2.2 Развитие трастовых услуг в России

Развитие трастовых услуг в России началось одновременно с созданием коммерческих банков, однако трудности их развития привели к тому, что круг таких услуг достаточно ограничен.

Наиболее распространенными видами трастовых услуг в настоящее время выступают услуги по операциям с ценными бумагами по линии предоставления агентских услуг, к которым можно отнести управление активами и услуги по первичному размещению ценных бумаг.

В сфере управления активами коммерческие банки России осуществляют операции с ценными бумагами, проводят инвестиции по поручению клиента, которые включают куплю-продажу ценных бумаг, формирование их портфеля.

В качестве услуг по первичному размещению банки предоставляют услуги по размещению акций на рынке ценных бумаг, создают и ведут реестр акционеров, выплачивают доходы акционерам, осуществляют регистрацию сделок с ценными бумагами.

В Российской Федерации до настоящего времени отсутствуют трастовые услуги для физических лиц.

Это, прежде всего, касается завещательного, прижизненного и страхового трастов.

В качестве перспективных направлений развития трастовых услуг можно выделить сотрудничество коммерческих банков с инвестиционными фондами, что даст возможность большинству индивидуальных инвесторов размещать свои средства на фондовом рынке, и с частными пенсионными фондами (управление средствами данных фондов).

Другим направлением развития трастовых услуг в России может стать создание ипотечных инвестиционных трастов для оказания консультационных услуг по вопросам инвестиций в недвижимость.

В перспективе банки будут осуществлять управление имуществом по доверенности и по завещанию по подобию западных стран, что станет возможным при дальнейшем развитии рыночных структур.⁶

Инвестиционные трасты недвижимости демонстрировали наиболее стабильную доходность за 5,10,15, 20 и 25 лет. Такой результат, очевидно, согласуется с практическим знакомством большинства инвесторов с жилой недвижимостью и с недвижимостью вообще. Размер прибыли, получаемой многими собственниками за долгие годы домовладения, обычно бывает преувеличен ввиду того, каким образом происходит стабильное наращивание капитала в течение нескольких лет. Например, средняя ежегодная доходность на инвестицию в жилой дом, приобретенный в 1966 г. за $52 тыс. и оцененный в 2005 г. в $1,4 млн, составила чуть менее 10% (по методу сложного про- J цента), т. е. незначительно отличалась от суммарной доходности на фондовом рынке.

Однако лишь в редкие годы стоимость этого дома снижалась на такую значительную величину, как 10%, если такое вообще происходило.

Доходность долевых инвестиционных трастов недвижимости обычно выше, чем ипотечных и смешанных.

Показатели доходности в различных сегментах рынка поразительно близки друг к другу. В долгосрочной перспективе разница в прибыльности инвестиций в те или иные сегменты сравнительно невелика — хотя компании с низкой капитализацией обычно и имеют некоторые преимущества. Инвестиционные трасты недвижимости представляют собой компании с низкой и средней капитализацией, поэтому более высокая доходность некоторых из них в равной мере может быть обусловлена как их размером, так и сферой их деятельности.⁷

Таким образом, развитие инвестиционных трастов недвижимости в России находится в зародышевом состоянии, однако из-за показательной прибыльности инвестиционных трастов недвижимости относительно ипотечных и смешанных позволяет им набирать обороты своего развития.