Розрахунок ефекту та сили впливу фінансового важеля

Диференціал фінансового левериджу розраховуємо за формулою:

Дфл = Рва – Вс (4.10)

де, Вс – відсоткова ставка за кредит.

Ефект фінансового левериджу відображає на скільки процентних пунктів змінюється рентабельність власного капіталу при залученні позиченого капіталу:

ЕФЛ = Дфл * (1 – Спп) * ПК / ВК (4.11)

де, Спп – ставка податку на прибуток, ПК – позичений капітал, ВК – власний капітал.

Сила впливу фінансового левериджу показує у скільки разів темпи зміни чистого прибутку підприємства перевищують темпи приросту його операційного прибутку:

Сфл = ОП /По = ΔЧПт / ΔПт (4.12)

де, По – прибуток до оподаткування;

∆Пт = ∆ОП / ОП = (ОП₁ – ОП₀)/ОП₀

∆ЧПт = ∆ЧП / ЧП = (ЧП₁ – ЧП₀)/ЧП₀ (4.13)

Де, індексом 0 позначаються значення відповідних показників в базовому періоді, з індексом 1 – значення показників після зміни, тобто прогнозовані значення.

Силу сукупного левериджу можна обчислити як добуток сили впливу операційного левериджу (4.7) і сили впливу фінансового левериджу (4.12):

Св-фл = Свов * Сфл = ∆ОП / ∆ЧД * ΔЧПт / ΔОП = ΔЧПт / ∆ЧД (4.14)

Св-фл = Свов * Сфл = ДМ / ОП * ОП /По = ДМ /По (4.15)

Таюлиця 4.1

Показник	Підприємство
	1	2	3	4
Ціна одного виробу (без ПДВ), грн.	292,72	292,72	292,72	292,72
Чистий дохід, тис. грн.	618,22	618,22	618,22	618,22
Операційні витрати, тис. грн.	530,19	530,19	530,19	530,19
Прибуток від операційної діяльності, тис. грн.	88,04	88,04	88,04	88,04
Виробнича рентабельність, %	16,60	16,60	16,60	16,60
Валова рентабельність активів, %	31,16	31,16	31,16	31,16
Точка беззбитковості, шт.	1,21	1,21	1,74	1,74
Точка беззбитковості, тис. грн.	424,70	424,70	611,34	611,34
Запас фінансової стійкості, %	31,30	31,30	1,11	1,11
Сила впливу операційного важеля, %	0,15	0,15	0,52	0,52
Активи, тис. грн.	282,53	282,53	282,53	282,53
Фінансові витрати, тис. грн.	13,06	68,59	13,06	68,59
Прибуток до оподаткування, тис. грн.	74,97	19,45	74,97	19,45
Податок на прибуток, тис. грн.	15,74	4,08	15,74	4,08
Чистий прибуток, тис. грн.	59,23	15,36	59,23	15,36
Рентабельність власного капіталу, %	24,96	33,99	24,96	33,99
Диференціал фінансового левериджу, %	-3,94	5,09	-3,94	5,09
Ефект фінансового важеля, п.п.	-0,59	21,11	-0,59	21,11
Сила впливу фінансового важеля, п.п.	7,07	27,26	7,07	27,26
Сила впливу операційно-фінансового важеля, п.п.	1,06	4,09	3,71	14,30