18.Визначте особливості функціонування первинного та вторинного ринку цінних паперів.

Ринок цінних паперів є механізмом, який сприяє встановленню контактів між покупцями і продавцями цінних паперів. Ринок цінних паперів поділяється на первинний і вторинний ринки.

Первинний ринок цінних паперів - це ринок перших і повторних емісій цінних паперів, на якому відбувається їх початкове розміщення серед інвесторів. Емісія цінних паперів - це встановлена в законодавчому порядку послідовність дій емітента з випуску і розміщення цінних паперів. Цінні папери (акції, облігації) розміщуються шляхом продажу їх емітентом первинним власникам через посередництво укладення угоди. Рішення про випуск приймають засновники акціонерного товариства з наступним затвердженням його на загальних зборах акціонерів. Визначаються мета випуску, види цінних паперів, номінальна вартість акцій, порядок розміщення, випуску тощо.

Первинний випуск цінних паперів реалізується за допомогою механізму андерайтингу - гарантованого розміщення цінних паперів.

Андерайтером іноземних облігацій звичайно виступає синдикат банків або інвестиційні банки країни-інвестора, але можуть залучатися до андерайтингу й інвестиційні банки нерезидентного позичальника. Єврооблігації розміщуються звичайно через великий міжнародний банківський синдикат, котрий має можливість продавати облігації в багатьох країнах.

У рамках первинного випуску цінні папери поділяються на "витримані" і "невитримані". Випуск "витриманих" паперів означає додаткове розміщення вже існуючих цінних паперів. "Невитримані" - це нові папери або первинна пропозиція цінних паперів.

Вторинний ринок цінних паперів – це ринок, на якому відбувається обіг (купівля-продаж) раніше випущених цінних паперів. На цьому ринку можуть відбуватися й інші форми переходу цінних паперів від одних їх власників до інших протягом всього терміну існування цінних паперів. Можливість інвесторів їх вільно продавати та купувати забезпечується, головним чином, через фінансових посередників.

Вторинний ринок слугує невід'ємною складовою будь-якого розвиненого ринку цінних паперів, відіграє важливу роль та виконує специфічні функції; це найбільш активна частина фондового ринку, де здійснюється більшість операцій з цінними паперами за винятком їх первинної емісії і первинного розміщення. У країнах із сучасною розвиненою змішаною економікою обсяг угод на вторинному ринку цінних паперів значно перевищує обсяг угод на первинному ринку. Так, у США він сягає приблизно 2/3 загального обсягу операцій з цінними паперами.

Головною метою вторинного ринку є забезпечення ліквідності цінних паперів, тобто створення реальних умов для найкращої торгівлі ними. У свою чергу це дає можливість власникові цінних паперів реалізувати їх у найкоротший термін за незначних варіацій курсів і невисоких витрат щодо реалізації. Дохід від продажу цінних паперів на цьому ринку належить не емітентові, як це відбувається на первинному ринку, а власникам (інвесторам або дилерам), які виступають на вторинному ринку у ролі продавців цінних паперів.

Вторинний ринок цінних паперів відіграє значну роль у сучасній економіці змішаного типу.

По-перше, він є регулятором стихійно діючих у ринковій економіці процесів, а саме: забезпечує її структурну перебудову з метою підвищення ринкової ефективності, реалізує відносини власності, формує фінансові джерела економічного зростання, розвиває ринкову інфраструктуру тощо.

По-друге, він регулює грошовий обіг і кредит, акумулює тимчасово вільні грошові кошти підприємств, банків, держав, приватних осіб і перетворює на інвестиції, тобто концентрує і розподіляє інвестиційні ресурси. Можливість у будь-який момент перетворити цінні папери на форми готівкових грошей становить обов'язкову умову інвестування коштів у цінні папери, оскільки джерелом інвестованого позикового капіталу є тимчасово вільні грошові капітали і кошти, які можуть бути використані лише відповідно до головних принципів кредитування.

Вторинний ринок цінних паперів виконує такі функції:

– зводить продавців і покупців і тим самим забезпечує ліквідність цінних паперів. Ліквідність ринку тим вища, чим більшою є кількість учасників торгівлі і запропонованих до продажу цінних паперів, а також чим вищі можливості оперативного перепродажу цінних паперів. Ліквідний ринок характеризується незначним розривом між ціною продавця і ціною покупця й невеликими коливаннями цін від угоди до угоди;

– здійснює оцінювання капіталу, встановлюючи співвідношення між емісійною і ринковою цінами;

– концентруючи попит і пропозицію цінних паперів в обігу, формує курс, за яким продавці згодні продавати, а покупці – купувати цінні папери, тобто сприяє врівноваженню попиту і пропозиції;

– створює умови для трансформації фінансового капіталу, забезпечуючи обмін однієї форми капіталу на іншу;

– впливає на управління розміщенням капіталу (інвестор має можливість планувати наступні інвестиції);

– забезпечує перерозподіл капіталу в найбільш перспективні й ефективні сектори і галузі національної економіки;

– сприяє розширенню фінансового капіталу, роблячи його більш динамічним;

– виконує інформаційну функцію для своїх учасників.