Анализ структуры имущества и его источников

А К Т И В	Удельные веса, %		П А С С И В	Удельные веса, %
	На начало года	На конец года		На начало года	На конец года
1	2	3	4	5	6
1.Имущество			1.Источники имущества
1.1.Иммобилизованные средства			1.1. Собственные средства
1.2.Мобильные средства			1.2. Заемные средства
1.2.1.Запасы			1.2.1.Долгосрочные заемные средства
1.2.2.Расчеты с дебиторами			1.2.2.Краткосрочные заемные средства
1.2.3.Краткосрочные финансовые вложения			1.2.3.Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы
1.2.4.Денежные средства
1.2.5.Прочие оборотные активы

Данные об удельных весах указанных величин в общей величине имущества содержатся в графах 4 и 5 таблиц 2 и 3.

Сопоставление структур изменений в активе и пассиве сводится к сравнению:

и ,

где - изменение величины внеоборотных активов за отчетный период;

- изменение величины мобильных средств (оборотных активов);

- изменение величины капитала и резервов;

- изменение величины заемных средств.

- изменение величины валюты баланса.

Величина заемных средств определяется итогом разделов IV и V пассива баланса-нетто:

,

где - долгосрочные пассивы;

- краткосрочные заемные средства;

- кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы.

Соответственно:

.

Сравнение показателей структурной динамики и агрегированного баланса позволяет определить, прирост какого вида источников средств, собственных или заемных, оказал наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчетный период, для чего находится:

.

Далее выясняется вид имущества (внеоборотные, либо оборотные средства), на увеличение которого в наибольшей мере был направлен прирост источников, для чего находится:

.

Для детализации общей картины изменения финансового состояния таблица, аналогичная сравнительному аналитическому балансу, может быть построена для каждого из разделов актива и пассива баланса-нетто (см. табл.5 - 9).

На основе таблиц 2, 3, 5 - 9 делается общий обзор изменения финансового состояния за отчетный период.

Таблица 5

Анализ внеоборотных активов

ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	Абсолютные величины		Удельные веса		Изменения
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсолютных величинах	в удельных весах	в % к величинам на начало периода	в % к изменению общей величины
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Нематериальные активы
Основные средства
Незавершенное строительство
Долгосрочные финансовые вложения
Прочие внеоборотные активы
И т о г о

Таблица 6

Анализ оборотных активов

ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	Абсолютные величины		Удельные веса		Изменения
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсолютных величинах	в удельных весах	в % к величинам на начало периода	в % к изменению общей величины
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Запасы
Дебиторская задолженность
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
И т о г о

Таблица 7

Анализ капитала и резервов

КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ	Абсолютные величины		Удельные веса		Изменения
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсолютных величинах	в удельных весах	в % к величинам на начало периода	в % к изменению общей величины
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Уставный капитал
Добавочный капитал
Резервный капитал
Фонды накопления
Фонды социальной сферы
Целевые финансирования и поступления
Нераспределенная прибыль прошлых лет
Нераспределенная прибыль отчетного года
И т о г о

Таблица 8

Анализ долгосрочных пассивов

ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ	Абсолютные величины		Удельные веса		Изменения
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсолютных величинах	в удельных весах	в % к величинам на начало периода	в % к изменению общей величины
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Заемные средства
Прочие долгосрочные пассивы
И т о г о

Таблица 9

Анализ краткосрочных пассивов

КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ	Абсолютные величины		Удельные веса		Изменения
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсолютных величинах	в удельных весах	в % к величинам на начало периода	в % к изменению общей величины
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Заемные средства
Кредиторская задолженность
Расчеты по дивидендам
Доходы будущих периодов
Фонды потребления
Резервы предстоящих расходов и платежей
Прочие долгосрочные пассивы
И т о г о

. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Важной задачей анализа финансового состояния предприятия является исследование показателей финансовой устойчивости на основе балансовой модели, которая имеет следующий вид:

, (2.1)

где - внеоборотные активы;

- запасы;

- денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

- капитал и резервы;

- долгосрочные заемные средства;

- краткосрочные заемные средства;

Учитывая, что долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, модель (2.1) преобразовывается и имеет следующий вид:

. (2.2)

Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов величиной :

будет выполняться условие платежеспособности предприятия, т.е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия :

.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы величины капитала и резервов и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

• наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины капитала и резервов и величины внеоборотных активов:

; (2.3)

• наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, получаемое из предыдущего показателя увеличением на величину долгосрочных пассивов:

; (2.4)

• общая величина основных источников формирования запасов, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных пассивов:

. (2.5)

Если в формуле (2.2) краткосрочная задолженность будет перенесена в левую часть балансовой модели, то последняя примет следующий вид:

.

В левой части равенства имеем разницу оборотных средств предприятия и его краткосрочной задолженности, в правой - величину показателя .

Трем показателям наличия источников формирования запасов (2.3 – 2.5) соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

• излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов:

; (2.6)

• излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов:

; (2.7)

• излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов:

. (2.8)

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При идентификации типа финансовой ситуации используется следующий трехкомпонентный показатель:

, (2.9)

где функция определяется следующим образом:

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

1. абсолютная устойчивость финансового состояния, создается условиями:

. (2.9)

Показатель типа ситуации . Оно встречается крайне редко.

2. нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность:

. (2.10)

Показатель типа ситуации ;

3. неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:

. (2.11)

Показатель типа ситуации .

Финансовая неустойчивость считается в данной ситуации нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов), т.е. если выполняются условия:

, (2.12)

где - производственные запасы;

- незавершенное производство;

- расходы будущих периодов;

- готовая продукция;

- часть краткосрочных заемных средств, участвующая в формировании запасов.

Если условия (2.12) не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшения финансового состояния. Для покрытия краткосрочными заемными средствами стоимость производственных запасов и готовой продукции, определяемая величиной:

фиксируется в кредитном договоре с банком и тем самым задает более точный критерий разграничения нормальной и ненормальной неустойчивости;

4. кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

. (2.13)

Показатель типа ситуации .

Для анализа финансовой устойчивости на основе показателей (2.3) - (2.8) и предложенной классификации (2.9) - (2.11) и (2.13) предназначена таблица 10.

Таблица 10

Анализ финансовой устойчивости

Показатели	Услов. обознач.	На начало периода	На конец периода	Изменения за период
1. Капитал и резервы
2. Внеоборотные активы
3. Наличие собственных оборотных средств (стр.1-тр.2)
4. Долгосрочные заемные средства
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (стр.З+стр.4)
6. Краткосрочные заемные средства
7. Общая величина основных источников формирования запасов (стр.5+стр.6)
8. Общая величина запасов
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр.3-стр.8)
10. Излишек (+) или недостаток(-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (стр.5 - стр.8)
11. Излишек или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (стр.7-стр.8)
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации

Наряду с оптимизацией структуры пассивов в ситуациях, задаваемых условиями (2.11) и (2.13), устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов.

Далее рассчитываются финансовые коэффициенты, позволяющие исследовать тенденции изменения устойчивости положения данного предприятия, а также производить сравнительный анализ на базе отчетности нескольких конкурирующих фирм. К ним относятся:

 Коэффициент автономии, характеризующий независимость предприятия от заемных источников средств:

, (2.14)

где - величина капитала и резерва;

- общий итог баланса-нетто.

Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение:

.

означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды.

 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств равен отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств:

. (2.15)

Взаимосвязь данных коэффициентов может быть выражена следующим соотношением:

,

из которого следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

.

 Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств вычисляется по формуле:

. (2.16)

Объединяя указанные ограничения, получаем окончательный вид нормального ограничения для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

. (2.17)

 Коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств к общей величине капитала и резервов:

. (2.18)

Он показывает какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние. В качестве его оптимальной величины рекомендуется .

 Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия:

. (2.19)

Нормальное ограничение . Если на конец отчетного периода , то структура баланса организации считается неудовлетворительной, а организация – неплатежеспособной.

 Коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей (взятых по балансу-нетто) основных средств, незавершенного строительства, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса-нетто:

, (2.20)

где - основные средства;

- незавершенное строительство;

- производственные запасы;

- незавершенное производство.

Нормальным считается следующее ограничение показателя: .

В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить капитал и резервы.

 Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных заемных средств к сумме величины капитала и резервов и долгосрочных заемных средств:

. (2.21)

Он позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений.

 Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств в общей сумме обязательств:

. (2.22)

 Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов:

. (2.23)

 Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия:

. (2.24)

Анализ финансовых коэффициентов проведем в таблице 11.

Значения показателей структуры источников средств , помимо прочего, заключается еще и в том, что они используются и во взаимосвязи относительных показателей ликвидности и финансовой устойчивости, на основе которых делаются выводы о сравнительной динамике основных финансовых коэффициентов.

Таблица 11