2. Разновидности кассовых и форвардных сделок

Сделка (операция) - это соглашение о взаимной передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, сопровождаемое переходом финансового инструмента (денег, банковских документов и др.) от одного лица к другому.

Сроки выполнения биржевых сделок бывают разными. Наиболее распространёнными – сделки до шести месяцев, особенно если предметом сделки выступает продовольственный товар с сезонным циклом производства.

Кассовые сделки представляют собой простейший вид биржевых сделок. Характерным признаком кассовых сделок является немедленное их исполнение. Понятие «немедленное исполнение» для биржевых сделок носит условный характер. Это связано с тем, что исполнение биржевого договора осуществляется вне биржи и на момент заключения договора товар, который представляет предмет сделки, как правило, отсутствует на бирже и находится на складе продавца или транспортируется на склад биржи. Поэтому для передачи товара необходимо определенное время. Следует отметить, что предметом кассовых договоров всегда является товар, который на момент заключения договора физически существует и находится в собственности продавца. Торговля товаром (на условиях кассовых сделок), который покупатель получит или который будет произведён на момент исполнения договора, запрещается. Из-за этой особенности кассовых сделок, с точки зрения курсовых и других биржевых рисков, они считаются наиболее надежными, и в силу этого  имеют широкое применение в странах с малоразвитым правовым механизмом.

В зависимости от сроков исполнения кассовые биржевые сделки заключаются на таких условиях:

1. товар во время торгов находится на территории биржи, в принадлежащих ей складах либо ожидается к прибытию на биржу в день торгов до окончания биржевого собрания;

2. товар на момент заключения договора транспортируется водным, воздушным, железнодорожным или другим транспортным способом к месту нахождения биржи;

3. товар готов к погрузке на транспортный объекты отправка в место, которое будет определено в договоре.

Сделки с реальным товаром (в общем обороте доля поставок реального товара на подавляющем большинстве товарных бирж не превышает 1-2%), когда продавец должен иметь товар в наличии и предъявить его к поставке в срок, обозначенный в контракте. Такие сделки на срок получили название форвардных сделок.

Форвардные сделки в отличии от кассовых, предусматривают более длительные сроки исполнения. Эти сроки определены в Правилах биржевой торговли. Сроки поставки определяются в договоре с указанием на конкретный месяц, в котором осуществляется исполнение обязательств. Сроки исполнения не выбираются свободно, а подгоняются к последнему числу месяца, или же к середине месяца, в зависимости от правил, установленных на бирже.

Вторым отличительным признаком форвардных сделок является то, что их предметом может выступать как товар, который находится в собственности продавца, так и тот, который физически не существует, но к моменту исполнения обязательства будет изготовлен продавцом. Что же касается кассовых сделок, то, как уже определялось, их предметом выступает товар, который находится в собственности продавца.

Форвардные операции осуществляются по форвардных курсу, который отличается от курса по текущим операциям на величину форвардной маржи. Последняя может быть в виде премии (курс «форвард» выше курс «спот») или дисконта (курс «форвард» ниже курс «спот»). Курсы валют по срочным операциям, определенные методом премии или дисконта, имеют название «курсы аутрайт».

Размер форвардной маржи зависит в основном от разницы между процентными ставками по однотипными кредитными инструментами в соответствующих валютах. Валюты с относительно низкими процентными ставками котируются с премией против валют с относительно высокими процентными ставками.

Размер дисконта (скидки) или премии стабильным за курс «спот». Поэтому, определяя курс срочной операции на межбанковском рынке, как правило, указывают только величину премии или дисконта. В условиях прямого котировки премия прилагается к курсу «спот», дисконт - вычитается. По косвенного котировки - премия вычитается от курса «спот», дисконт - прилагается.

Форвардные операции делятся на два вида:

- Соглашения «аутрайт» (out-right) - единичная конверсионная операция с датой валютирования, отличной от даты «спот»;

- Сделки «своп» (swap) - комбинация противоположных конверсионных операций с разными датами валютирования.

Форварды используются в основном большими внешне-торговыми фирмами для хеджирования валютных рисков, им гораздо удобнее заключить индивидуальное соглашение с банком относительно будущей конверсии одной валюты в другую, чем выходить на биржу для покупки фьючерсных сделок, поскольку:

1) форвардные сделки дает возможность выбора необходимого срока обмена валют;

2) форвардный рынок гибкий в определении суммы форварду.

Вместе с тем недостатком форвардных сделок по сравнению с фьючерсами является то, что гарантией исполнения форвардной сделки является только банк, тогда как по фьючерсной сделкой гарантом является биржа.