1.2. Прогнозирование банкротства организации на основе многофакторных моделей (z-счетов)
В системе антикризисного управления важное, значение имеет предсказание банкротства предприятий. В практике прогнозирования банкротства используются многофакторные модели.
Основной идеей создания моделей предсказания банкротства является то, что по данным наблюдений тренда и поведения некоторых коэффициентов различных организаций до момента банкротства можно делать прогнозы.
Считается, что признаки ухудшения обстановки, о которых сигнализируют изменения коэффициентов, можно выявить достаточно рано, чтобы принять меры и избежать значительного риска невыполнения обязательств и банкротства.
Расчет Z-счетов следует выполнить, используя двухфакторную и четырехфакторную модели. Двухфакторная модель Z2 имеет вид:
Z2
= – 0,3877 + (–1,0736) * Кт.л
+ 0,0579 *
, (5)
где Z2 – коэффициент прогнозирования банкротства:
если Z2 > 0, то вероятность банкротства велика,
если Z2 < 0, то вероятность банкротства мала;
Кт.л – коэффициент текущей ликвидности, который находится путем отно-шения текущих активов к текущим пассивам, в свою очередь, текущие активы – оборотные активы (второй раздел баланса), а текущие пассивы – заемные средства минус долгосрочные пассивы (или пятый раздел баланса);
ЗС – величина заемных средств; она вычисляется по формуле:
ЗС = с.1400 Баланса (П) + с.1500 Баланса (П) – с.1530 – с. 1540 , (6)
Пассив – итог пассива баланса.
Проведем расчет Z-счетов для нашего предприятия, используя формулы (5) и (6):
2014 год:
ЗС = 0 + 864 – 0 – 0 = 864;
Z2
= – 0,3877 + (– 1,0736) * 1,4 + 0,579 *
= –
1,83
(Z2
<
0).
2015 год:
ЗС = 0 + 2101 – 0 – 0 = 2101;
Z2
= – 0,3877 + (– 1,0736) * 3,8 + 0,579 *
= –
1,11
(Z2
<
0).
Четырехфакторная модель Z4 имеет вид:
Z4 = 0,53Х1+ 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16 Х4, (7)
где Х1 – прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;
Х2 – оборотные активы / сумма обязательств;
Х3 – краткосрочные обязательства / всего активов;
Х4 – выручка от реализации / всего активов;
В этой формуле пороговое значение Z-счета – 0,2.
Проведем расчет Z-счетов для нашего предприятия, используя формулу (7):
2014 год:
Х1 = 5442 / 864 = 3,98;
Х2 = 1252 / 864 = 1,44;
Х3 = 864 / 9481 = 0,09;
Х4 = 9880 /9481 = 1,04;
Z4 = 0,53 * 3,98+ 0,13 * 1,44+ 0,18 * 0,09 + 0,16 * 1,04= 3,76
(Z4 > 0,2).
2015 год:
Х1 = 757/ 2101 = 0,36;
Х2 = 1856 / 2101 = 0,88;
Х3 = 2101 / 9552 = 0,21;
Х4 = 13502 / 9552 = 1,41;
Z4 = 0,53 * 0,36+ 0,13 * 0,88+ 0,18 * 0,21+ 0,16 * 1,41= 0,58
(Z4 > 0,2).
Таблица 2 – Прогнозирование банкротства организации с помощью многофакторных моделей (Z-счетов)
Показатели |
На начало 2014 г. |
На конец 2015г. |
Двухфакторная модель |
||
Коэффициент текущей ликвидности, Кт.л. |
1,4 |
0,8 |
Величина заемных средств, ЗС |
864 |
2101 |
Итог пассива баланса |
9481 |
9552 |
Коэффициент прогнозирования банкротства, Z2 |
– 1,83 |
-1,11 |
Вывод о вероятности банкротства |
Вероятность мала |
|
Четырехфакторная модель |
||
X1 |
3,98 |
0,36 |
X2 |
1,44 |
0,88 |
X3 |
0,09 |
0,21 |
X4 |
1,04 |
1,44 |
Z4 |
3,76 |
0,58 |
Вывод о вероятности банкротства |
Вероятность мала |
|
При прогнозировании банкротства, используя многофакторные модели
(Z-счетов), можно сделать вывод о том, что вероятность наступления банкротства у предприятия ООО "Кубаньстрйматериалы" в обоих случаях мала.