- •4. Теории временной структуры процентных ставок
- •5. Типы и основные характеристики фьючерсных контрактов
- •6. Гипотеза об эффективности рынка
- •7. Методы оценки фьючерсных контрактов
- •8. Сущность и условия арбитража
- •9. Рейтинги инструментов с фиксированным доходом
- •Виды финансовых активов с фиксированным доходом, их основные характеристики.
- •11. Опционные стратегии хеджирования.
- •12.Факторы, влияющие на стоимость и доходность инструментов с фиксированным доходом.
- •16. Хеджирование рисков с применение свопов
- •17. Дюрация и выпуклость как мера риска долговых инструментов
- •18.Сущность и виды своповых операций
- •19. Управление портфелем инструментов с фиксированной доходностью.
- •20. Типы и свойства опционов. Факторы, определяющие их стоимость.
- •21. Модели дисконтирования дивидендов (ddm).
- •22. Характеристическая линия рынка капиталов (cml).
- •23. Паритет опционов «call» и «put»
- •24. Модель оценки стоимости финансовых активов (capm) -
- •25. Управление финансовыми рисками с использованием фьючерсных и форвардных контрактов
- •26. Модели оценки акций, базирующиеся на коэффициентном анализе.
- •27. Форвардные контракты, методы их оценки.
- •31. Модель арбитражного ценообразования (apt).
- •32. Форвардные ставки, их сущность и характеристика.
- •33. Классификация финансовых активов.
- •34. Характеристика модели Блэка-Шоулза.
- •35. Оценка доходности и стоимости бессрочных инструментов
5. Типы и основные характеристики фьючерсных контрактов
Фьючерсный контракт – ценная бумага, обязующая две стороны осуществить куплю-продажу некоторого товара по конкретной цене в ближайшем будущем.
Существует два вида фьючерсов:
Поставочный фьючерс. Он заключается в приобретении покупателем фиксированного числа активов на дату исполнения взаимных обязательств. Цена за единицу товара определяется стоимостью его за последнюю дату торгов на бирже, когда подписывался контракт. Если условия не будут выполнены со стороны продавца активов, биржа накладывает на того, штраф, эквивалентный суммарной стоимости активов.
Поставочные контракты практически непригодны для спекулятивной деятельности, так как не сулят инвестору никакой прибыли. Цель поставочного фьючерса иная: обезопасить владельца контракта от будущих колебаний цен на актив. По контракту фьючерса инвестор покупает не товар, а обязательство купить товар в определенную контрактом дату. Отказаться в дату исполнения контракта от перечисления денег продавцу владелец фьючерса также не может. К поставочным фьючерсам относятся фьючерсы на товары сельского хозяйства, ценные бумаги (долговые активы, акции), сахар, дизельное топливо и так далее. Для многих инвесторов, которые привыкли работать с реальным объектом инвестирования, поставочный фьючерсный контакт выглядит более предпочтительно. Его сущность проста и может быть рассмотрена на простом примере: трейдер реализовал на рынке один фьючерсный контракт на поставку 500 акций компании «А» с датой экспирации 09.07.2015 года. Следовательно, он обязуется поставить в этот день второй стороне сделки (покупателю) 500 акций. Трейдер, который купил один фьючерсный контракт на 500 акций компании «А» с датой экспирации 09.07.2015 года, обязуется в этот день приобрести оговоренные активы по цене, зафиксированной в договоре. В случае, когда один из участников рынка не способен выполнить свои обязательства или намеренно их не выполняет, то биржа имеет право наложить штраф на нарушителя. Размер наказания – величина внесенного залога. Возможна другая ситуация. Трейдер продает поставочный фьючерсный контракт до даты расчета. В этом случае с него снимаются обязательства по выполнению условия сделки. Далее возвращается залог и списывается вариационная маржа.
Беспоставочный фьючерс или расчетный. Расчётный фьючерс не предполагает поставку товара и применяется лишь в качестве расчётно-финансового инструмента, т.е. исключительно в спекулятивных целях. Участники рынка производят финансовые операции с фьючерсом, и расчёты выполняются относительно общей разницы между ценой, указанной в контракте, и реальной стоимостью актива на дату экспирации, без осуществления реальных поставок базового актива. Такой вид фьючерса обычно используется для хеджирования рисков по изменению стоимости базового актива, а также в спекулятивных целях. Стоимость считается по формуле разницы цены контракта и фактической цены актива на дату проведения операции. Этот вид используется в основном, чтобы исключить риски хеджирования цены базового актива или в целях спекуляции.