3. Приведенная стоимость финансовых инструментов: бессрочная рента, аннуитет, облигации и акции

Бессрочная рента: PV=

PV возрастающей бессрочной ренты =

Аннуитет: PV = C( )

Облигации:

Акции:

Акции при постоянном росте дивидендов:

4. Определение финансового риска; постулаты управления рисками. Классификации финансовых рисков. Основные механизмы управления финансовыми рисками.

Финансовый риск – абсолютная (относительная) величина или вероятностный показатель возможных потерь экономического субъекта в заданных условиях в течение заданного периода времени в будущем.

Постулаты:

1. Управлять уровнем риска не обязательно означает покрывать их.

Одно из основных положений теории рисков гласит, что руководство финансовой организации должно стремиться не к минимальному риску, а к его оптимальному уровню.

2. Покрытие риска всегда связано с определенными затратами.

3. Размер уставного капитала негосударственной финансовой организации, ее рейтинг и уровень ликвидности связаны с уровнем предельно допустимого риска.

4. Размер плановой и / или необходимой прибыли для выживания финансовой организации не должен быть связан напрямую с проведением рисковой стратегии и политики.

Классификация финансовых рисков

По значимости: динамические и статические.

По отображении в модели рисков: системные и несистемные.

По оценке рисков операций, финансовых инструментов вне и внутри некоторой деятельности, портфеля: собственный риск и предельный риск.

По последствиям принято разделять риски на три категории: допустимый, критический и катастрофический.

По характеру воздействия на результаты деятельности, риски разделяются на чистые и спекулятивные.

По факторному признаку выделяются рыночный, кредитный, риск потери ликвидности, операционный и риск события.

Основные механизмы управления рисками

1) Страхование является формой предварительного резервирования ресурсов, предназначенных для компенсации ущерба от ожидаемого проявления различных рисков. 2) 2) Хеджирование представляет собой форму страхования от возможных потерь путем заключения уравновешивающей сделки.

3) Диверсификация является способом уменьшения подверженности риску за счет распределения средств между различными активами, цена или доходность которых слабо взаимосвязаны между собой.

4) Управление активами и пассивами преследует цель тщательной балансировки наличных средств, вложений и обязательств, с тем чтобы свести к минимуму изменения чистой стоимости.

5. Хеджирование финансового риска

Для хеджирования финансового риска требуется два вида инвестиций с совершенной корреляцией. Тогда можно купить один и продать другой финансовый инструмент так, что чистая позиция будет абсолютно надежна.

(Ожидаемое изменение стоимости А) = а + δ (изменение стоимости B)

Дельта (δ) измеряет чувствительность А к изменению стоимости B. Она также равна коэффициенту хеджирования, т. е. количеству единиц B, которые нужно купить, чтобы минимизировать риск обязательства А.

Длительность – это мера относительной эластичности процента при определении изменений в рыночной стоимости ценных бумаг.

Альтернативно длительность – это приблизительная мера процентной эластичности рыночной стоимости.