mipt015 (1)

Задача 1. Рассмотрите экономику с функцией совокупного спроса mt − pt = yt , где m, p, y - логарифмы денежной массы, уровня цен и выпуска соответственно. Функция совокупного предложения имеет вид: yt = β( pt − ptexp ) +ut , где ut -случайный шок совокупного предложения с нулевым математическим ожиданием и u не зависит от m . Денежная масса изменяется по следующему правилу: mt = αmt−1 + δt ,

причем Eδt = 0 . Пусть население имеет рациональные ожидания.

а) Почему в модели с рациональными ожиданиями важно специфицировать экономическую политику (заданную в данном случае, как правило изменения денежной массы)?

б) Покажите, что систематическая (ожидаемая) кредитно-денежная политика (то есть политика, следующая определенному выше правилу изменения m ) не будет оказывать влияния на равновесный выпуск в рассматриваемой модели.

в) Предположим, что в течении нескольких лет правительство проводило кредитно-денежную политику в соответствии с вышеописанным правилом. Покажите, что в этом случае, если вы будете анализировать поведение y и m , то вы найдете, что m оказывает влияние на выпуск. В частности, если вы попытаетесь оценить следующее уравнение yt = λ1mt + λ2 mt−1 , то вы найдете, что коэффициенты λ положительны.

г) Можете ли вы на основании того, что коэффициенты λ положительны заключить, что систематическая кредитно-денежная политика оказывает влияние на реальные переменные?

Решение.

а) Спецификация экономической политики в модели с рациональными ожиданиями важна, поскольку согласно гипотезе рациональных ожиданий агенты формируют свои ожидания на основе модели экономики, принимая во внимание то, какую политику собирается проводить правительство.

б) Выражаем цены из функции совокупного спроса pt = mt − yt и подставляем в совокупное

Перепишем это выражение в терминах ожиданий, сформированных в предыдущий период (обозначать эти ожидания будем как Et−1 ):

71

подставив обратно в выражение для равновесного уровня цен, получим:

pt = 1 +1 β mt + 1 +ββ Et−1mt − 1 +1 βut или pt = Et−1mt + 1 +1 β( mt − Et−1mt ) − 1 +1 βut . Таким образом,

уровень цен зависит от ожидаемого предложения денег, ошибки в прогнозировании денежной массы (второе слагаемое) и экзогенного шока предложения.

Подставив ожидаемый уровень цен в выражение для выпуска, получим:

yt = 1 +ββ( mt − Et−1mt ) + 1 +1 βut . Итак, выпуск зависит от ошибки прогнозирования m и экзогенного

шока предложения. Это означает, что систематическая (ожидаемая) денежно-кредитная политика не оказывает влияние на выпуск.

в) Согласно правилу проведения кредитноденежной политики: mt = αmt−1 + δt , следовательно,

Et−1mt = αEt−1mt−1 + Et−1δt = αmt−1 . Отсюда находим: mt − Et−1mt = δt . Подставим в найденное ранее выражение для равновесного дохода: yt = 1 +ββδt + 1 +1 βut . Предположим, что вы пытаетесь оценить

коэффициенты регрессии: yt = λ1mt + λ2 mt−1 , тогда, если правительство действительно в течении ряда

нашли, что λ1 > 0 , но это еще не означает, что рост денежной массы ведет к росту выпуска, то есть влияет на реальные переменные. Мы не можем использовать регрессию yt = λ1mt + λ2 mt−1 для прогнозирования выпуска при различных вариантах кредитно-денежной политики, поскольку в зависимости от используемой политики будут меняться и коэффициенты этой регрессии. В этом и состоит критика Лукаса.

Вариант проверочного теста.

1. [Рис. 1] Пусть закрытая экономика, описываемая моделью AD-AS с Кейнсианской кривой совокупного предложения, находится в точке первоначального равновесия А. Какая (какие) меры экономической политики переместят равновесие в точку В?

а) увеличение государственных расходов б) увеличение предложения денег

в) увеличение государственных расходов и снижение налогов г) снижение государственных расходов и увеличение предложения денег

д) рост, как государственных расходов, так и предложения денег @

72

в) снижение процентной ставки @ г) все вышеперечисленное д) ничего из вышеперечисленного

6. Пусть экономика, описываемая моделью AD-AS с Кейнсианской кривой совокупного предложения, находится в равновесии. Увеличение профицита государственного бюджета при полной занятости ведет к тому, что:

а) цены упадут б) выпуск возрастет

в) снизится процентная ставка @ г) все вышеперечисленное д) ничего из вышеперечисленного

а) является инфляционной, не влияет на цены б) является инфляционной, является инфляционной в) не влияет на цены, является инфляционной @ г) не влияет на цены, не влияет на цены д) является дефляционной, не влияет на цены

8.Пусть экономика, описываемая моделью AD-AS с классической кривой совокупного предложения, находится в равновесии. Увеличение профицита государственного бюджета при полной занятости ведет к:

а) сокращению выпуска б) росту цен

в) снижению процентной ставки @ г) сокращению реального предложения денег д) ничего из вышеперечисленного

9.Пусть экономика, описываемая моделью AD-AS с Кейнсианской кривой совокупного предложения, находится в равновесии. Увеличение профицита государственного бюджета при полной занятости ведет к тому, что:

а) цены упадут б) выпуск возрастет

в) снизится процентная ставка @ г) все вышеперечисленное д) ничего из вышеперечисленного

Рис. 2.

74

10. [Рис. 2] Пусть закрытая экономика, описываемая моделью AD-AS с Кейнсианской кривой совокупного предложения, находится в точке первоначального равновесия А. Тогда финальное равновесие после сдвига кривой IS будет в точке:

а) А б) В @ в) С г) D д) Е

16. Стабилизационные политики

Литература основная:

Р. Дорнбуш, С. Фишер, Макроэкономика, 1997, гл.12.

Дж. Сакс, Ф. Лоррен, Макроэкономика: глобальный подход, 1995, гл.17. М.Бурда, Ч.Виплош, Макроэкономика. Европейский текст, 1998, гл.1. Н.Г.Мэнкью, Макроэкономика, 1994, гл.12.

Литература дополнительная:

Нормативная экономическая политика:

M.Friedman, The Role of Monetary Policy, American Economic Review, March 1968.

Проблема временной несогласованности:

F.Kydland, E.Prescott, Rules Rather than Discretion: the Inconsistancy of Optimal Plans, Journal of Political Economy, vol.85, June, 1977,

R.Barro, D.B.Gordon, A Positive Theory of Monetary Policy in a Natural Rate Model, Journal of Political Economy, vol.91, August 1983,

K.Rogoff, The Optimal Degree of Commitment to an Intermediate Monetary Target, Quarterly Journal of Economics,100, November1985

C.Walsh, Optimal Contracts for Central Bankers, American Economic Review, March 1995.

Влияние экономической политики на ожидания:

T.Sargent, N.Wallace, Rational Expectations and the Theory of Economic Policy, Journal of Monetary Economics, July, 1976.

Критика Лукаса:

75

R.Lucas, Econometric Policy: A Critique, in Studies in Business Cycle Theory, Cambridge, MIT Press,

1981.

Проблема неопределенности мультипликатора:

W.Brainard, Uncertainty and Effectiveness of Policy, American Economic Review, May 1967.

Задачи обучения.

После изучения темы студенты должны уметь/знать:

основные аргументы за и против использования активных политик управления спросом,

проблемы, связанные с дискреционной политикой: внутренние и внешеие лаги,

сложности с построением прогнозов, критика Лукаса,

проблема неопределенности мультипликатора экономической политики,

суть проблемы несогласованности во времени и подходы к ее решению (репутация, консервативный председатель Центрального банка, контракт для председателя Центрального банка, отказ от дискреционной политики),

варианты нормативной политики (политики, основанной на следовании «правилам»).

На что обратить внимание:

При временных шоках политика невмешательства может быть предпочтительнее.

Проблема неопределенности мультипликатора может быть представлена в общем виде для студентов, знакомых с теорией выбора в условиях неопределенности. Если же студенты не изучали эту тему в микроэкономике, то лучше рассматривать лишь численные примеры.

Перед обсуждением проблемы несогласованности во времени имеет смысл повторить (изложить) концепцию совершенного равновесия по Нэшу.

ожидание равно единице ( Eα = 1 ) и Eα2 = s2 > 1. Ожидания относительно инфляции формируются до того, как становится известна величина α, но правительство выбирает уровень инфляции после того, как α становится известна. Предположим, что целевая функция правительства (государственного чиновника, принимающего решение) имеет вид cαy −0,5π2 .

а) Какой темп инфляции выберет государственный чиновник?

76

б) Каков ожидаемый темп инфляции?

в) Какова ожидаемая величина общественного благосостояния?

г) При каком значении c общественное благосостояние будет максимальным? д) Проинтерпретируйте полученные результаты.

Решение.

а) Государственный чиновник выбирает уровень инфляции из решения задачи:

max cαy −0,5π2

y = y* +λ( π− πexp )

Условие первого порядка имеет вид: cαλ − π* = 0 , откуда находим: π* = cαλ . б) Ожидаемая инфляция в силу рациональных ожиданий будет равна:

πexp = Eπ = E( cαλ) = cλE( α) = cλ.

в) Ожидаемое благосостояние будет равно:

E( αy −0,5π2 ) = E( αy* +αλ( π− πexp ) −0,5π2 ) =

y* Eα +cλ2 ( Eα2 − Eα) −0,5c2 λ2 Eα2 = y* +cλ2 ( s2 −1) −0,5c2 λ2 s2 .

г) Найдем величину параметра c , максимизирующую общественное благосостояние, из решения задачи: max{ y* +cλ2 ( s2 −1) −0,5c2 λ2 s2 } .

Из условия первого порядка найдем c *: λ2 ( s2 −1 ) = c* λ2 s2 или c* = ( s2 −1) / s2 .

В рассматриваемой задаче мы сталкиваемся с дилеммой: с одной стороны, нам нужно решить проблему несогласованности во времени, а, с другой стороны, чиновник должен реагировать и на реальный шок со стороны параметра α. Для решения проблемы несогласованности необходимо, чтобы чиновник, выбирающий темп инфляции придавал бы больший вес проблеме инфляции, нежели общество, т.е., чтобы параметр c был меньше. Для того, чтобы чиновник реагировал на реальный шок, необходимо, чтобы он, наоборот, больший вес придавал проблеме выпуска.

Рассмотрим крайний случай, когда s2 = 1 , тогда Var( α) = Es2 −( Es )2 = 1 −1 = 0 . Это означает,

что нет никакой неопределенности и α = 1 . В этом случае в силу отсутствия шока нет необходимости в стабилизационной политике, а потому мы получаем, что c* = 0 и, следовательно, π* = 0 . В условиях определенности единственная проблема, стоящая перед чиновникомэто проблема инфляции, вес которой стремится к бесконечности, а потому чиновник выберет нулевой темп инфляции.

Вариант проверочного теста.

1. Стабилизационная политика:

а) абсолютно неэффективна в силу наличия проблемы временных лагов б) всегда эффективна, если реализуется в виде дискреционной политики

77

в) эффективна только при наличии адаптивных ожиданий г) все вышеперечисленное д) ничего из вышеперечисленного @

2.К внутренним лагам дискреционной политики относится: а) лаг распознавания б) лаг принятия решения

в) лаг реализации решения г) все вышеперечисленное @

д) ничего из вышеперечисленного

3.Что из нижеперечисленного предполагает, что люди формируют ожидания согласно прогнозу, построенному на основе модели, описывающей поведение экономики:

а) статические ожидания б) адаптивные ожидания

в) рациональные ожидания @ г) все вышеперечисленное

д) ничего из вышеперечисленного

4.Согласно гипотезе рациональных ожиданий:

а) агенты строят ожидания будущей инфляции на основе темпов инфляции, имевших место в предыдущие периоды б) агенты принимают во внимание ожидающиеся изменения в политке государства при формировании

ожиданий относительно будущей инфляции @ в) агенты всегда предсказывают будущую инфляцию корректно г) все вышеперечисленное д) ничего из вышеперечисленного

5.Согласно гипотезе рациональных ожиданий и кривой предложения Лукаса: а) выпуск не может отклоняться от уровня полной занятости б) выпуск всегда отклоняется от уровня полной занятости

в) выпуск превосходит уровень полной занятости, если темп инфляции превысил ожидавшийся уровень г) выпуск превосходит уровень полной занятости, если темп инфляции ниже ожидавшегося @ д) ничего из вышеперечисленного

6.Проблемой несогласованности во времени называется ситуация, когда:

а) власти не оглашают политику, которую они собираются реализовывать

78

б) государство изменяет используемые инструменты экономической политики в) власти бывают вынуждены перейти от дискреционной политики к политике, основанной на следовании заранее объявленным правилам

г) власти находят выгодным отклониться от объявленной ранее политики, когда приходит время ее реализовывать д) ничего из вышеперечисленного

7. Примером несогласованности во времени является:

а) стремление государства увеличить темп роста денежной массы после того, как достигнуто снижение инфляционных ожиданий б) отказ государства платить по своим долгам (дефолт)

в) отказ государства девальвировать национальную валюту в условиях, когда она переоценена г) использование населением адаптивных ожиданий при прогнозировании инфляции д) ничего из вышеперечисленного

8.Проблема несогласованности не возникает в случае, когда: а) население имеет рациональные ожидания

б) государство заранее объявляет, какую экономическую политику собирается проводить в) правительство стремится минимизировать потери общества от инфляции и отклонения выпуска от уровня полной занятости г) власти используют политику, основанную на следовании правилам @

д) ничего из вышеперечисленного

9.Проблема несогласованности может быть решена путем:

а) найма некоррумпированных чиновников б) полного подчинения Центрального банка правительству

в) отказа от политики, основанной на следовании правилам г) создания независимого Центрального банка с консервативным председателем @ д) ничего из вышеперечисленного

10. Проблема несогласованности может быть решена путем: а) найма некоррумпированных чиновников

б) полного подчинения Центрального банка правительству в) отказа от политики, основанной на следовании правилам

г) создания независимого Центрального банка с консервативным председателем @ д) ничего из вышеперечисленного

79

17-18. Инфляция

Литература основная:

Р. Дорнбуш, С. Фишер, Макроэкономика, 1997, гл.14.

Дж. Сакс, Ф. Лоррен, Макроэкономика: глобальный подход, 1995, гл.11, 15. М.Бурда, Ч.Виплош, Макроэкономика. Европейский текст, 1998, гл.12,13. Н.Г.Мэнкью, Макроэкономика, 1994, гл.6, 11.

Литература дополнительная:

Кривая Филлипса:

A.W.Phillips, The Relation between Unemployment and the Rate of Change of Money Wages in the United Kingdom, 1861-1957, Economica. November 1958.

R.Hall, The Ends of Four Big Inflations, in R.Hall (ed.) Inflation: Causes and Effects, Chicago, NBER,

1982.

T.Sargent, N.Wallace, Rational Expectations and the Theory of Economic Policy, Journal of Monetary Economics, July, 1976.

E.Phelps, Microeconomic Foundation of Employment and Inflation, New York:W.W.Norton,1970.

Задачи обучения.

После изучения темы студенты должны уметь/знать:

причиной инфляции могут выступать лишь последовательные (а не разовые) положительные шоки совокупного спроса или негативные шоки совокупного предложения,

выводить кривую Филлипса с инфляционными ожиданиями,

выводить на основе кривой Филлипса динамическую кривую совокупного предложения, связывающую темп инфляции и выпуск,

выводить динамическую версию кривой совокупного спроса,

анализировать экономическую политику, приводящую к инфляции, в рамках динамической модели совокупного спросасовокупного предложения при наличии статических ожиданий,

анализировать экономическую политику, приводящую к инфляции, в рамках динамической модели совокупного спросасовокупного предложения при наличии рациональных ожиданий,

соотношение потерь и альтернативные политики борьбы с инфляцией (постепенная политика и шоковая терапия),

издержки ожидаемой и непредвиденной инфляции.

На что обратить внимание:

80