Дисконтные методы оценки проекта.

Расчет срока окупаемости коммулятивным методом с учетом фактора времени.

По этому методу поступления от проекта пересчитываются с учетом фактора времени (то есть приводится к началу инвестирования) по ставке доходности, которую определяет инвестор.

Ч=10% ДCF (дисконтированный)

1

CF1=100 --------------------------------- 100/(1+0.10)= 90.9

2

CF2=150---------------------------------- 150/ (1+0.10)=123.9

CF3=200---------------------------------- 150.2

CF4=300---------------------------------- 204.9

CF5=350---------------------------------- 217.35

CF6=100---------------------------------- 56.4

Jo=600

PP=4+((600-569,9)/217,35)) = 4,138.

«-» Доходы последних лет не учитываются (за пределами срока

окупаемости).

Этот метод точнее, так как учитывает фактор времени. Является одним из самых популярных методов.

Одним из главных показателей является расчет чистой настоящей стоимости проекта (или чистый дисконтированный доход NPV, ЧДД).

NPV – это стоимостная оценка проекта.

t T t

NPV= сумма * CFt/(1+ч) или NPV = (сумма*CFt/(1+Ч) ) – Jo.

t=1

CFt – денежный поток доходов от проекта (без учета инвестиционных

затрат) за год t.

Т- срок жизни проекта.

ч – ставка доходности.

Jo- разовые инвестиции в проект (начальный).

Если инвестиции осуществлялись в течение определенного периода времени, то их тоже надо дисконтировать.

Т t T t

NPV= сумма *CFt/(1+ч) - сумма*Jk/(1+ч)

t=1 t=1

NPV – это разность между приведенным доходом от проекта, рассчитанными за весь срок его жизни и суммой приведенных инвестиций

в проект.

По существу, это прибыль инвестора от реализации проекта.

NPV<0 проект отклоняется.

Чем выше NPV, тем лучше.

28