Лабораторная работа №4

Тема: "Инвестиции в технологическое оборудование".

Цель:Ознакомиться с процедурой инвестирования предприятия, которые идут на приобретение технологического оборудования.

Научиться:

- определять наиболее рентабельное оборудование;

- расчитывать минимальную продажную цену товара, производимого на этом оборудовании;

- определить экономическую эффективность;

- расчитывать инвестиции аналитическим и табличным методами.

Акционерное общество хочет обновить свою продукцию и выйти на новые рынки. Перед ним стоит проблема покупки новой машины. Технический директор должен выбрать одну из двух машин, которые мы обозначим А и В.

Представьте себя в роли сотрудника финансовой службы этого предприятия. Вас просят сделать выбор.

Вы располагаете следующей информацией:

Цена покупки:
Машина А	30 000 грн.
Машина В	45 000 грн.
Срок эксплуатации:
Машина А	5 лет
Машина В	5 лет

Амортизация начисляется линейным методом по норме 20% от первоначальной стоимости.

Прогнозы производства продукции следующие:

1-й год		50000	50
2-й год		60 000	60
3-й год		70 000	70
4-й год		80 000	80
5-й год	90 000		90

Предположим, что весь объем произведенной продукции может быть продан на рынке.

Продажная цена за единицу продукции - 2 грн. Полагают, что она останется той же в течение 5 лет. Эксплуатационные расходы, относящиеся к этому дополнительному оборудованию, оцениваются в: 1,50 грн. на единицу продукции для машины А; 1,20 грн. на единицу продукции для машины В.

Необходимо учесть влияние прямого налогообложения. Предполагается, что ставка 1С (налога на компании) будет постоянной в течение пяти лет и равняться 50%.

Рассматриваемая компания обычно производит свои инвестиционные расчеты, используя ставку дисконтирования 20%.

а) Определить при этих условиях, какая из двух машин более рентабельная.

б) Рассчитать минимальную продажную цену за единицу продукции (предполагаемую постоянной в течение всех пяти лет), по которой она должна продаваться, чтобы:

• машина А была рентабельной;

• машина В была рентабельной.

Решение:

Машина А

Показатели	Годы
	2001	2002	2003	2004	2005
Поступления от хозяйственной деятельности	100	120	140	160	180
Выплаты на хозяйственную деятельность	75	90	105	120	135
Денежный поток до налогообложения	25	30	35	40	45
Амортизационные отчисления	6	6	6	6	6
Налогооблагаемый результат	19	24	29	34	39
Налог на прибыль	9,5	12	14,5	17	19,5
Чистый результат	9,5	12	14,5	17	19,5
Амортизационные отчисления	6	6	6	6	6
Чистый Денежный поток	15,5	18	20,5	23	25,5

Рассчитаем чистую текущую стоимость по формуле:

, где

P_t – денежные потоки по интервалам реализации проекта;

i – ставка дисконтирования;

t – период времени;

IC – первоначальные инвестиции.

Тогда, чистая текущая стоимость машины А равна 28,6 тыс.грн.

Машина Б

Показатели	Годы
	2001	2002	2003	2004	2005
Поступления от хозяйственной деятельности	100	120	140	160	180
Выплаты на хозяйственную деятельность	60	72	84	96	108
Денежный поток до налогообложения	40	48	56	64	72
Амортизационные отчисления	9	9	9	9	9
Налогооблагаемый результат	31	39	47	55	63
Налог на прибыль	15,5	19,5	23,5	27,5	31,5
Чистый результат	15,5	19,5	23,5	27,5	31,5
Амортизационные отчисления	9	9	9	9	9
Чистый Денежный поток	24,5	28,5	32,5	36,5	40,5

Тогда, чистая текущая стоимость машины Б равна 47,9 тыс.грн.

Показатели	Годы
	2001	2002	2003	2004	2005
Разность между денежными потоками до налогообложения	15	18	21	24	27
Налог, уплачиваемый с этой разности	7,5	9	10,5	12	13,5
Экономия налога с разности амортизационных отчислений	7,5	9	10,5	12	13,5
Разность между чистыми денежными потоками	9	10,5	12	13,5	15

Вывод: так как чистая текущая стоимость машины Б на 19,3 тыс.грн. выше чистой текущей стоимость машины А, то покупка машины Б является более целесообразной.

2