3.3.Расчёт показателей экономической эффективности инвестиционного проекта.
Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов основываются на определении чистого денежного потока (ЧДП), который представляет собой разницу между денежными поступлениями и расходами предприятия в процессе реализации проекта и рассчитывается с годовой периодичностью. Конечным результатом исчисления ЧДП на каждом шаге расчетного периода является сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений:
ЧДПt=Пчt+At (18)
где ЧДПt – чистый денежный поток от реализации инвестиционного проекта в году t, тыс. руб.;
Пчt – чистая прибыль в t-м году, тыс. руб.;
At – амортизационные отчисления в t-м году, тыс. руб.
ЧДПt=4744,904+404,655=5149,559 тыс. руб.
В целях упрощения расчётов принимаем, что чистая прибыль и амортизационные отчисления принимаются одинаковыми для всех годов. Но для учета временного фактора необходимо привести разновременные показателю к одному, первому году. Для этого используется коэффициент дисконтирования (αt), который рассчитывается по формуле (19):
(19)
где Е – ставка дисконтирования (10%);
t – порядковый номер временного периода (год).
В итоге необходимо рассчитать кумулятивный денежный поток (КДП) за весь расчетный период:
(20)
Результаты расчета денежных потоков в течение всего периода реализации инвестиционного проекта представлены в табл. 11.
Таблица 11 –Расчет денежных потоков инвестиционного проекта.
|
Год |
Чистый денежный поток, ЧДПt, тыс. руб. |
Коэффициент дисконтирования, αt |
Дисконтированный денежный поток проекта, ЧДПt× αt, тыс. руб. |
Кумулятивный денежный поток проекта,
тыс. руб. |
|
t=1 |
5149,559 |
0,909 |
4681,417 |
4681,417 |
|
t=2 |
5149,559 |
0,826 |
4255,834 |
8937,251 |
|
t=3 |
5149,559 |
0,751 |
3868,940 |
12806,191 |
|
t=4 |
5149,559 |
0,683 |
3517,218 |
16323,409 |
|
t=5 |
5149,559 |
0,621 |
3197,471 |
19520,880 |
|
t=6 |
5149,559 |
0,564 |
2906,792 |
22427,672 |
|
t=7 |
5149,559 |
0,513 |
2642,538 |
25070,210 |
Далее рассчитываем показатели экономической эффективности инвестиционного проекта.
Чистая приведенная стоимость (ЧПС) инвестиционного проекта определяется как разница между приведенными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации проекта и суммой инвестиционных затрат (ИЗ) на его реализацию. Расчет этого показателя при единовременном осуществлении затрат осуществляется по формуле (21):
(21)
ЧПС=25070,21-33912,2 =-8841,99 тыс. руб.
По показателю чистой приведенной стоимости проект является убыточным, заданная норма прибыли не обеспечивается в течении принятого срока эксплуатации (7 лет).
Индекс доходности (ИД) инвестиционного проекта определяется как отношение величины суммарного дисконтированного чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта к величине суммарных инвестиционных затрат на его реализацию, т.е. он характеризует относительную прибыль проекта. Расчет этого показателя при единовременных инвестиционных затратах осуществляется по формуле (22):
(22)
ИД=25070,21/33912,2 =0,74
По показателю индекса доходности проект тоже является нерентабельным.
Срок окупаемости инвестиционного проекта представляет собой минимальный период времени, необходимый для возмещения первоначальных инвестиционных расходов за счет суммарных дисконтированных денежных поступлений, получаемых в результате реализации инвестиционного проекта.
Для определения срока окупаемости наиболее часто применяется метод нарастающего итога, который основан на последовательном приближении дисконтированного денежного потока к сумме возвращаемых инвестиционных затрат до момента их полного покрытия:
Tок=minТ,
при котором
(23)
(24)
=10,68
лет
Рассчитанный срок окупаемости оказался больше максимально приемлемого (7 лет).
Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой такую ставку дисконтирования, при которой приведенная стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта равна первоначальным инвестиционным затратам, т.е. чистая приведенная стоимость проекта равна нулю, и все затраты окупаются.
Математической формулы для прямого определения показателя внутренней ставки доходности не существует. Значение этого показателя определяется косвенным методом путем решения одного из следующих уравнений:
(25)
или
(26)
Решение приведенных уравнений и нахождение величины внутренней нормы доходности проекта осуществляется методом последовательных приближений (итераций). В результате всех итераций необходимо определить две ставки дисконтирования, отличающиеся между собой не более чем на 1%, при которых величина чистой приведенной стоимости имеет значения противоположных знаков. А затем находится значение внутренней нормы доходности по формуле (27):
(27)
где Е+ и Е– - ставки дисконтирования, при которых величина чистой приведённой стоимости инвестиционного проекта принимается положительные (ЧПС+) и отрицательные (ЧПС–) значения соответственно.
При Е+=1%
Таблица 12 –Расчет положительного чистого денежного потока.
|
Год |
Чистый денежный поток, ЧДПt, тыс. руб. |
Коэффициент дисконтирования, αt |
Дисконтированный денежный поток проекта, ЧДПt× αt, тыс. руб. |
Кумулятивный денежный поток проекта,
тыс. руб. |
|
t=1 |
5149,559 |
0,990 |
5098,573 |
5098,573 |
|
t=2 |
5149,559 |
0,980 |
5048,092 |
10146,666 |
|
t=3 |
5149,559 |
0,971 |
4998,111 |
15144,777 |
|
t=4 |
5149,559 |
0,961 |
4948,625 |
20093,402 |
|
t=5 |
5149,559 |
0,951 |
4899,629 |
24993,031 |
|
t=6 |
5149,559 |
0,942 |
4851,118 |
29844,148 |
|
t=7 |
5149,559 |
0,933 |
4803,087 |
34647,235 |
ЧПС+=34647,235-33912,2=735,035 тыс. руб.
При Е–=2%
Таблица 13 –Расчет отрицательного чистого денежного потока.
|
Год |
Чистый денежный поток, ЧДПt, тыс. руб. |
Коэффициент дисконтирования, αt |
Дисконтированный денежный поток проекта, ЧДПt× αt, тыс. руб. |
Кумулятивный денежный поток проекта,
тыс. руб. |
|
t=1 |
5149,559 |
0,980 |
5048,587 |
5048,587 |
|
t=2 |
5149,559 |
0,961 |
4949,595 |
9998,183 |
|
t=3 |
5149,559 |
0,942 |
4852,544 |
14850,727 |
|
t=4 |
5149,559 |
0,924 |
4757,397 |
19608,124 |
|
t=5 |
5149,559 |
0,906 |
4664,114 |
24272,238 |
|
t=6 |
5149,559 |
0,888 |
4572,661 |
28844,899 |
|
t=7 |
5149,559 |
0,871 |
4483,001 |
33327,900 |
ЧПС–=33327,9-33912,2=-584,3 тыс. руб.
Проект является убыточным (ВНД<Е), инвестиции в него не нецелесообразны.
Результаты расчета основных оценочных показателей сведём в табл. 14.
Таблица 14 – Результаты оценки экономической эффективности инвестиционного проекта производства порошка лидазы.
|
№ п/п |
Показатели |
Обозначение |
Единица измерения |
Величина |
|
1 |
Производство продукции в натуральном выражении |
М |
кг в квартал |
120 |
|
2 |
Инвестиционные затраты |
ИЗ |
тыс. руб. |
33912,2 |
|
3 |
Текущие затраты на производство и реализацию продукции |
З |
тыс. руб. |
29657,03 |
|
4 |
Численность работников по проекту |
Чспср |
чел. |
14 |
|
5 |
Товарная продукция |
ТП |
тыс. руб. |
35588,16 |
|
6 |
Чистая прибыль |
Пч |
тыс. руб. |
4744,904 |
|
7 |
Производительность труда |
ПТ |
тыс. руб./чел. |
2542,011 |
|
8 |
Материалоемкость продукции |
МЕ |
руб./руб. |
0,622 |
|
9 |
Фондоотдача |
ФО |
руб./руб. |
7,235 |
|
10 |
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств |
Кособ |
— |
2,582 |
|
11 |
Длительность одного оборота оборотных средств |
tоб |
дней |
139,42 |
|
12 |
Чистая приведенная стоимость |
ЧПС |
тыс. руб. |
-8841,99 |
|
13 |
Индекс доходности |
ИД |
— |
0,74 |
|
14 |
Срок окупаемости |
Ток |
лет |
10,68 |
|
15 |
Внутренняя норма доходности |
ВНД |
% |
1,56 |
Можно сделать вывод об нецелесообразности инвестиционного проекта. Мы видим, что ЧПС<0, а ИД<1, что указывает на убыточность и нерентабельность производства. Срок окупаемости больше 7 лет, показатель ВНД очень низкий, что также указывает на то, что проект следует отклонить.
Заключение.
В ходе выполнения практической части курсовой работы было проведено организационно-кадровое планирование: определены месячные оклады сотрудников и величины страховых взносов во внебюджетные фонды, разработана кадровая политика и организационная структура предприятия, принципы приёма на работу, методы стимулирования персонала. Можно сказать, что разработанная кадровая политика обеспечит производство всем необходимым персоналом. Выбранная структура предприятия позволит быстро, оперативно и эффективно управлять им, а значит получать качественную продукцию и высокую прибыль.
Также была проведена оценка экономической эффективности инвестиционного проекта. Проект признан нерентабельным, но это можно исправить с помощью снижения затрат на сырьё и материалы (их экономии и рациональном потреблении), увеличения прибыли за счет успешного продвижения товара и расширения рынка сбыта. Необходимо введение системы управления оборотными средствами для увеличения показателей их оборачиваемости и, значит, снижения стоимости.
Список литературы:
1. Бычкова, А.В. Управление персоналом: учеб. пособие /А. В. Бычкова. – Пенза: Изд-во Пенз. гос. ун-та, 2005. - 200 с.
2. Мотивация персонала в современной организации: учебное пособие / Под общ. ред. С. Ю. Трапицына. – СПб.: ООО «Книжный Дом», 2007. – 240 с.
3. Ричи Ш., Мартин, П.Управление мотивацией: учеб. пособие для вузов /Пер. с англ, под ред. проф. Е.А. Климова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. — 399 с. — (Серия «Зарубежный учебник»).
4. Семенова, И. И. История менеджмента: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / И.И. Семенова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 199 с.
5. Спасенников, В.В. Экономическая психология: учеб. пособие / В. В. Спасенников. — М.: ПЭРСЭ, 2003 - 448с
6. Цыренова, А.А. Менеджмент: учебно-методическое пособие / А. А. Цыренова – Улан-Удэ: Издательство ВСГТУ, 2006. - с.114
7. Шапиро, С. А. Мотивация и стимулирование персонала / С. А. Шапиро. — М.: ГроссМедиа, 2005. - 224 с.
8. Экономическая теория: учебник / под ред. Грязновой А.Г., Чечелевой Т.В. — М.: Экзамен 2005 - 592с.
9. Процессуальные теории ожидания Врума и Портера-Лоулера. — Режим доступа: http://managment-study.ru/processualnye-teorii-ozhidaniya-vruma-i-portera-loulera.html
10. Мотивация — Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/%CC%EE%F2%E8%E2%E0%F6%E8%FF
Санкт-Петербург