Основные функции фондовой биржи

В экономической жизни общества фондовые биржи выполняют ряд функ­ций, к которым, как считают многие специалисты, следует отнести:

1. Экономические функции, основные для фондовых бирж,— вы­полнение задач, диктуемых рыночной системой отношений и ро­лью фондовых бирж на рынке ценных бумаг. Экономические функции фондовых бирж являются важнейшими среди перечисленных и предполагают решение следующих задач:

• Определение рыночной стоимости фондовых инструментов. Ценообразование является основной функцией фондовых бирж на рынке ценных бумаг, поскольку цена фондовых инструментов вы­полняет роль положительной обратной связи, стабилизирующей эко­номическую систему и заставляющей ее адекватно реагировать на внешние воздействия. Формирование цены фондовых инструмен­тов объективно включает определение их текущей стоимости в на­стоящее время (спот-рынок, рынок поставки реаль­ного товара) и индикативное определение их стоимости в будущем (фьючерсный и форвардный фондовый рынок).

• Обеспечение движения права собственности на фондовые цен­ности. Эта задача неразрывно связана с предыдущей, так как толь­ко при совершении сделок купли-продажи может определиться ре­альная цена финансовых инструментов, причем движение права собственности на фондовые ценности предполагает выполнение сле­дующих процедур:

• Фиксация сделки в ходе проведения торговой сессии при выяв­лении и регистрации встречных заявок, совпадающих по условиям (номенклатура, стоимость и объем поставляемых ценных бумаг).

• Заключение сделки — совершение определенных юридичес­ких действий, эквивалентных заключению договора купли-прода­жи.

• Выполнение взаимных обязательств сторонами сделки сопрово­ждается встречными финансовыми потоками. С одной стороны, это денежный поток от покупателя ценных бумаг к продавцу, с другой — движение права собственности на ценные бумаги от про­давца к покупателю.

• Перерегистрация права собственности на фондовые ценности.

• Обеспечение гарантии выполнения сделок стало определяю­щим при заключении договоров купли-продажи на фондовом рын­ке. В этом отношении фондовые биржи занимают весьма выгодную позицию, так как по характеру деятельности и своему статусу при­званы выполнять вполне определенные процедуры, повышающие гарантию выполнения следующих сделок:

• Оценка финансовой надежности и финансово-экономического состояния профессиональных участников рынка ценных бумаг. Эта процедура соблюдается при формировании состава членов фондо­вой биржи, поскольку биржи всегда предъявляли определенные и достаточно высокие требования к финансовому, экономическому состоянию участников торгов и квалификационному уровню обслу­живающих их сотрудников.

• Оценка финансовой надежности и финансово-экономического состояния эмитентов ценных бумаг. На фондовых биржах принята определенная процедура допуска ценных бумаг к торговле, назы­ваемая листингом. При ухудшении финансово-экономического со­стояния эмитента его ценные бумаги могут быть исключены из списка допущенных к торговле на биржевом фондовом рынке, т. е. подвергнуты процедуре делистинга.

• Реализация надежных технологий биржевой фондовой торгов­ли, для чего предполагается выполнение определенных и зачастую весьма жестких правил, способствующих надежности заключения сделок. Одними из важнейших являются правила, обеспечиваю­щие реализацию принципа «поставка против платежа», что может быть достигнуто в первую очередь наличием залоговых средств. Другими подходами к решению проблемы надежности выполнения сделок может служить торговля фьючерсными контрактами, оп­ционами, позволяющими страховать риски участников торгов ба­зовыми фондовыми ценностями.

• Рейтинговая оценка инвестиционной привлекательности раз­личных ценных бумаг. Аналитические службы фондовых бирж в качестве одной из важнейших задач своей деятельности считают оценку инвестиционной привлекательности ценных бумаг и тен­денций их изменения.

Также выделяют такие функции:

• Разрешение споров по биржевым сделкам. Биржа обычно выступает в третейском (арбитражном) суде.

• Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли. Страхование от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого используются специальные виды сделок и механизмы их заключения.

• Информационная деятельность. Сбор и регистрация цен с последующим их обобщением и публикацией, предоставление этого материала клиентам, а также на международный рынок информации.

1. Государственные функции— выполнение фондовыми биржа­ми задач в интересах государственных структур, финансовых ин­ститутов и обеспечение стабильного развития экономической сис­темы государства в целом. Функции, выполняемые фондовой биржей в интересах государ­ства, являются следствием решаемых ею экономических задач. При этом осуществляются:

• Анализ ситуации на финансовом рынке.

• Подготовка и выдача органам государственной власти и управ­ления аналитической информации о состоянии фондового рынка, справок и рекомендаций.

• Выполнение функций органов налогового контроля является опосредованным и заключается в том, что рыночная цена, форми­рующаяся на биржевом фондовом рынке, выступает той контроль­ной величиной, которая позволяет оценить реальную стоимость сде­лок, объявленных вне биржевых площадок, объективную стоимость имущества, а значит, выявить факты сокрытия доходов.

2. Методологические и процедурные функции— разработка пра­вил, форм и методов биржевой фондовой торговли, обучение спе­циалистов, стандартизация и унификация форм обмена информа­цией и т. п., вспомогательные по отношению к экономическим, однако без их выполнения невозможно нормальное функциониро­вание фондовых бирж и развитие биржевого дела в целом. Методологические функции не основные для фондовых бирж, однако без них невозможно перспективное развитие биржевого де­ла. При этом биржи выполняют следующие группы мероприятий:

• разработку новых методов и технологий работы на фондовом рынке;

• определение индексов фондового рынка;

• развитие международных контактов и связей с иностранными фондовыми биржами;

• обучение специалистов фондового рынка, проверку уровня их профессиональной подготовки, лицензирование специалистов фон­дового рынка.

3. Технологические функции, в значительной степени отражают возрастающие возможности современных средств связи и глобализа­цию инвестиционных процессов в современной мировой экономике.