Определение термина

Коэффициент дисконтирования – это показатель, который применяется для проведения процедуры дисконтирования (приведения будущей цены денег к их сегодняшней стоимости). Этот коэффициент демонстрирует, на какую величину уменьшиться денежная сумма с учетом фактора времени и размера используемой ставки дисконта [11].

Чтобы определить коэффициент дисконтирования, необходимо воспользоваться формулой 1:

(1)

где, Сд – ставка дисконтирования;

n - временный период от будущей стоимости до момента приведения.

Показатель коэффициента дисконта всегда меньше 1. Важной составляющей формулы является ставка дисконтирования. Именно она представляет основу принятия решения относительно инвестирования свободных средств, а также оценки компании. 

Решение ситуционной (практической) задачи

Задание 4. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов. Норма дохода на капитал инвестора (ставка дисконта) составляет 7%.

Проект	Инвестиции IC	Прибыль по годам (Р), тыс.руб.
		Р1	Р2	Р3
А	270	120	130	300
В	155	100	60	100

Определить: NV, NPV, PI, IRR. Сделайте выводы по итогам подсчета каждого показателя. Определите, какой проект является предпочтительным.

Решение:

1. Для определения NPV воспользуемся формулой 2:

(2)

где, C_t - денежный поток в момент времени;

t – шаг расчета, выраженный в годах;

r – ставка дисконтирования;

I_o – величина первоначальных инвестиций.

Определим NPV проекта А:

NPV_А>0, проект А – эффективен.

Определим NPV проекта Б:

NPV_Б>0, проект Б – эффективен.

Вывод: Несмотря на то, что оба проекта эффективны. Проект А более предпочтительнее, так как NPV_А > NPV_Б.

2. Для определения PI воспользуемся формулой 3:

(3)

где, C_t - денежный поток в момент времени;

t – шаг расчета, выраженный в годах;

r – ставка дисконтирования;

I_o – величина первоначальных инвестиций.

Определим PI проекта А:

PI_А>1, проект А – эффективен.

Определим PI проекта Б:

PI_Б>1, проект Б – эффективен.

Вывод: Оба проекта эффективны, но так как PI_А> PI_Б, то проект А предпочтительнее.

3. Для определения NV воспользуемся формулой 4:

(4)

где, P – денежные поступления по годам;

IC – инвестиции.

Определим NV проекта А:

Определим NV проекта Б:

Вывод: Проект Б предпочтительнее так как NV_Б> NV_А.

4. Для определения IRR воспользуемся формулой 5:

(5)

где, NPV – чистый дисконтированный доход;

r₁ – значение табулированного коэффициента дисконтирования.

Определим IRR для проекта А:

Определим IRR для проекта Б:

Вывод: Так как IRR_A >IRR_Б, то проект А признан более эффективным.

Общий вывод: Определив NV, NPV, PI, IRR для двух альтернативных проектов, можно с определенной уверенностью сказать, что оба проекта эффективны, но проект А для инвесторов будет предпочтительнее.