1.3.3. Механизм разгосударствления предприятий

Процесс преобразования предприятий в открытые акционерные общества (разгосударствление предприятий) осуществляется в два этапа: учреждение акционерного общества и приватизация акций. На первом этапе имущество унитарных государственных и арендных предприятий передается в собственность вновь созданных акционерных обществ, которые становятся их правопреемниками. На втором этапе осуществляется продажа принадлежащих государству акций другим собственникам.

Преобразование государственных и арендных предприятий в акционерные общества осуществляется в соответствии с Положением о порядке создания открытых акционерных обществ в процессе приватизации государственной собственности.

Эффективность функционирования открытых акционерных обществ во многом зависит от состава учредителей. В процессе реформирования государственных предприятий используются четыре модели формирования уставного фонда:

1. Акционерное общество с единым учредителем – государством;

2. Акционерное общество с участием кредиторов;

3. Акционерное общество с участием инвесторов;

4. Акционерное общество с участием кредиторов и инвесторов.

Уставный фонд акционерного общества с одним учредителем – государством формируется за счет имущества государственного предприятия. При этом уставный фонд определяется на основе имущественного метода и равен оценочной стоимости государственного унитарного предприятия. Принципиальное отличие состоит в том, что из стоимости государственного имущества исключается стоимость интеллектуальной собственности, которая в соответствии с действующим законодательством не может использоваться в качестве вклада в уставный фонд.

С учетом этого уставный фонд открытого акционерного общества (ОАО), созданного на основе государственного унитарного предприятия, определяется по формуле:

УФ = А – СИ_н – СИС – П_искл,

где УФ – уставный фонд акционерного общества, создаваемого в процессе приватизации, тыс. руб.; А – активы по балансу с учетом переоценки, тыс. руб.; СИ_н – стоимость имущества, не включенного в уставный фонд, тыс. руб.; СИС – стоимость интеллектуальной собственности, тыс. руб.; П_искл – пассивы, исключаемые при определении величины уставного фонда, тыс. руб.

Например. Расчета уставного фонда открытого акционерного общества при преобразовании государственного унитарного предприятия приведен в таблице 1.3.2.

Таблица 1.3.2

Пример расчета уставного фонда открытого акционерного общества

Показатели	Условные обозначения	Значение показателей, тыс. руб.
1.Активы по балансу с учетом переоценки	А	28000
2.Стоимость имущества, не включенного в уставный фонд	СИн	1200
3.Стоимость интеллектуальной собственности	СИС	1500
4.Пассивы, исключаемые при определении величины уставного фонда	Пискл	2300
Итого уставный фонд (п.1-п.2-п.3-п.4)	УФ	23000

При создании акционерного общества по первой модели оно становится преемником долгов государственного предприятия и вынуждено погашать их из своей чистой прибыли, что усложняет его финансовое положение. Оно не имеет средств для расширения, обновления и развития производства, так как средства, вырученные от продажи акций, перечисляются в республиканский или местный бюджеты. Кроме того, создание акционерных обществ только на базе государственной собственности предопределяет длительный период их приватизации.

Уставный фонд акционерного общества с участием кредиторов формируется за счет государственного имущества и вкладов кредиторов предприятия, которые дали согласие на включение сумм выданных ими кредитов в уставные фонды создаваемых акционерных обществ. Такое акционерное общество начинает свою деятельность без долгов, что значительно улучшает его финансовое положение и создает предпосылки для расширения и обновления производства. Кроме того, участие кредиторов в учреждении акционерного общества предопределяет сокращение периода приватизации, т.к. определенная часть акций принадлежит не государству, а другому собственнику.

Кроме кредиторов в качестве учредителей могут выступать инвесторы, которые внесли денежные вклады в уставный фонд акционерного общества. В этом случае, даже если кредиторы не принимают участия в учреждении акционерного общества, оно имеет реальные финансовые возможности для расширения и обновления производства, ибо вклады инвесторов остаются в распоряжении акционерного общества и могут быть использованы им на эти цели.

Наиболее предпочтительным в нынешних экономических условиях является вариант участия в учреждении акционерного общества и государства, и кредиторов, и инвесторов. В этом случае акционерное общество начинает деятельность без долгов, имеет реальные финансовые возможности для расширения и обновления производства за счет инвестиций. Кроме того, существенно сокращается период приватизации, так как доля акций, принадлежащих государству, незначительна.

Однако экономическая ситуация в Республике Беларусь ограничивает возможности участия в преобразовании государственных предприятий иных учредителей кроме государства. Поэтому наибольшее распространение получили акционерные общества с одним учредителем – государством.

При преобразовании арендного предприятия в акционерное общество наряду с государством учредителями являются все члены трудового коллектива, которые вносят в уставный фонд принадлежащие им вклады в имуществе арендатора, созданном за период аренды за счет чистой прибыли, направляемой на накопление.

Этап учреждения акционерного общества завершается его регистрацией и регистрацией в установленном порядке его акций, после чего начинается этап приватизации акций (рис.1.3.4).

Первоочередное право приобретения акций на льготных условиях и обмена их на приватизационные чеки «Имущество» имеют члены трудового коллектива и приравненные к ним лица.

Продажа на льготных условиях – продажа принадлежащих государству акций членам трудового коллектива преобразованного предприятия и приравненным к ним лицам по цене на 20% ниже номинала.

Согласно действующему законодательству право на приобретение акций на льготных условиях и за именные приватизационные чеки «Имущество» имеют:

• члены трудового коллектива объекта государственной собственности, преобразованного в акционерное общество, числящиеся в списочном составе на момент издания приказа о начале работ по созданию открытого акционерного общества;

• лица, уволенные с работы на данном предприятии и восстановленные в соответствии с законодательством Республики Беларусь на прежнее место работы после преобразования предприятия в открытое акционерное общество;

• пенсионеры, вышедшие на пенсию с приватизируемого предприятия;

• бывшие работники предприятия, имеющие стаж работы на нем не менее 10 лет – для мужчин, 7 лет – для женщин и уволенные в соответствии с законодательством по уважительной причине;

• руководитель государственного предприятия, преобразованного в акционерное общество, и его заместители по должности.

Продажа акций на льготных условиях осуществляется в течение 5 месяцев с момента регистрации акций акционерного общества. Количество акций, реализуемых членам трудового коллектива и приравненным к ним лицам, определяется на основании их заявлений соответствующими органами приватизации.

Лица, приобретающие акции на льготных условиях за деньги, оплачивают их личными денежными средствами, в том числе личными сбережениями, частью заработной платы, а также средствами личного лицевого счета, на котором учитывается часть чистой прибыли, переданной в собственность членов трудового коллектива и распределенной между ними. Размер средств, вносимых одним покупателем в оплату за акции, не должен превышать 100 минимальных заработных плат. Регламентация суммы средств, используемых членами трудового коллектива на приобретение акций, создает условия для участия в приобретении акций за деньги гражданам, не являющимся членами трудового коллектива приватизируемого предприятия.

Продажа акций, принадлежащих государству

Членам трудового коллектива преобразуемого предприятия

Физическим лицам, владельцам именных приватизационных чеков «Имущество» в пределах квоты

Физическим и юридическим лицам

По льготной подписке за деньги

В обмен на именные приватизационные чеки «Имущество»

На 20% ниже номинала

По номиналу

Через отделения сбербанка «Беларусбанк» в обмен на приватизационные чеки «Имущество»

По номиналу с учетом индексации

По конкурсной цене

По аукционной цене

По конкурсу

На фондовой бирже

На аукционе

За деньги

За деньги

За чеки

По рыночной цене

Рис.1.3.4. Система организации продажи принадлежащих государству акций акционерных обществ, созданных в процессе приватизации

При обмене акций на именные приватизационные чеки «Имущество» члены трудового коллектива преобразуемого предприятия и приравненные к ним лица имеют право использовать чеки, лично им начисленные, а также полученные по договорам дарения или по наследству от близких родственников (родителей, детей, супругов, родных братьев и сестер, внуков, бабушек и дедушек). В соответствии с действующим законодательством акции, приобретенные на льготных условиях за денежные средства и именные приватизационные чеки «Имущество», не подлежат продаже на первичном рынке ценных бумаг другим покупателям кроме государства в течение периода безвозмездной приватизации.

Одновременно с продажей акций на льготных условиях осуществляется конкурсная продажа акций за деньги по конкурсной цене юридическим и физическим лицам, которые представили инвестиционные предложения по развитию открытого акционерного общества (потенциальным инвесторам), а также обмен акций на именные приватизационные чеки «Имущество» граждан в пределах квоты через учреждения АСБ «Беларусбанк» по номиналу.

Не проданные указанным способом акции остаются в собственности государства и по решению органов приватизации реализуются на фондовых биржах и аукционах.

В зависимости от средства платежа различают аукционы по продаже акций за денежные средства и чековые аукционы.

Начальная цена при продаже акций на аукционах зависит от того, выставлялись ли акции для продажи ранее, и результативности предыдущих торгов. Если акции выставляются государством на аукционные торги впервые, или с момента предыдущего аукциона прошло более шести месяцев, то начальная цена акции (Цн) принимается равной ее балансовой стоимости и определяется по формуле:

Цн =[ А – (С₁ + С₂ + С₃ + С₄)]/N,

где А – активы по балансу, тыс. руб.; С₁ – стоимость имущества, переданного в пользование и числящегося на балансе акционерного общества (объекты социальной инфраструктуры, мобилизационные ресурсы и запасы, не вошедшие в уставный фонд акционерного общества), тыс. руб.; С₂ -- долгосрочные финансовые обязательства, тыс. руб.; С₃ - краткосрочные финансовые обязательства, тыс. руб.; С₄ – стоимость имущества, не принадлежащего акционерному обществу, но числящегося на его балансе (средства дольщиков и пр.), тыс. руб.; N – общее количество акций в уставном фонде акционерного общества.

Например: Акции акционерного общества выставляются на аукционные торги вторично. С момента предыдущих торгов прошло восемь месяцев. Количество акций в уставном фонде составляет 2000 штук. Стоимость различных элементов имущества приведена в таблице 1.3.3.

Таблица 1.3.3

Исходные данные для расчета исходной цены акции ОАО

Элементы имущества	Условные обозначения	Стоимость, тыс. руб.
Активы по балансу Стоимость имущества, переданного в пользование и числящегося на балансе АО Долгосрочные финансовые обязательства Краткосрочные финансовые обязательства Имущество, не принадлежащее АО и числящееся на его балансе	А С1 С2 С3 С4	7000 500 1000 2000 300

Начальная стоимость акций в приведенном примере будет равна: [7000-(500+1000+2000+300)]:2000=1600 рублей.

Если акции акционерного общества были проданы на предыдущих аукционах, состоявшихся не позднее шести месяцев, то начальная цена принимается равной аукционной на предыдущих торгах.

При продаже акций на чековых аукционах начальная цена выражается в приватизационных чеках и равна:

Ц_н.ч. = Цн/Н_ч,

где Н_ч – номинал приватизационного чека, руб.

Например: Акции открытого акционерного общества выставляются для продажи на чековом аукционе. Начальная цена акции – 17500руб. номинал приватизационного чека – 3500руб. Начальная цена акции в чеках равна 5 чеков (17500: 3500).

Денежные средства, вырученные от продажи акций, принадлежащих государству, перечисляются в республиканский или местный бюджет, в зависимости от принадлежности предприятия.

Этап приватизации акций открытых акционерных обществ, созданных на базе государственной собственности, длится с момента начала приватизации акций, принадлежащих государству, до тех пор, пока его доля составит не более 25% уставного фонда.