8.4. Спрос на деньги и его виды. Первоначальные условия краткосрочного равновесия денежного рынка

Спрос на деньги бывает двух видов:

а) операционный спрос, т.е. та часть общего спроса на деньги, которая связана с обслуживанием торговых и платежных операций и которая также включает в себя определенный денежный резерв, дающий возможность производителям и потребителям обезопасить себя от превратностей рыночной конъюнктуры. Математическая интерпретация его функции такова:

где - операционный спрос на деньги;

p – темпы роста цен;

y– объем совокупного дохода;

h– скорость оборота денег;

б) спекулятивный спрос на деньги, отражающий желание субъектов повыгоднее разместить сбережения. Часть денежных доходов участниками экономической системы сберегается. Формы, в которых они держат свои сбережения, следующие:

• ликвидные средства (накопление наличных денег);

• свободно конвертируемая валюта ведущих стран мира;

• ценные бумаги (акции, облигации и др.);

• приобретение материальных ценностей отнюдь не с целью их потребления;

• покупка недвижимости в расчете на ренту (дом, земельный участок).

Каждая из этих форм размещения сбережений имеет свои плюсы и минусы. При поиске наиболее эффективной формы во главу угла ставятся колебания процентных ставок, ибо с ними связаны изменения ситуации на рынке ценных бумаг. Здесь два варианта. Если процентные ставки высоки, то это говорит о сравнительной дешевизне ценных бумаг. Отсюда, собственник сбережений начинает их покупать. И коль скоро объем сбережений остался постоянным, то такие действия равнозначны сокращению спекулятивного спроса на деньги.

Если же процентные ставки низки, то обладатель сбережений воздержится от похода на фондовую биржу, начнет выжидать и отдавать предпочтение ликвидности, так как ценные бумаги стоят дорого. Соответственно увеличивается спекулятивный спрос на деньги.

Таким образом, чем выше процентные ставки, тем ниже спекулятивный спрос, и наоборот.

Анализ операционного и спекулятивного спроса на деньги дает возможность сформулировать функцию общего спроса на деньги:

где m_d – общий спрос на деньги;

L(r) – размер спекулятивного спроса на деньги;

r– уровень процентных ставок.

r m_d

r₀

0 m_d

Рис. 8.4. Функция общего спроса на деньги

Зная функцию общего спроса на деньги и принимая во внимание, что величину их предложения устанавливает государство, можно определить первоначальное условие равновесия денежного рынка:

Графически первоначальное условие краткосрочного макроэкономического равновесия денежного рынка иллюстрирует рис. 8.5.

r d LM

c

Y, r > 0

r_K K

r_G G

a b

r₀

0 Y

Рис. 8.5. Кривая краткосрочного равновесия денежного рынка

На рис. 8.5 горизонтальный отрезок ab свидетельствует, что ниже r₀ (минимальной процентной ставки) исключено всякое равновесие денежного рынка. Вертикальный отрезок cd указывает на столь высокие уровни процентных ставок, при которых спекулятивный спрос на деньги стремится к нулю. Поэтому в данном случае владельцы сбережений предпочтут держать деньги в виде ценных бумаг.

Наложение графиков, отражающих равновесие товарного и денежного рынков, друг на друга дает картину общего равновесия (рис. 8.6). Последнее носит название модели Хикса-Хансена и обозначается IS-LMmodel("инвестиции – сбережения – предпочтения ликвидности – деньги").

В точке Т достигается общее равновесие, ей отвечают значения процентной ставки r1 и дохода Y1.

r IS LM

T

r₁

r0

0 Y₁ Y

Рис. 8.6. График общего равновесия рынков товаров и денег

Модель Хикса-Хансена имеет серьезное значение для понимания внутреннего механизма рыночной системы. Под влиянием внешних импульсов вначале наблюдается всплеск хозяйственной активности, а затем, по мере того, как в процессе взаимодействия рынки товаров и услуг гасят ее, положение стабилизируется. В итоге рыночная система за сравнительно короткое время переходит из одного состояния равновесия в другое.

Пример функционирования IS-LMmodel под влиянием улучшения инвестиционного климата представлен на рис. 8.7.

Модель IS-LM используется для анализа воздействия на национальный доход краткосрочных изменений фискальной и денежно-кредитной политики. Так, если изменения инструментов фискальной политики приводят к сдвигу кривой IS, то при помощи инструментов денежно-кредитной политики государство воздействует на национальный доход благодаря сдвигу кривой LM.

r IS IS₁ LM

r₂ T₁

r₁

r₀ T

0 Y Y₁ Y

Рис. 8.7. Механизм взаимодействия рынков товаров и денег