2. Виды цен на акции
Номинальная цена акции – это сумма, внесённая по ней в уставный капитал АО.
Исходя из этого, уставный капитал может определяться следующим образом:
Эмиссионная цена – цена размещения на первичном рынке. По закону «Об акционерных обществах» эмиссионная цена не может быть меньше номинальной.
Разница между эмиссионной и номинальной ценами всех выпущенных акций образует эмиссионный доход АО. Эмиссионная цена зависит от качества работы андеррайтера и от многих других факторов. Номинал о.а. ОАО «ГАЗ» 1 руб., эмис.цена 2320 руб.
Рыночная (курсовая) цена – цена обращения на вторичном рынке. В биржевой цене ликвидных акций отражено влияние всей совокупности политических, экономических, производственных и прочих факторов, на этом основан специфический вид инвестиционного анализа на фондовом рынке – технический анализ, утверждающий «цена включает всё».
Капитализация фирмы может оказаться определяющим фактором при получении кредитного рейтинга, получении кредита, заключении крупного контракта и т.п.
Балансовая (бухгалтерская, книжная) цена – определяется по бухгалтерской отчётности как стоимость чистых активов (СЧА), приходящуюся на одну обыкновенную акцию. Если балансовая цена оказалась меньше номинальной, закон требует уменьшать уставный капитал (а если СЧА по бухгалтерской отчётности меньше минимального уставного капитала – требуется ликвидация АО).
Действительная (справедливая) стоимость - определяется расчётным путем независимыми оценщиками как СЧА на одну о.а. из рыночных цен.
Рыночная стоимость акций зависит от вида пакета акций и может включать премию контроля или скидки за неконтрольный характер и недостаточную ликвидность.
Ликвидационная стоимость существует, как понятие, только применительно к привилегированным акциям, эта сумма указывается в Уставе для каждого их типа и должна выплачиваться при ликвидации АО.
Для обыкновенных акций ликвидационная выплата определяется как СЧА, оставшаяся после погашения всех задолженностей и выплаты ликвидационной стоимости по привилегированным акциям, приходящаяся на одну акцию.
3. Разнообразие акций
Золотая акция - это специальное право РФ или субъектов РФ на участие в управлении некоторыми АО в целях обеспечения обороноспособности и безопасности страны, защиты законных интересов граждан РФ. Сведения о «золотой акции» должны быть отражены в уставе АО и в реестре акционеров. При этом в Совет директоров назначается представитель соответствующего органа власти.
Не следует путать «золотую акцию» с акциями в собственности РФ, субъектов РФ или муниципальных образований, права по которым закреплены в законодательстве. "Золотая акция" в отношении АО не подлежит замене на акции этого АО.
Специальное право на управление АО «золотая акция» означает:
права, идентичные правам, закреплённым за миноритариями
вносить предложения в повестку дня общего собрания акционеров,
требовать созыва внеочередного общего собрания акционеров,
иметь доступ к любой документации АО;
право вето при принятии общим собранием акционеров решений
о реорганизации или ликвидации АО,
об изменении устава, уставного капитала АО,
о совершении крупных сделок и сделок с заинтересованностью.
По действующему законодательству специальное право («золотая акция») может быть введено только Правительством РФ или субъекта РФ в отношении открытого АО. Но каждое существующее специальное право муниципального образования продолжает действовать, а также при преобразовании ОАО в ЗАО «золотая акция» сохраняется.
Объявленные (дополнительные) акции – предельное число акций определённого типа, которые могут быть выпущены дополнительно к уже размещенным акциям.
На практике акционерное общество может никогда не выпустить в обращение такого числа акций, которое объявлено в уставе, но выпустить больше объявленных нельзя (впрочем, решение об осуществлении дополнительной эмиссии может быть принято одновременно с решением об увеличении количества объявленных акций).
Размещённые акции – это акции, выпущенные и приобретённые инвесторами, их количество и характеристики должны быть указаны в уставе АО.
Не все выпускаемые акции обязательно раскупаются инвесторами. В условиях эмиссии может быть указано, при удачном размещении какого процента от выпущенных акций эмиссия считается состоявшейся. В противном случае инвесторам возвращаются их средства, акции списываются со счетов.
По результатам проведения дополнительной эмиссии на общем собрании акционеров принимается решение об изменении устава – увеличении количества размещённых акций и соответствующем уменьшении количества объявленных акций.
Дробная акция предоставляет акционеру права, предоставляемые акцией соответствующего типа, в объёме, соответствующем части целой акции, которую она составляет.
Дробные акции образуются в следующих случаях:
при консолидации акций получение акционером целого числа акций может быть невозможно, если количество старых акций не кратно коэффициенту консолидации, тогда акционер получает дробные акции;
при осуществлении преимущественного права акционеров закрытого АО на приобретение акций, продаваемых его акционерами;
при осуществлении преимущественного права акционеров АО на приобретение акций дополнительной эмиссии.
Дробные акции обращаются наравне с целыми акциями. Целая часть от любого объединения дробных акций неделима (целое число акций в обращении не разделяется на дробные акции).
В связи с тем, что АО могут быть открытыми и закрытыми (с 1.09.2014г. публичными и непубличными), их акции имеют определенные особенности при размещении и обращении.