2. Анализ интенсивности использования капитала

2.1. Анализ общих показателей оборачиваемости капитала.

Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить скорость оборота капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется двумя показателями:

• коэффициентом оборачиваемости (

• продолжительностью одного оборота капитала (

Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:

Показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости капитала, называется капиталоемкостью ( :

Продолжительность оборота капитала находится следующим образом:

где Д – количество календарных дней в анализируемом периоде.[12]

Таблица 1 – Анализ продолжительности оборота капитала

Показатель	2014 г.	2015 г.	Изменение
1	2	3	4
Выручка (нетто) от реализации продукции, тыс. руб	661 969	660 410	-1 559
Среднегодовая стоимость совокупного капитала, тыс. руб.	1 184 838	1 081 393	-103 445
В том числе оборотного капитала	396 072	385 283	-10 789
Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала	0,5587	0,6107	+0,0520
В том числе оборотного капитала	1,6713	1,7141	0,0428

Окончание таблицы 1.

1	2	3	4
Продолжительность оборота совокупного капитала, дни	653	598	-55
В том числе оборотного капитала	218	213	-5

Примечание – Источник: Собственная разработка на основании данных годовой отчетности (Приложение Б)

Находим продолжительность оборота совокупного капитала:

и продолжительность оборота оборотного капитала:

Таким образом, по сравнению с 2014 г. продолжительность оборота совокупного капитала ускорилась на 55 дней, в том числе за счет ускорения продолжительности оборота оборотного капитала на 5 дней.

2.2. Анализ частных показателей оборачиваемости капитала.

В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов оборотных активов нужно разделить на сумму однодневного оборота по реализации. Чтобы узнать, в связи с чем замедлилась оборачиваемость оборотного капитала, проведем анализ продолжительности оборота частных показателей оборачиваемости капитала.

Таблица 2 – продолжительность оборота частных показателей оборачиваемости капитала ОАО «1-я Минская птицефабрика»

Показатель	2014 г.	2015 г.	Изменение
1	2	3	4
Средняя сумма оборотного капитала за год	396 072	385 283	-10 789
В том числе в:
запасах	306 742	279 990	- 26 752
дебиторской задолженности	70 188	89 433	+19245
денежной наличности и краткосрочных финансовых вложениях	5 860	5 316	-544
Однодневная выручка от реализации продукции, тыс. руб.	1 813	1 809	-4

Окончание таблицы 2.

1	2	3	4
Общая продолжительность оборота оборотного капитала, дни	215	210	-5
В том числе в:
запасах	169,23	154,78	-14,45
дебиторской задолженности	38,71	49,44	+10,73
денежной наличности и краткосрочных финансовых вложениях	3,23	2,94	-0,29

Примечание – Источник: собственная разработка на основании данных годовой отчетности

Из таблицы следует, что продолжительность оборота замедлилась на 10,73 дня за счет увеличения дебиторской задолженности. [4]

Ускорить оборачиваемость капитала можно путем оптимизации запасов товарно-материальных ценностей на складах и базах, интенсификации производства, более полного использования трудовых и материальных ресурсов, улучшения организационных форм и методов сбыта готовой продукции, строгого соблюдения системы договоров с поставщиками, недопущения сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, а в нашем примере за счет недопущения отвлечения средств в дебиторскую задолженность и др.

Помимо вышеупомянутых показателей следует рассчитывать длительность операционного и финансового циклов. Для их расчета используют показатели оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности в днях. [13]

где ;

– оборачиваемость запасов в днях;

– оборачиваемость дебиторской задолженности в днях;

– длительность финансового цикла;

– оборачиваемость кредиторской задолженности.

На ОАО «1-я Минская птицефабрика» данные показатели будут иметь следующие значения:

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства вложены в запасы и дебиторскую задолженность, а финансовый цикл отражает время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. [14]

В нашем случае операционный цикл в 2015 г. сократился на 3 дня, а финансовый - на 13,51 дней, что говорит о положительном влиянии ускорения оборачиваемости капитала в 2015 г. по сравнению с 2014 г.

С целью ускорения оборачиваемости оборотных активов необходимо сокращать длительность как операционного, так и финансового цикла. Длительность операционного цикла может быть уменьшена за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, а длительность финансового цикла может быть сокращена не только за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, но и благодаря некоторому некритическому замедлению оборачиваемости кредиторской задолженности.