- •© Мгупс (миит), 2016
- •Введение
- •Анализ финансовой отчетности предприятия
- •1.1. Субъекты, объекты, цели анализа. Источники информации
- •1.2. Этапы анализа финансового состояния предприятия
- •1.3. Методы и приемы анализа
- •1.4. Методика внешнего анализа (экспресс-анализ)
- •Предварительное ознакомление с балансом
- •Определение характера изменения статей баланса
- •1.5. Углублённый анализ структуры имущества и его источников
- •1.6. Анализ ликвидности баланса
- •1.7. Анализ платежеспособности предприятия
- •1.8. Оценка удовлетворительности структуры баланса предприятия и его платежеспособности
- •1.9. Анализ финансовой устойчивости предприятия
- •1.9.1. Анализ финансовой устойчивости предприятия исходя из степени покрытия запасов и затрат источниками их формирования
- •Интегральная (бальная) оценка финансовой устойчивости предприятия
- •1.10. Оценка финансового состояния с целью прогнозирования банкротства
- •Система показателей у. Бивера
- •Американская практика определения вероятности банкротства
- •Метод прогнозирования банкротства, основанный на анализе обширной системы критериев и признаков
- •1.11. Углубленный анализ эффективности использования различных групп активов и пассивов предприятия
- •Анализ фонда заработной платы предприятия (тат-1)
- •Баланс отклонений по факторам
- •Список использованной литературы
- •Бухгалтерский балАнС и расчетные таблицы для подготовки аналитического финансового заключения
- •Учебно-методическое издание Орлов Анатолий Александрович Анализ финансовой отчетности предприятия
Американская практика определения вероятности банкротства
В оценке вероятности банкротства используются двухфакторная или пятифакторная модели.
В двухфакторной модели для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (α = - 0,3877, β = -1,0736; γ = +0,0579). В результате получают следующую формулу:
Z2 = α + β * коэффициент текущей ликвидности + γ * удельный вес заемных средств в активах.
Если значение Z2 ‹ 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z2 › 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.
Пятифакторная модель Эдварда Альтмана (Z5) представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования в 1968 г. статистической совокупности из 33 компаний.
Z5 = 1,2*((Текущие активы - текущие обязательства)/Все обязательства) + 1,4 *(Нераспределенная прибыль/Все активы) + 3,3*(Прибыль до уплаты процентов и налогов/Все активы) + 0,6*(Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций/Все активы) + 1,0*(Объем продаж/Все активы)
Интерпретация возможных значений показателя:
Z5 ‹ 1,8 |
Вероятность банкротства очень высокая |
1,81 ‹ Z5 ‹ 2,7 |
Вероятность банкротства средняя |
2,8 ‹ Z5 ‹ 2,9 |
Банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах |
Z5 › 3,0 |
Очень малая вероятность банкротства |
Следует отметить, что эта модель применима только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость; весовые коэффициенты-константы рассчитаны исходя из финансовых условий 1968 г. и США, что для современных условий вряд ли годится.
Точно прогнозировать любую экономическую ситуацию, в том числе и банкротство, можно только владея информацией о современных тенденциях изменения и внутренних, и внешних факторов.
Метод прогнозирования банкротства, основанный на анализе обширной системы критериев и признаков
В соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) все показатели обычно делят на две группы.
Первая группа - это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
наличие хронически просроченной дебиторской и кредиторской задолженности;
низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;
увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
дефицит собственного оборотного капитала;
систематическое увеличение периода оборота капитала;
наличие сверхнормативных запасов сырья или готовой продукции;
использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
падение рыночной стоимости акций предприятия;
снижение производственного потенциала и т.д.
Вторая группа - это показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможном его ухудшении в будущем при непринятии действенных мер:
чрезмерная зависимость предприятия от какого либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
потеря ключевых контрагентов;
потеря опытных сотрудников аппарата управления;
вынужденные простои, неритмичная работа;
неэффективные долгосрочные соглашения;
недостаточность капитальных вложений и т.д.
К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.
Отмечу, что высокую достоверность прогнозирования глобальных кризисов дает использование так называемых «циклов» российского ученого Н.Д. Кондратьева.