2. Определение мировой равновесной ставки процента

Величина зарубежных инвестиций зависит от сбережений бизнеса, домашних хозяйств и правительства. При этом увеличение инвестиций может финансироваться любым сектором экономики за счет сокращения их потребления (рис.1).

Интенсивность миграции капиталов в значительной степени определяется степенью открытости экономики страны, а также величиной существующей в ней ставки процента. При этом возможны три случая зависимости притока капитала в страну от изменения национальной реальной процентной ставки (r) в странах с развитой степенью открытости экономики. [3, c. 274]

1.В стране с закрытой экономикой приток капитала (CF) равен нулю для любой внутренней реальной ставки процента. Закрытой принято считать такую экономику, которая не участвует в международном разделении труда (рис.2, а).

Зависимость притока капитала из-за рубежа от ставки процента отсутствует, то есть приток капитала равен нулю. Реальная ставка процента ( ) должна уравновешивать сбережения S и инвестиции I (рис.3).

2. В стране с малой открытой экономикой приток капитала может быть каким угодно при мировой ставке процента (r_w). В данном случае имеется ввиду, что страна занимает незначительное место на мировом рынке, однако ее экономика открыта для международного сотрудничества (рис. 2, б).

Величина процентной ставки практически не зависит от экономики малой страны. Ставка процента в малой открытой экономике равно мировой ставке процента r_w. Она не уравновешивает внутренние сбережения и инвестиции. Между ними существует разница, которая представляет собой сальдо счета движения капитала CF или сальдо текущего счета NX. Если разница между инвестициями и сбережениями положительна, то страна имеет возможность вывозить капитал в размере S_w-I_w. Если разница отрицательна, то страна испытывает потребность во ввозе капитала в объеме I_w-S_w (рис.4).[3, c. 274]

3. В стране с большой открытой экономикой существует положительная зависимость между притоком капитала и величиной внутренней процентной ставки: CF = f(r). Такие страны занимают значительную долю мирового рынка и активно влияют на его состояние (рис.2, в).

Величина мировой процентной ставки в значительной степени будет определяться проводимой в таких странах экономической политикой. Предложение инвестиций S на рынке данной страны будет прямо пропорционально изменению величины процентной ставки. Спрос на инвестиции I будет снижаться по мере увеличения процентной ставки. При этом, равенство национальных инвестиций и сбережений не обязательно (рис.5). [5, c. 253]

Если величина процентной ставки ниже равновесного уровня (re), то экономика испытывает «инвестиционный голод», или дефицит инвестиционных ресурсов. Для ликвидации дефицита следует повысить ставку процента, что явится стимулом для увеличения предложения и сокращения спроса на капитал. Поэтому рост процентной ставки в направлении равновесного значения является признаком превышения спроса на предложением, то есть указывает на нехватку инвестиционных ресурсов в данной стране.

Фискальная политика правительств развитых стран определяет, являются ли мировые сбережения достаточным для инвестиций. Стимулирующая фискальная политика сокращает объем сбережений и уменьшает объем предложения капитала. Равновесное значение процентной ставки увеличивается. Это ведет к уменьшению инвестиций и увеличению притока капитала в страну. Осуществление политики сдерживания, в результате которой увеличивается объем предложения, сокращает величину процентной ставки. Происходит рост национальных инвестиций.

Политика промышленно развитых стран, влияя на величину мировой реальной ставки процента, в значительной степени определяет равновесие мирового рынка капиталов. В свою очередь, равновесие мировых инвестиций и сбережений определяет мировую равновесную ставку процента. Именно ставка процента определяет цену, по которой инвестиционные ресурсы покупаются и продаются на мировом рынке капиталов. Ее величина может колебаться в пределах: от максимального уровня процентной ставки ( ) в стране-импортере капитала до минимального ее значения ( ). [1, c.168]