2. Правила фондової біржі

Діяльність фондової біржі, крім її принципів, функцій, на­прямів розвитку, регулюється Правилами фондової біржі, які разом із змінами до них затверджуються біржовою радою та реєструються ДКЦПФР і є дійсними тільки після їх реєстрації. Правила ФБ можуть міститися в одному документі або складатися з окремих документів ФБ, але основними законо­давчими актами, які затверджують Правила ФБ, є Закон і Положення.

Членом фондової біржі є.

а) маркет-мейкер, який згідно з правилами ФБ зобов'язується підтримувати ліквідність ринку відповідних цінних паперів та інших фінансових інструментів, що допущені до біржових торгів;

б) учасник біржових торгів — члени ФБ, державні органи та інші особи, які згідно з правилами ФБ отримали право оголошувати заявки та укладати біржові угоди;

в) уповноважений представник учасника біржових торгів — фізична особа, яка від імені учасника торгів оголошує заявки та укладає біржові угоди.

ФБ веде перелік своїх членів,, учасників торгів та їх упов­новажених представників. Перелік членів ФБ повинен перед­бачати їх найменування та код за ЄДРПОУ; місцезнаходжен­ня, номер телефону, факсу; номер, дату видачі та строк дії ліцензії торгівця цінними паперами; дату набуття статусу члена ФБ тощо. Відповідні вимоги висуваються і до переліку уповноважених представників учасників біржових торгів, який повинен передбачати щонайменше такі дані: назву представника, найменування члена ФБ або учасника біржо­вих торгів, якого він представляє; найменування та дату ви­дачі документа, який дає право укладати біржові угоди; строк повноважень представника тощо.

Всі члени ФБ пов'язані із її основною діяльністю — проведенням біржових торгів — організованого укладання на біржі угод щодо цінних паперів та інших фінансових інструментів. Для проведення біржових торгів ФБ визна­чає робочий день, який називається торговельним. Період часу торговельного дня, протягом якого на ФБ здійсню­ється укладання біржових угод, називається торговельною сесією.

Біржова угода — це зафіксоване ФБ одночасне прийнят­тя учасниками біржових торгів прав і зобов'язань за відпові­дними фінансовими інструментами щодо їх купівлі-продажу. Біржову угоду, яка відповідає правилам ФБ, називають стан­дартною, і нестандартною, яка не відповідає таким прави­лам. Для укладання біржових угод ФБ використовує елект­ронну торговельну систему — сукупність організаційних, технологічних і технічних засобів, що забезпечують укладан­ня біржових угод і виконання біржових контрактів за фінан­совими інструментами. З укладанням біржових угод пов'я­зана значна кількість документів, показників, процедур, які виконують певні функції і без яких неможливо укласти уго­ду.

Всі суб'єкти обов'язкового виконання прав фондової біржі мають справу із заявкою, біржовим реєстром, біржовим спи­ском, лістинговими і позалістинговими цінними паперами та іншими фінансовими інструментами.

Заявка — це подана учасником біржових торгів згідно з правилами ФБ пропозиція на купівлю-продаж: цінних паперів та інших фінансових інструментів, яка містить умови уго­ди. Зареєстрована фондовою біржею заявка учасника біржо­вих торгів є згодою цього учасника укласти біржову угоду та виконати біржовий контракт — договір про виконання бір­жової угоди за відповідними фінансовими інструментами.

Біржовий список — це документ ФБ, який містить ін­формацію щодо цінних паперів та інших фінансових інстру­ментів, які в конкретний момент часу на відповідну дату допущені до торгівлі на ФБ за категорією лістингових або позалістингових цінних паперів та інших фінансових інстру­ментів. Складовою біржового списку є біржовий реєстр, який містить інформацію щодо лістингових цінних паперів.

Котирувальний список — це складова біржового реєст­ру, який містить інформацію щодо цінних паперів відповід­ного рівня лістингу.

Лістинговими цінними паперами називають такі, що пройшли процедуру лістингу на ФБ, внесені до біржового ре­єстру згідно з вимогами відповідного рівня лістингу. Цінні папери, які допущені до торгівлі на ФБ без унесення до бір­жового реєстру, називають позалістинговими.

Показники, що пов'язані з укладанням біржових угод наступні:

• біржовий фондовий індекс;

• біржовий курс цінного папера;

• ринкова капіталізація емітента.

Основними процедурами, що пов'язані із укладанням бір­жових угод, є:

• допуск до торгівлі — сукупність процедур щодо вне­сення цінних паперів та інших фінансових інструментів до біржового списку;

• призупинення торгівлі — процедура, що призводить до заборони протягом певного строку оголошувати заявки, укладати біржові угоди та виконувати біржові контракти що­до цінних паперів та інших фінансових інструментів;

• припинення торгівлі — процедура виключення цінно­го папера або іншого фінансового інструмента із біржового списку;

• маніпулювання — дії учасників біржових торгів, на­правлені на створення оманливої уяви активної торгівлі або надання недостовірної інформації про цінні папери та їх ціни, емітента для підняття або зниження цін з метою спонукання інших учасників торгів до купівлі-продажу цінних паперів за цінами, які не відповідають їхнім ринковим значенням.

Всі визначені фінансові інструменти, показники, процеду­ри щодо укладання біржових угод здійснюються відповідно до Правил фондової біржі, які складаються з 8 порядків, кожний із яких регулюється своїми правилами.

Основні порядки Правил фондової біржі:

1. Організація та проведення біржових торгів.

1. Лістинг і делістинг цінних паперів.

2. Допуск членів ФБ та інших осіб до біржових торгів.

3. Котирування цінних паперів та оприлюднення їх біржо­вого курсу.

4. Розкриття інформації про діяльність ФБ та її оприлюд­нення.

5. Розв'язання спорів між членами ФБ та іншими особами, які мають право брати участь у біржових торгах згідно із законодавством.

6. Здійснення контролю за дотриманням членами ФБ та іншими особами, які мають право брати участь у тор­гах, правил ФБ.

7. Накладення санкцій за порушення правил ФБ.

Зупинимося на кожному порядку Правил ФБ окремо.

1. Організація та проведення біржових торгів — це су­купність умов, процедур, вимог, які забезпечують проведення регулярних біржових торгів.

Регулярні біржові торги здійснюються на ФБ кожного тор­говельного дня, який є робочим згідно із законодавством України і який не може починатися пізніше 10-00 години і за­кінчуватися раніше 16-00 години за київським часом. Протягом торговельного дня може відбуватися кілька торгових сесій.

Щодо порядку організації та проведення біржових торгів розроблені конкретні правила ФБ, які визначають вимоги, процедури і порядки.

Вимоги:

• до учасників біржових торгів і

• до уповноважених представників учасників біржових торгів, їх права й обов'язки.

Процедури;

• проведення біржових торгів;

• укладання біржових угод, включаючи процедуру по­дання заявок;

• використання електронної торгової системи (у разі ная­вності) та процедуру доступу учасників біржових торгів до користування цією системою;

• формування переліку заявок учасників біржових торгів, який повинен містити щонайменше такі дані: номер заявки, її умови, дату та час реєстрації; найменування учасника торгів, який оголосив заявку;

• сформування переліку укладених біржових угод, який повинен містити дані щодо реєстраційного номера угоди, да­ти і часу її фіксації; реквізитів цінного папера щодо якого бу­ло укладено угоду та ін.;

• оформлення та обліку документів, які використовують­ся при укладанні біржової угоди та виконанні біржових конт­рактів;

• запобігання маніпулюванню та укладанню нестандарт­них біржових угод;

• що застосовуються ФБ у разі виникнення в ході торго­вельної сесії надзвичайних ситуацій, включаючи їх опис.

Порядки:

• прийняття рішень про призупинення, припинення та поновлення торгівлі;

• призупинення та припинення торгівлі за рішенням упо­вноважених державних органів;

• допуску до торгівлі на ФБ без внесення до біржового реєстру;

• здійснення діяльності маркет-мейкера.

2. Лістинг та делістинг цінних паперів на ФБ

Лістинг — це сукупність процедур з включення цінних

паперів до реєстру організатора торгівлі та здійснення конт­ролю за відповідністю цінних паперів і емітента умовам і ви­могам, установленим у правилах організатора торгівлі.

Делістинг — це вилучення цінних паперів (після перевірки їх на забезпеченість активами) з торгівлі на фондовій біржі.

Цінні папери, які пройшли процедуру лістингу, за ініціа­тиви емітента заносяться до біржового реєстру до відповідно­го котирувального списку за першим або другим рівнем ліс­тингу. Якщо цінні папери не відповідають вимогам лістингу, вони заносяться до біржового списку як позалістингові цінні папери. Фондова біржа може встановлювати додаткові вимоги для внесення та перебування цінних паперів у біржовому реєстрі. На одній ФБ цінний папір одного виду одного емітента може перебувати лише в одному рівні лістингу.

3. Допуск членів фондової біржі та інших осіб, визначених законодавством, до біржових торгів. У біржових торгах можуть брати участь лише уповноважені представники учасників торгів, які мають сертифікат фахівця з торгівлі цінними паперами, отриманий у встановленому законодавством порядку.

Правилами ФБ визначаються:

• права та обов'язки члена ФБ і порядки:

• набуття та припинення статусу члена ФБ;

• ведення переліку членів ФБ, учасників біржових торгів та їх уповноважених представників;

• реєстрації уповноважених представників учасників бі­ржових торгів;

• надання інформації членами ФБ та учасниками біржо­вих торгів.

4. Котирування цінних паперів та оприлюднення їх біржового курсу

Котирування — це механізм визначення та фіксації рин­кової ціни цінного папера. ФБ затверджує порядок котиру­вання цінних паперів та інших фінансових інструментів за технологіями проведення торгів, у тому числі із застосуванням електронної системи торгів і порядок визначення біржового курсу цінних паперів. Біржовий курс цінних паперів, визна­чений за результатами біржових торгів, підлягає обов'язково­му оприлюдненню на власному веб-сайті ФБ (у цілодобовому режимі), а також може бути оприлюднений в періодичному друкованому виданні ФБ і ДКЦПФР. Біржова угода не може укладатися за заявками, які подає один учасник біржових то­ргів. Ліквідність ринку відповідних цінних паперів, які допущені до торгівлі на ФБ, може підтримуватися маркет-мейкером.

5. Розкриття інформації про діяльність ФБ та її оприлюднення

ФБ зобов'язана на своєму веб-сайті або в періодичних дру­кованих виданнях ФБ та ДКЦПФР надавати таку інформацію:

• перелік торгівців цінними паперами;, допущених до ук­ладання договорів купівлі-продажу цінних паперів на ФБ;

• перелік цінних паперів, які пройшли процедуру лістингу;

• обсяг торгівлі цінними паперами (кількість цінних па­перів, загальну вартість укладених договорів, курс цінних па­перів щодо кожного емітента окремо) за період, установле­ний ДКЦПФР.

ФБ зобов'язана зберігати документи щодо оголошених за­явок, укладених біржових угод і виконання біржових контра­ктів не менше п'яти років.

6. Розв'язання спорів між членами ФБ та іншими особами, які мають право брати участь у біржових торгах згідно із законодавством

Порядок розв'язання спорів між членами ФБ має визначати:

• порядок створення та функціонування відповідного ор­гану ФБ, який уповноважений вирішувати спори;

• порядок розгляду спорів.

ФБ у разі порушення правил ФБ вживає заходів щодо їх усунення, застосовує санкції до порушників і протягом п'яти робочих днів повідомляє ДКЦПФР про виявлені порушення та застосовані санкції.

7. Здійснення контролю за дотриманням членами ФБ та іншими особами, які мають право брати участь у біржових торгах згідно із законодавством, правил ФБ.

ФБ повинна забезпечити безперервний контроль за:

• цінами на цінні папери, організацією та проведенням біржових торгів, дотриманням вимог лістингу та делістингу цінних паперів;

• допуском членів ФБ та інших осіб до біржових торгів;

• котируванням цінних паперів та оприлюдненням їх бір­жового курсу;

• розкриттям інформації про діяльність ФБ та її оприлюд­ненням;

• дотриманням членами ФБ та іншими особами, які ма­ють право брати участь у біржових торгах, правил ФБ.

ФБ повинна також запобігати укладанню нестандартних біржових угод.

ФБ розробляє і затверджує правила проведення фінансо­вого моніторингу та програми його здійснення у сфері запо­бігання та протидії легалізації (відмиванню) доходів, одержа­них злочинним шляхом, а також здійснює заходи, спрямовані на виявлення фінансових операцій, що підлягають фінансо­вому моніторингу, проводить їх реєстрацію.

8. Накладання санкцій за порушення правил ФБ Порядок накладання санкцій за порушення правил ФБ повинен містити:

• порядок створення та повноваження відповідного орга­ну ФБ, уповноваженого накладати санкції;

• види санкцій за порушення правил ФБ;

• порядок і підстави накладання санкцій;

• вимоги до поширення інформації щодо застосування санкцій;

• порядок оскарження накладених санкцій.

Регулювання та контроль за діяльністю ФБ у порядку, встановленому законодавством, здійснює ДКЦПФР.

Із розглянутих питань щодо сутності ФБ, її видів, функцій, засад функціонування, можна зробити висновок, що ФБ є по­стійно діючим ринком, який формує сприятливі умови для вільної купівлі-продажу цінних паперів. Значення ФБ визна­чається і тим, що вона є одним із регуляторів фінансового ринку; обслуговує потоки фінансових і позичкових капіталів: нагромадження капіталу з одного боку, кредитування і фінан­сування з другого; визначає ступінь роздержавлення власності, тобто частку акціонерної власності у виробництві ВНП; забез­печує концентрацію попиту і пропозиції на цінні папери.