Основными инструментами монетарной политики являются:

• операции на открытом рынке (open-market operations) – покупка или продажа Центральным банкам государственных ценных бумаг. Для применения этого инструмента необходимо наличие в стране развитого рынка ценных бумаг. Покупая и продавая ценные бумаги, Центральный банк воздействует на банковские резервы, процентную ставку, и, следовательно, на предложение денег. Для увеличения денежной массы он начинает покупать ценные бумаги у коммерческих банков и населения, что позволяет коммерческим увеличить резервы, а также выдачу ссуд и увеличить предложение денег (политика “дешевых денег”). Если количество денег в стране необходимо сократить, Центральный банк продает государственные ценные бумаги, что ведет к сокращению кредитных операций и денежной массы (политика “дешевых денег”). Операции на открытом рынке являются наиболее важным, оперативным средством воздействия Центрального банка на кредитно–денежную сферу;

• изменение учетной ставки (ставки рефинансирования) (change of a discount rate) – старейший метод кредитно–денежного регулирования, в основе которого лежит право Центрального банка предоставлять ссуды коммерческим банкам под определенный процент, который он может изменять, регулируя тем самым предложение денег в стране. При понижении учетной ставки (r) увеличивается спрос коммерческих банков на ссуды (D_м), которые они могут использовать для кредитования, увеличивая тем самым денежную массу. Рост предложения денег (S_м) ведет к снижению ставки ссудного процента (%) (по которому коммерческие предоставляют ссуды предпринимателям, населению). Кредит становится дешевле, что стимулирует развитие производства (Y) (политика “дешевых денег”) . При повышении учетной ставки происходит обратный процесс. Оно ведет к сокращению спроса на ссуды Центрального банка, что замедляет темпы роста (или сокращает) предложение денег и повышает ставку ссудного процента. “Дорогой ” кредит предприниматели берут меньше, а значит меньше средств вкладывается в развитие производства (политика “дорогих денег”).

Изменение учётной ставки наименее действенный инструмент монетарной политики.С учетом замедления инфляционных процессов ставка рефинансирования к концу 2013 года планируется на уровне 13 – 15 процентов годовых.

• изменение нормы банковских резервов (change of norm of bank reserves) (часть вклада в коммерческий банк, которая необходима для обеспечения гарантии выплаты денег вкладчикам в случае банкротства) позволяет Центральному банку регулировать предложение денег. Это связано с тем, что норма обязательных резервов (R) влияет на объем избыточных резервов (Е) (Депозит=R+E, т. е. чем больше R, тем меньше Е), а значит, способность коммерческих банков создавать новые деньги путем кредитования. Если Центральный банк повысил резервную норму, то коммерческие банки увеличивают обязательные резервы и сокращают выдачу ссуд (Е) (политика “дорогих денег”) . И наоборот, понижение резервной нормы переводит часть обязательных резервов в избыточные и тем самым увеличивает возможности коммерческих банков к созданию денег путем кредитования (“политика дешевых денег”). Следует учитывать, что повышение или понижение нормы обязательных резервов изменяет банковский мультипликатор. Изменение норм банковских резервов очень мощный инструмент монетарной политики, поэтому он используется реже других. В Республике Беларусь установлены следующие нормы обязательных резервов:от привлеченных средств физических лиц в белорусских рублях – 0 процентов; от привлеченных средств юридических лиц в белорусских рублях – 10 процентов; от привлеченных средств в иностранной валюте – 14 процентов (с 1.08.13). Одновременно для банков уменьшается база резервирования от привлеченных средств в инвалюте, которые направлены на приобретение валютных гособлигаций. «С учетом прогнозируемой покупки банками государственных облигаций, номинированных в иностранной валюте, принятые меры не приведут к значительному изъятию ликвидности из банковской системы», – отметил П.Маманович. В Нацбанке рассчитывают, что приобретение банками валютных гособлигаций позволит пополнить золотовалютные резервы (ЗВР) государства. ЗВР Беларуси в определении ССРД МВФ на 1 июля 2013 года составили USD 8 017,6 млн. в эквиваленте. В национальном определении объем ЗВР сократился за июнь на USD 404,9 млн., составив на 1 июля USD 8 632,6 млн. Нацбанку удалось сохранить объем золотовалютных резервов на уровне не ниже USD 8 млрд. в международном определении за счет перевода части нерезервных активов в резервные.

В зависимости от состояния экономики страны Центральный банк может выбрать следующие типы кредитно–денежной политики и определенные цели. В условиях инфляции проводится политика “дорогих денег”, направленная на сокращение денежной массы: 1) повышение учетной ставки, 2) увеличение нормы обязательного резерва, 3) продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке. Политика “дорогих денег” является основным методом антиинфляционного регулирования.

В периоды спада производства для стимулирования деловой активности проводится политика “дешевых денег”. Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. Для этого Центральный банк: 1) снижает учетную ставку, 2) сокращает резервную норму, 3) покупает государственные ценные бумаги.

Помимо общих инструментов существуют ещё селективные – т.е. регламентация отдельных форм кредита, условий кредитования (ограничение размеров кредита, изменение условий выдачи кредита и т.д.).