Оценка финансового состояния компании состоит из нескольких этапов:
1. Комплексная оценка нескольких направлений деятельности предприятия
2. Применение широкого набора показателей с целью всестороннего изучения финансового состояния предприятия
3. Использование экспертных методов для выявления количественных критериев Алгоритм традиционного финансового анализа включает следующие этапы:
Сбор необходимой информации (объем зависит от задач и вида финансового анализа).
Обработку информации (составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности).
Расчет показателей изменения статей финансовых отчетов.
Расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности или промежуточным финансовым агрегатам (финансовая устойчивость, платежеспособность, рентабельность).
Сравнительный анализ значений финансовых коэффициентов с нормативами (общепризнанными и среднеотраслевыми).
Анализ изменений финансовых коэффициентов (выявление тенденций ухудшения или улучшения).
Подготовку заключения о финансовом состоянии компании на основе интерпретации обработанных данных.
Оценка деловой активности: Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности. Деловая активность предприятия измеряется с помощью системы количественных и качественных критериев. Кач-ые критерии это широта рынков сбыта, деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей ГП. Клич-ые пок-ли деловой активности оцениваются абсолютными и относит пок-ми. К абсолютным отн-ся: объем продажи ГП, прибыль, величина авансированного капитала (активов). Данные пок-ли сравниваются в динамике за ряд лет, оптимальное соотн-ие между ними: Тп > Тв >Та >100%, где Тп> Тв-, Та - соответственно темп роста прибыли, ВР от реализации продукции, авансированного капитала (Бд). прибыль должна увеличиваться более высокими темпами, чем остальные пок-ли. Это означает, что затраты организации должны снижаться, а активы испольховаться более рационально. Относительные пок-ли -хар-ют эф-ть исп-ия ресурсов предприятия. Их можно представить в виде системы фин коэф-ов ( пок-ли оборачиваемости) 1. К-т оборачиваемости активов: КОа = ВР / А - пок-ет скорость оборота авансированного капитала. 2. К-т оборачиваемости ВОА: КОf = ВР / F, где F-ср-я ст-ть ВОА.-пок-ет скорость оборота немобильных активов. 3.К-т оборачиваемости оборотных активов: КОа = ВР / ОА пок-ет скорость оборота мобильных активов 4. К-т оборачиваемости заказов КОz = C / Z Пок-ет скорость оборота запаса (сырья, Ма, ГП на складе тов-в) 5. К-т оборачиваемости дебиторской зад-ти КО а = ВР / Ra - пок-ет число оборотов совершенных дебитор зод-ью. При ускорении оборачиваемости происходит снижение ДЗ, что свидет-ет об улучшении расчетов с дебиторами. 6. К-т оборачиваемости СК: КОск= ВР / СК Отражает активность СК, рост в динамике означает повышение эф-ти использования СК. 7. к-т оборач-ти кредиторской зад-ти КО = ВР / Rn -пок-ет скорость оборота задол-ти предприятия. Ускорение не благоприятно сказывается на ликвидности предприятия.
2. Анализ структуры и динамики активов предприятия (вертикальный и горизонтальный анализ). Анализ структуры и динамики источников средств (вертикальный и горизонтальный анализ).
Анализ динамики состава и структуры имущества позволяет установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшение всего имущества предприятия и отдельных его видов. Показатели структурной динамики отражают долю участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализ позволяет сделать вывод о том, в какие активы вложены вновь привлеченные финансовые ресурсы или какие активы уменьшились за счет оттока финансовых ресурсов. Увеличение ВБ может свидетельствовать о расширении объема хоз-ой деятельности предприятия. Исследуя причины увеличения ВБ необходимо учитывать влияние инфляции, переоценки ОС, удлинение сроков расчетов с дебиторами и кредиторами.
Уменьшение ВБ в отчетном периоде может свидетельствовать о снижении хоз-го оборота, что может привести к неплатежеспособности предприятия. Данное обстоятельство может быть связано с сокращением платежного спроса покупателей на ТРУ, ограничением доступа на рынке необходимого сырья, Ма, энергоносителей.
В целях объективной оценки фин положения целесообразно сравнить за ряд периодов изменения средней величины имущества с изменениями фин результатов: 1. К-т прироста Кп.и = (И1-И0) / И0, где И1 и И0-средняя стоимость имущества за баз и отч периоды 2. К-т прироста выручки от реализации: Кпвр = (ВР1-ВР2) / ВР0 3. К-т прироста прибыли: Кпп = (П1-П0) / П0 Если темпы роста прибыли и ВР выше, чем темпы роста имущества это свидетельствует об улучшении использования хоз ср-в. Наряду с изменениями ВБ необходимо изучить характер динамики его отдельных статей, т.е провести горизонтальный и вертик анализ. Динамический, или горизонтальный анализ позволяют установить абсолютные приращения и темпы роста активов предприятия, что важно для характеристики устойчивости его финансового состояния, т.к. при увеличении абсолютной суммы активов, можно говорить, что предприятие повышает свой экономический потенциал. Однако, в условиях инфляции, когда одни статьи актива баланса (денежные средства, финансовые вложения) не подлежат переоценке, а другие (основные средства, нематериальные активы, готовая продукция) изменяются с течением времени и изменением цен и поэтому требуют переоценки, ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается. Поэтому сделать вывод о реальных темпах прироста величины активов можно только путем сопоставления с темпами прироста финансовых результатов. Вертикальный (структурный) анализ актива баланса с помощью относительных показателей дает возможность получить представление о финансовом отчете: о структуре актива баланса, доли отдельных статей отчетности в валюте баланса. Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке их динамики, что позволяет установить и прогнозировать структурные изменения активов баланса. Относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов. Динамика структуры хозяйственных средств дает возможность определить самые общие тенденции в изменении финансового положения организации.
Анализ структуры и динамики источников средств (вертикальный и горизонтальный анализ).
Такой анализ осуществляется с целью выявления причин неудовлетворительного финансового состояния или низкого его уровня, а так же с целью установления зависимости предприятия от внешних источников финансирования. При этом определяется дефицит (или достаточность) собственных источников финансирования имущества и необходимость привлечения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. Анализ источников средств организации начинается с укрупненной группировки по двум вариантам:1. Вариант – группировка источников на собственные и заемные 2. Вариант – группировка на собственные источники с приравненными к ним заемными и заемными источниками без приравненных к собственным В состав заемных средств, приравненных к собственным, могут быть включены:– расчеты по дивидендам;– доходы будущих периодов;– фонды потребления;– резервы предстоящих расходов (платежей);– прочие краткосрочные пассивы. Группирующим признаком для данных источников финансирования является нахождение их в распоряжении предприятия не являющегося их собственником. Иногда состав данного типа источников так же включают задолженность по оплате труда. После анализа соотношения собственных средств и источников необходимо провести более детальный анализ динамики и структуры пассива баланса. Структура пассива баланса, так же как и актива, анализируется при помощи относительных величин, которыми являются удельные веса отдельных статей источников формирования имущества в их общей стоимости, а так же их динамические отклонения При обосновании выводов по структуре пассива необходимо знать, что положительно оценивается значительная доля собственного капитала (не менее 50 %) в составе источников формирования имущества предприятия и ее рост в динамике. Предприятия с высокой долей СК считаются наиболее состоятельными и надежными с точки зрения финансовой устойчивости. Однако высокая доля СК не всегда свидетельствует о стабильной устойчивости предприятия. Ее необходимо анализировать в зависимости от структуры собственных источников. Если структура СК рациональна, то высокая доля СК в валюте баланса является показателем финансовой устойчивости. Если же структура СК нерациональна, то высокая доля его в валюте баланса не означает стабильности финансового состояния предприятия. Структура СК считается рациональной в том случае, если в составе собственных источников наибольший удельный вес занимают статьи, характеризующие распределение чистой прибыли предприятия, т. е. эффективность его работы. Это следующие статьи:– резервный капитал;– фонд социальной сферы;– нераспределенная прибыль. Если в структуре СК наибольшая доля принадлежит добавочному капиталу, то это означает, что предприятие испытывает серьезный недостаток собственных источников для формирования своего имущества, особенно оборотных активов, дефицит собственного оборотного капитала, а следовательно, вынуждено прибегать к значительному заимствованию или накоплению долгов. Такая структура СК является нерациональной. Затем необходимо более подробно изучить статьи СК, используя при этом данные синтетического и аналитического учета по счетам учета капитала и резервов. Анализ состава и структуры заемных и привлеченных средств необходимо начинать с выявления доли долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов в поддержании и обеспечении производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Наличие в составе источников долгосрочных кредитов и займов (ДКЗ) и увеличение их доли в динамике считается положительным, так как предприятие может располагать ими значительное время, постепенно погашая незначительными частями в соответствии с заключенными договорами, что практически не отвлекает заработанный капитал из оборота предприятия. В некоторых странах при оценке финансового состояния ДКЗ разрешают приравнивать к собственным источникам. Минимальная доля ДКЗ в валюте баланса должна быть 10 %. Анализ краткосрочных обязательств (КО) проводят по трем основным направлениям: 1. С точки зрения изучения их структуры; 2. С точки зрения их платности; 3. С точки зрения возможности их погашения за счет текущих активов предприятия. С точки зрения финансовой устойчивости и независимости предприятия от внешнего финансирования считается, что доля КО в валюте баланса не должна превышать 40 %. Нерационально высокая доля заемных средств в источниках может являться одной из причин финансовой неустойчивости, она свидетельствует об усилении финансовых рисков предприятия. С другой стороны, высокая доля КО свидетельствует об активном перераспределении доходов от кредиторов к предприятию-должнику. В условиях России КО являются одним из основных источников финансирования для предприятий, так как другие источники для них не всегда доступны. Далее необходимо провести углубленный анализ краткосрочных обязательств с привлечением данных регистров бухгалтерского учета. Такой анализ проводится отдельно по каждому виду обязательств и включает в себя:1. Анализ краткосрочных кредитов банков; 2. Анализ краткосрочных займов; 3. Анализ кредиторской задолженности; 4. Анализ других долгов. Исследуя динамику краткосрочных обязательств (как в целом, так и по отдельным статьям) целесообразно сопоставление их величин с показателями прибыли и объемов реализации. Рост величины краткосрочных обязательств может быть вызван ростом объема реализации и направлен на максимизацию прибыли. Если темпы роста выручки, прибыли и краткосрочных обязательств приблизительно одинаковы или темп роста прибыли или выручки выше, то факт роста краткосрочных обязательств имеет позитивный характер. При обратной пропорции ситуация негативна, и может свидетельствовать о приближении финансовой несостоятельности предприятия. При исследовании общей величины и динамики краткосрочной кредиторской задолженности необходимо так же оценить ее структуру с точки зрения платности. К бесплатным источникам относятся задолженность перед другими предприятиями, если по договорам за просрочку не предусмотрены штрафные санкции, а так же задолженность по оплате труда. Задолженность по оплате труда анализируется посредством определения временного лага по выплатам на начало и конец периода. Лаг рассчитывается как отношение задолженности по оплате труда и произведения численности работников и средней заработной платы за соответствующий период:
,
где 
–
задолженность по оплате труда;
При отсутствии первичной информации, для расчета используется ф. 5, разделы 6 и 8.
Платные заемные источники предусматривают штрафные санкции с определенного срока или с первого дня возникновения задолженности.
Самой опасной для предприятия задолженность является задолженность это задолженность перед бюджетом. При просрочке платежа она мгновенно становится платной, причем объем дополнительных выплат, как правило всегда значителен. В заключении анализа рассчитывается оборачиваемость кредиторской задолженности:
где
Средние остатки при этом лучше рассчитывать как среднегармоническую на основе данных квартальных балансов. При их отсутствии средние остатки рассчитываются как среднеарифметическая по данным годового баланса. По итогам анализа источников средств предприятия обычно рациональной считается такая структура пассивов, в составе которой присутствуют все виды источников финансирования, но в определенной пропорции: – собственного капитала не менее 50 %; – долгосрочных кредитов и займов не менее 10 %; – краткосрочных кредитов и займов до 25 % (притом между долгосрочными и краткосрочными кредитами и займами соотношение может меняться в сторону увеличения доли долгосрочных обязательств и снижения краткосрочных); – кредиторская задолженность должна составлять не более 15 % в валюте баланса и соответствовать дебиторской задолженности. В стабильных рыночных условиях для предприятия гораздо выгоднее использовать в качестве источников финансирования всю совокупность финансовых ресурсов и в особенности долгосрочные и краткосрочные кредиты банков (при разумной ставке банковского кредита). Кроме того, рентабельность работы предприятия должна быть выше средней расчетной ставки процента по кредитам. По итогам анализа пассива баланса (источников формирования имущества) можно определить следующие основные причины неудовлетворительного состояния предприятия: 1. Нерациональная структура СК. 2. Неиспользование или неэффективное использование кредитов и займов. 3. Отсутствие долгосрочного кредитования. 4. Высокая доля кредиторской задолженности на предприятии в составе ТП, свидетельствующая о его низкой платежеспособности. 5. Низкая рентабельность работы, вызывающая невозможность пополнения СК предприятия. 6. Сокрытие получаемой прибыли, а не пополнение собственного капитала и не обеспеченность выплаты дивидендов собственникам предприятий. 7. Дефицит источников финансирования (скрытый), в том числе и собственных. 8. Кризис неплатежей в стране и слабая борьба с ними со стороны государства. 9. Ограниченный доступ к кредитным ресурсам банков, вызывающий привлечение дорогих альтернативных источников финансирования, а так же таких, как коммерческий кредит и налоговый кредит как основных источников финансирования.
3. Анализ структуры и динамики источников средств (вертикальный и горизонтальный анализ).
Такой анализ осуществляется с целью выявления причин неудовлетворительного финансового состояния или низкого его уровня, а так же с целью установления зависимости предприятия от внешних источников финансирования. При этом определяется дефицит (или достаточность) собственных источников финансирования имущества и необходимость привлечения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. Анализ источников средств организации начинается с укрупненной группировки по двум вариантам:1. Вариант – группировка источников на собственные и заемные 2. Вариант – группировка на собственные источники с приравненными к ним заемными и заемными источниками без приравненных к собственным В состав заемных средств, приравненных к собственным, могут быть включены:– расчеты по дивидендам;– доходы будущих периодов;– фонды потребления;– резервы предстоящих расходов (платежей);– прочие краткосрочные пассивы. Группирующим признаком для данных источников финансирования является нахождение их в распоряжении предприятия не являющегося их собственником. Иногда состав данного типа источников так же включают задолженность по оплате труда. После анализа соотношения собственных средств и источников необходимо провести более детальный анализ динамики и структуры пассива баланса. Структура пассива баланса, так же как и актива, анализируется при помощи относительных величин, которыми являются удельные веса отдельных статей источников формирования имущества в их общей стоимости, а так же их динамические отклонения При обосновании выводов по структуре пассива необходимо знать, что положительно оценивается значительная доля собственного капитала (не менее 50 %) в составе источников формирования имущества предприятия и ее рост в динамике. Предприятия с высокой долей СК считаются наиболее состоятельными и надежными с точки зрения финансовой устойчивости. Однако высокая доля СК не всегда свидетельствует о стабильной устойчивости предприятия. Ее необходимо анализировать в зависимости от структуры собственных источников. Если структура СК рациональна, то высокая доля СК в валюте баланса является показателем финансовой устойчивости. Если же структура СК нерациональна, то высокая доля его в валюте баланса не означает стабильности финансового состояния предприятия. Структура СК считается рациональной в том случае, если в составе собственных источников наибольший удельный вес занимают статьи, характеризующие распределение чистой прибыли предприятия, т. е. эффективность его работы. Это следующие статьи:– резервный капитал;– фонд социальной сферы;– нераспределенная прибыль. Если в структуре СК наибольшая доля принадлежит добавочному капиталу, то это означает, что предприятие испытывает серьезный недостаток собственных источников для формирования своего имущества, особенно оборотных активов, дефицит собственного оборотного капитала, а следовательно, вынуждено прибегать к значительному заимствованию или накоплению долгов. Такая структура СК является нерациональной. Затем необходимо более подробно изучить статьи СК, используя при этом данные синтетического и аналитического учета по счетам учета капитала и резервов. Анализ состава и структуры заемных и привлеченных средств необходимо начинать с выявления доли долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов в поддержании и обеспечении производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Наличие в составе источников долгосрочных кредитов и займов (ДКЗ) и увеличение их доли в динамике считается положительным, так как предприятие может располагать ими значительное время, постепенно погашая незначительными частями в соответствии с заключенными договорами, что практически не отвлекает заработанный капитал из оборота предприятия. В некоторых странах при оценке финансового состояния ДКЗ разрешают приравнивать к собственным источникам. Минимальная доля ДКЗ в валюте баланса должна быть 10 %. Анализ краткосрочных обязательств (КО) проводят по трем основным направлениям: 1. С точки зрения изучения их структуры; 2. С точки зрения их платности; 3. С точки зрения возможности их погашения за счет текущих активов предприятия. С точки зрения финансовой устойчивости и независимости предприятия от внешнего финансирования считается, что доля КО в валюте баланса не должна превышать 40 %. Нерационально высокая доля заемных средств в источниках может являться одной из причин финансовой неустойчивости, она свидетельствует об усилении финансовых рисков предприятия. С другой стороны, высокая доля КО свидетельствует об активном перераспределении доходов от кредиторов к предприятию-должнику. В условиях России КО являются одним из основных источников финансирования для предприятий, так как другие источники для них не всегда доступны. Далее необходимо провести углубленный анализ краткосрочных обязательств с привлечением данных регистров бухгалтерского учета. Такой анализ проводится отдельно по каждому виду обязательств и включает в себя:1. Анализ краткосрочных кредитов банков; 2. Анализ краткосрочных займов; 3. Анализ кредиторской задолженности; 4. Анализ других долгов. Исследуя динамику краткосрочных обязательств (как в целом, так и по отдельным статьям) целесообразно сопоставление их величин с показателями прибыли и объемов реализации. Рост величины краткосрочных обязательств может быть вызван ростом объема реализации и направлен на максимизацию прибыли. Если темпы роста выручки, прибыли и краткосрочных обязательств приблизительно одинаковы или темп роста прибыли или выручки выше, то факт роста краткосрочных обязательств имеет позитивный характер. При обратной пропорции ситуация негативна, и может свидетельствовать о приближении финансовой несостоятельности предприятия. При исследовании общей величины и динамики краткосрочной кредиторской задолженности необходимо так же оценить ее структуру с точки зрения платности. К бесплатным источникам относятся задолженность перед другими предприятиями, если по договорам за просрочку не предусмотрены штрафные санкции, а так же задолженность по оплате труда. Задолженность по оплате труда анализируется посредством определения временного лага по выплатам на начало и конец периода. Лаг рассчитывается как отношение задолженности по оплате труда и произведения численности работников и средней заработной платы за соответствующий период:
,
где
–
задолженность по оплате труда;
При отсутствии первичной информации, для расчета используется ф. 5, разделы 6 и 8.
Платные заемные источники предусматривают штрафные санкции с определенного срока или с первого дня возникновения задолженности.
Самой опасной для предприятия задолженность является задолженность это задолженность перед бюджетом. При просрочке платежа она мгновенно становится платной, причем объем дополнительных выплат, как правило всегда значителен. В заключении анализа рассчитывается оборачиваемость кредиторской задолженности:
где
Средние остатки при этом лучше рассчитывать как среднегармоническую на основе данных квартальных балансов. При их отсутствии средние остатки рассчитываются как среднеарифметическая по данным годового баланса. По итогам анализа источников средств предприятия обычно рациональной считается такая структура пассивов, в составе которой присутствуют все виды источников финансирования, но в определенной пропорции: – собственного капитала не менее 50 %; – долгосрочных кредитов и займов не менее 10 %; – краткосрочных кредитов и займов до 25 % (притом между долгосрочными и краткосрочными кредитами и займами соотношение может меняться в сторону увеличения доли долгосрочных обязательств и снижения краткосрочных); – кредиторская задолженность должна составлять не более 15 % в валюте баланса и соответствовать дебиторской задолженности. В стабильных рыночных условиях для предприятия гораздо выгоднее использовать в качестве источников финансирования всю совокупность финансовых ресурсов и в особенности долгосрочные и краткосрочные кредиты банков (при разумной ставке банковского кредита). Кроме того, рентабельность работы предприятия должна быть выше средней расчетной ставки процента по кредитам. По итогам анализа пассива баланса (источников формирования имущества) можно определить следующие основные причины неудовлетворительного состояния предприятия: 1. Нерациональная структура СК. 2. Неиспользование или неэффективное использование кредитов и займов. 3. Отсутствие долгосрочного кредитования. 4. Высокая доля кредиторской задолженности на предприятии в составе ТП, свидетельствующая о его низкой платежеспособности. 5. Низкая рентабельность работы, вызывающая невозможность пополнения СК предприятия. 6. Сокрытие получаемой прибыли, а не пополнение собственного капитала и не обеспеченность выплаты дивидендов собственникам предприятий. 7. Дефицит источников финансирования (скрытый), в том числе и собственных. 8. Кризис неплатежей в стране и слабая борьба с ними со стороны государства. 9. Ограниченный доступ к кредитным ресурсам банков, вызывающий привлечение дорогих альтернативных источников финансирования, а так же таких, как коммерческий кредит и налоговый кредит как основных источников финансирования.