2.3. Расчет остаточной и итоговой стоимости бизнеса.
Далее необходимо рассчитать остаточную стоимость в постпрогнозный период. Основным способом определения стоимости предприятия на конец прогнозного периода является применение модели Гордона. Модель Гордона служит способом предварительной или приближенной оценки стоимости предприятия. Рассчитывается данная модель по формуле : VB ост. = ДПппп / (R-g) = ДПппп-1 (1+g)/ (R-g),
где VBост – ожидаемая стоимость в постпрогнозный период;
ДПппп – денежный поток доходов за первый год постпрогнозного периода;
R – ставка дисконтирования;
g – долгосрочные темпы роста денежного потока в остаточном периоде.
Возьмем минимальный темп роста денежного потока 1%.
Зная все составляющие можно рассчитать остаточную стоимость ОАО «Акрон».
Таблица 2.9
Расчет остаточной стоимости ОАО «Акрон» (тыс. рублей)
|
ДПппп-1 |
9670730 |
|
g |
0,01 |
|
R |
0,23 |
|
Vост=ДПппп-1*(1+g)/(R-g) |
44397440,47 |
|
К дисконтирования |
0,5374 |
|
Дvост (тыс.руб) |
23859184,51 |
Последним
этапом при расчете является нахождение
итоговой стоимости предприятия. Она
рассчитывается по формуле:
.
Но, так как, в таблицах 2.7 и 2.9 мы уже дисконтировали денежные потоки, то расчет итоговой стоимости будет выглядеть так:
5372857+6352821+5197050+ 23859184 = 40781912 тысяч рублей.
После определения итоговой стоимости требуется внести некоторые поправки. ОАО «Акрон» занимается природоохранной деятельность, таким образом, полученную нами итоговую стоимость необходимо сократить на стоимость проведенных мероприятий.
Деятельность ОАО «Акрон» в области охраны окружающей среды основана на принципах соблюдения требований природоохранного законодательства Российской Федерации, обеспечения экологически безопасных условий проживания в регионе функционирования предприятия. Проводимые природоохранные мероприятия направлены на снижение техногенной нагрузки на окружающую среду за счет рационального использования природных ресурсов, внедрения новых технических средств и технологий, непрерывного контроля над состоянием окружающей среды.
В области охраны водного бассейна в 2011 произведена закупка амфибии «Труксор» для чистки и обслуживания условно-чистого канала, начаты строительно-монтажные работы на установке обезвоживания шлама водоподготовки в цехе химводоподготовки. Для обеспечения стабильности процесса биологической очистки произведена замена системы аэрации на аэротенке №7 II очереди БОС. Общие затраты составили 24 млн. рублей.
По охране воздушной среды в 2011 выполнены мероприятия, направленные на сокращение выбросов вредных веществ в атмосферу. Произведены замена насадки в скрубберах очистки аммиачных газов, замена рукавов в установке очистки газов от пыли на производстве нитроаммофоски, замена газодувки подачи абгазов со склада формалина на реактор каталитического дожига в цехе формалина и карбамидных смол. Выполнены проекты на реконструкцию подогревателя выхлопных газов цеха азотной кислоты, на реконструкцию установки кислотного улавливания в цехе карбамида. Общие затраты на мероприятия составили 4,3 млн. рублей.
Получаем: 40 781 912-24 000-4 300=40 753 612 тысяч рублей.
Итак, Итоговая стоимость ОАО «Акрон» составляет 40 753 612 тысяч рублей.