лет.

Дисконтированный срок окупаемости разумно понимать как тот срок, в расчете на который вложение средств в рассматриваемый проект даст ту же сумму денежных потоков, приведенных по фактору времени (дисконтированных) к настоящему моменту, которую за этот же срок можно было бы получить с альтернативного доступного для покупки инвестиционного актива.

Показатель	Значение , усл.ед.
Размер инвестиций	67532
Доходы от инвестиций В первом году	15384
Во втором году	17863
В третьем году	19464
Размер барьерной ставки	7%

Определим дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта.

Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей:

PV1 = 25724/ (1 + 0,092) = 15743 тыс. рублей

PV2 = 28545/ (1 + 0,092)2 = 18213 тыс. рублей

PV3 = 31646/ (1 + 0,092)3 = 21984 тыс. рублей

Определим период по истечении которого инвестиция окупается.

Сумма дисконтированных доходов за 1 и 2 года: 15743+18213 =33956 тыс. рублей, что меньше суммы вложений (инвестиций) – 67532 тыс. рублей. Сумма дисконтированных доходов за 1, 2 и 3 года: 59453 тыс. рублей, что больше суммы первоначальных инвестиций.

Если предположить что приток денежных средств поступает равномерно в течении всего периода (по умолчанию предполагается что денежные средства поступают в конце периода), то можно вычислить остаток от четвертого года.

Остаток = (1 - (67532 -59453)/ 21984) = 0,79 года

То есть дисконтированный срок окупаемости инвестиций равен 2,77 года.

То есть дисконтированный срок окупаемости инвестиций равен 2,12 года.

4. Индекс рентабельности инвестиций

Индекс рентабельности инвестиций равен отношению накопленной суммы

разности прибыли и затрат за все годы к величине капитальных вложений за эти

годы.

,

где   — доход от проекта за конкретный год,

 — срок проекта в годах,

 — суммарный денежный поток от проекта,

 — сумма первоначальных инвестиций,

 — барьерная ставка (ставка дисконтирования).

В отличие от чистой текущей стоимости данный показатель является относительным, поэтому его удобно использовать при выборе варианта проекта инвестирования из ряда альтернативных. Поэтому мы составляем оценочную таблицу и выбираем наиболее подходящий вариант( пример расчета индекса рентабельности для выбранного варианта приведен выше).

Проект	Инвестиции	Годовой доход в течение 4 лет	ЧТС из расчета 12 % годовых	Индекс рентабельности
А	665894	39875	83 116	1.008
В	530876	38592	71 456	1.004
С	498575	29845	63 954	0.987
D	396859	57 859	$ 49 820	1.000
E	785675	578353	$ 91 200	1.057

Выбираем вариант Е.

Исходные данные для расчета:

Общая площадь здания: 2676 м²

Объем здания: 16 150 м³

Площадь земельного участка: 634 м²

Стоимость здания без лимитированных затрат: 487 170 р.

Стоимость здания согласно объектному сметному расчету

(с лимитированными затратами): 754 883 р.

Стоимость демонтажных работ 242 577 р.

Стоимость 1м² земли: 61 000 р.

Аренда жилья: 650 р./(м²·мес.)

Коммунальные платежи: 93 р. /(м²·мес.)

Затраты на «0» год:

Стоимость земельного участка:

3712·22 000 = 81 664 000 р.;

Проектно- изыскательские работы:

291 854 717· 0,03 =5 233 064,5 р.;

Демонтажные работы 3 522 577 р.

81 664 000+ 5 233 064,5+ 3 522 577 = 90 419 642;

Ежегодные затраты на коммунальные платежи:

8870·4·12 = 425 760