53Государственный долг: причины, последствия, методы управления им.

Государственный долг – текущая и накопленная задолженность, связанная с необходимостью покрытия дефицита государственного бюджета.

Различают внутренний и внешний государственный долг.

Внутренний долг – это долг государства населению и хозяйствующим субъектам своей страны.

Внутренний долг бывает краткосрочным (до 1 года), среднесрочным (до 5 лет) и долгосрочным (более 5 лет). Для оценки внутреннего долга рассчитывают отношение между внутренним долгом и размером ВВП. Если долг растет медленнее, чем объем ВВП, то это означает, что величина его сокращается. (в 2013 г. внутренний долг составлял – 314,7 млрд руб.)

Основной причиной внутреннего долга является высокая процентная ставка и выпуск высокодоходных государственных ценных бумаг (ГЦБ), что ведет к следующим последствиям:

• предприятия и население приобретают ГЦБ вместо инвестирования денежных средств в производство, что сокращает основной капитал;

• повышается конкуренция частных и государственных ценных бумаг, что сокращает инвестиции;

• возрастают долговые выплаты государства, что делает эти выплаты невозможными.

Таким образом, внутренний долг государства – это результат повышения процентной ставки без использования мер, направленных на повышение объемов национального производства.

Внешний долг – задолженность государства физическим, юридическим лицам и правительствам других стран (в 2013 г. внешний долг России составлял более 650 млрд дол.). Основными причинами внешнего долга являются:

• прямое заимствование денежных средств у иностранных государств или частных компаний;

• продажа ГЦБ другим государствам, физическим и юридическим лицам.

Последствия внешнего долга более тяжелые, так как государство вынужденно отвлекать часть бюджетных средств для оплаты.

Кроме того, при предоставлении иностранных займов могут выдвигаться различные политические и экономические требования, «неудобные» для страны-заемщика.

Величина внутреннего долга ограничивается законодательно. Для этого используют следующие критерии:

• доля внешнего долга по отношению к ВВП не должна превышать 30%;

отношение годового объема выплат по внешнему долгу к годовому объему валютных поступлений не должно превышать

Для погашения внешнего долга осуществляют следующие меры:

• продажа золотовалютных резервов;

• реструктурирование долга;

• перевод краткосрочной задолженности в среднесрочную;

Таким образом, государственный долг – результат внутренних и внешних заимствований, связанных с бюджетно-финансовой деятельностью государства и дефицитностью его бюджета.

Если платежи по внешнему долгу составляют более 30% федерального бюджета, то формируется долговая экономика, что приводит к следующим последствиям:

• сокращается доля бюджетных средств, предназначенных для использования в национальной экономике;

• значительно возрастает доля теневого сектора;

• снижается доля государственных доходов в ВВП и доля потребления населения;

• сокращается приток инвестиций и сдерживается экономический рост;

• увеличивается размер налогообложения, снижается экономическая активность предпринимательства;

• усиливается демонетизация, бартеризация и долларизация экономики;

• происходит перераспределение доходов в пользу богатых.

В этих условиях возникает необходимость управления государственным долгом.

Под управлением государственным долгом понимают действия государства, направленные на погашение государственного кредита, а также на привлечение новых заемных средств.

Погашение государственных кредитов осуществляется двумя путями: из бюджетных средств и через рефинансирование (выпуск новых ГЦБ для расчета с держателями ценных бумаг прошлого выпуска).

Методами управления государственным долгом могут быть: конверсия и консолидация.

Конверсия – изменение доходности ГЦБ (увеличение, уменьшение выплат по ценным бумагам). Консолидация – изменение сроков заимствований (превращение краткосрочных обязательств в долгосрочные).