- •Лекции по курсу «Антикризисное управление»
- •Тема 1. Общая теория экономических кризисов
- •1.1. Этапы развития теории экономических кризисов
- •1.2. Неизбежность экономических кризисов и их причины
- •1.3. Периодичность экономических кризисов и циклический характер рыночной экономики
- •1.4. Особенности российского кризиса
- •Тема 2. Особенности функционирования предприятия в условиях кризиса и система антикризисного управления
- •2.1. Предприятие как социально-экономическая система, его структура
- •2.2. Жизненный цикл развития предприятия
- •2.3. Кризисы, их классификация, причины возникновения и последствия
- •2.3.1. Классификация кризисов
- •2.3.2. Причины возникновения кризисов
- •2.4. Теоретические основы антикризисного управления предприятием
- •1 Этап. Постоянный мониторинг финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения симптомов финансового кризиса.
- •2 Этап. Разработка системы профилактических мероприятий по предотвращению финансового кризиса.
- •4 Этап. Исследование факторов, обусловивших возникновение финансового кризиса предприятия.
- •5 Этап. Оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия по преодолению финансового кризиса в следующих направлениях.
- •7 Этап. Разработка и реализация комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса.
- •8 Этап. Контроль реализации программы вывода предприятия из финансового кризиса, который возлагается на топ-менеджров предприятия.
- •9 Этап. Разработка и реализация мероприятий по устранению предприятием негативных последствий кризиса.
- •2.5. Управление рисками
- •Тема 3. Мониторинг финансового состояния предприятия как инструмент диагностики кризиса
- •3.1. Цели и задачи мониторинга финансового состояния предприятия
- •3.2. Анализ финансового состояния предприятия
- •3.2.1. Оценка ликвидности
- •3.2.2. Оценка платежеспособности
- •3.2.3. Анализ финансовой устойчивости
- •3.2.4. Анализ деловой активности и качества управления предприятием
- •3.2.5. Анализ рентабельности и рыночной позиции предприятия
- •3.2.6. Использование рейтинговых оценок при сопоставлении финансового положения различных предприятий
- •3.3. Диагностика вероятности наступления кризиса и возможности банкротства
- •3.3.1. По оценке структуры баланса
- •3.3.2. Система показателей у. Бивера
- •3.3.3. .По сопоставлению стоимости материально-производственных запасов (мпз) и финансовых источников их формирования (фиф)
- •3.3.4. Дискриминантная факторная модель э.Альтмана
- •3.3.5. Модель прогноза риска банкротства Иркутской государственной экономической академии
- •3.3.6. Модель бальных оценок н.А.Никифоровой
- •3.3.7. Модель рейтингового числа р.С. Сайфуллина и г.Г.Кадыкова
- •3.3.8. Модель отраслевых критериальных уровней
- •Тема 4. Государственное регулирование финансового оздоровления и реструктуризации предприятий
- •4.1. Приемы и методы государственного антикризисного регулирования
- •4.2. Несостоятельность (банкротство) предприятий, его законодательное регулирование
- •4.2.1. Понятие несостоятельности предприятия
- •4.2.2. Направления развития российского антикризисного законодательства
- •4.2.3. Законодательное регулирование процедур банкротства в соответствии с Федеральным законом № 127 –фз от 27.10.2002г. «о несостоятельности банкротстве»
- •Тема 5. Теоретические основы реструктуризации предприятия
- •5.1. Понятие реструктуризации предприятия, формы проведения реструктуризации
- •5.2. Способы проведения реструктуризации предприятия
- •5.2.1. Способы реструктуризации организационной подсистемы
- •5.2.2. Способы реструктуризации финансово-экономической подсистемы
- •5.2.3. Способы реструктуризации производственно-технической подсистемы
- •5.2.4. Способы реструктуризации социальной подсистемы
- •5.3. Оперативная и стратегическая реструктуризация в целях финансового оздоровления предприятия
- •5.3.1. Оперативная реструктуризация
- •5.3.2. Стратегическая реструктуризация -
- •5.4. Модель формирования стратегии реструктуризации предприятия
- •5.5. Методические принципы и требования формирования системы показателей для оценки экономической эффективности реструктуризации предприятия
- •5.6. Внешние механизмы финансовой стабилизации.
- •5.7. Источники финансирования реструктуризации предприятия
3.2.2. Оценка платежеспособности
Платежеспособность – это возможность погашения предприятием в срок и в полном объеме своих долговых обязательств. Часто понятия ликвидности и платежеспособности смешивают, хотя возможна ситуация, когда баланс ликвиден, а предприятие неплатежеспособно.
Реальные признаки платежеспособности следующие:
- денежных средств достаточно для погашения краткосрочных обязательств с наступившим сроком погашения;
- отсутствуют просроченные краткосрочные обязательства.
Анализ платежеспособности предприятия может быть осуществлен как с помощью коэффициентов, представленных в таблице 3.2., так и с использованием косвенных коэффициентов платежеспособности (таблица 3.3).
Таблица 3.3. Косвенные показатели платежеспособности
|
Наименование показателя |
Возможная интерпретация показателя |
|
1 |
2 |
|
1. Величина соб-ственного оборот-ного капитала |
Считается, что чем больше собственный оборотный капитал, тем платежеспособнее предприятие. Отсутствие собственного оборотного капитала свидетельствует о финансовом неблагополучии |
|
2. Соотношение собственного и заемного капитала
|
Для российских предприятий рекомендуемое соотношение 1:1. Оно свидетельствует о возможности, в случае необходимости, продать собственное имущество и рассчитаться с долгами. Низкий коэффициент говорит о высоком уровне риска в деятельности предприятия. В кризисном состоянии этот показатель всегда имеет низкое значение |
|
3. Коэффициент чистой выручки Показывает долю свободных средств в выручке от реалии-зации |
Общего нормативного значения не имеет, т.к. величина, как прибыли, так и амортизации в значительной степени зависят от отрасли и вида деятельности. При ранней диагностике кризиса тенденция к снижению показателя негативно характеризует состояние дел на предприятии |
|
4. Коэффициент платежеспособности по форме № 4 |
Значение коэффициента больше единицы свидетельствует о платежеспособности предприятия. Используется редко. |
3.2.3. Анализ финансовой устойчивости
Понятие финансовой устойчивостиили финансового равновесия, как правило, связывают с управлением капиталом фирмы, она показывает степень использования заемных финансовых средств, а также степень защиты кредиторов.
Финансовое оздоровление предприятия напрямую связано с возможностью использования заемных средств. Оценка потенциальной кредитоспособности предприятия основывается на следующих параметрах табл. 3.4).
Таблица 3.4. Коэффициенты финансовой устойчивости
|
Наименование показателя |
Возможная интерпретация показателя |
|
1 |
2 |
|
1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами
|
Характеризует долю финансирования за счет собственных средств общей величины оборотных средств, уровень независимости текущей деятельности предприятия от внешних заимствований Минимально допустимое значение равно 0,1, т.е. хотя бы 10% собственных средств должно быть вложено в оборотные активы. Только в этом случае предприятие может считаться финансово устойчивым. Длительное сохранение отрицательного значения коэффициента свидетельствует о серьезной угрозе банкротства, полной зависимости от кредиторов. Его неудовлетворительное значение может отягощаться непродуманной учетной политикой. |
|
2. Коэффициент обеспеченности запасов собствен-ными оборотными средствами |
Характеризует долю финансирования запасов предприятия за счет собственных средств. Нормативное значение – не менее 0,5. |
|
3. Коэффициент покрытия запасов нормальными источниками |
Под «нормальными» источниками понимаются собственные оборотные средства, краткосрочные банковские кредиты, кредиторская задолженность по товарным операциям |
|
4. Коэффициент маневренности собственных средств |
Коэффициент показывает удельный вес собственных оборотных средств в общей величине собственного капитала, т.е. какой частью средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изменение рыночных условий. Относительно высокое значение коэффициента (0,1 – 0,3 в зависимости от вида деятельности) положительно характеризует финансовую устойчивость, низкое значение (менее 0,1 или отрицательное) свидетельствует о финансовой неустойчивости |
|
5. Коэффициент финансовой устойчивости |
Характеризует долю долгосрочных источников финансирования в валюте баланса. Большинство российских предприятий не имеет долгосрочных кредитов и займов и поэтому он по своему значения совпадает с коэффициентом автономии, показывающим долю собственного капитала во всех источниках финансирования имущества. Нормативное значение – не менее 0,5. |
|
6. Индекс постоян-ного актива |
Характеризует за счет каких источников финансируются внеоборотные активы (отношение внеоборотных активов к собственному капиталу). Если значение коэффициента больше единицы, то в этом случае внеоборотные активы частично, оборотные средства полностью финансируются за счет заемных средств, что очень рискованно. Если коэффициент меньше единицы, то это свидетельствует, что все внеоборотные активы и часть оборотных активов финансируются за счет собственных средств |