2.2.5.2. Предпочтения в отношении потребления

Пусть потребитель предпочитает пожертвовать некоторым количеством будущего потребления ради увеличения потребления в настоящем (сделаем допущение, что предпочтения потребителя представлены типичными кривыми безразличия).

Если предпочтения потребителя в отношении его текущего и будущего потребления в каждом из двух периодов и его бюджетное ограничение известны, то можно определить оптимальный выбор потребителя (с₁, с₂).

Если потребитель выбирает точку правее первоначального запаса, в которой текущее потребление превышает уровень первоначального запаса, т.е. с₁ > y₁, то он является заемщиком (рис.2.9а)

Если потребитель в текущем периоде потребляет меньше, чем имеет доход, т.е. выбирает точку которая находится слева от точки первоначального запаса, т.е. с₁ < y₁, то он является кредитором (рис.2.9.б).

Изменим процентную ставку и посмотрим, как будут реагировать на ее изменение кредиторы и заемщики. Возрастание ставки процента приведет к тому, что бюджетная линия станет более крупой (2.10). При сокращении с₁ потребление во втором периоде будет больше, если процентная ставка станет выше. Поскольку потребление в размере начального запаса всегда является доступным, увеличение наклона бюджетной линии представляет собой поворот ее вокруг точки начального запаса.

Если потребитель является кредитором и процентная ставка растет, то он остается кредитором (рис. 2.10. б). Это следует из концепции выявленных предпочтений: новый потребительский набор должен лежать слева от точки начального запаса. Поскольку наборы, находящиеся справа от точки начального запаса, были доступны потребителю при старой процентной ставке, но не были им выбраны. Так как исходный оптимальный набор при новой бюджетной линии остался доступным, новый оптимальный набор должен находиться в точке, лежащей вне старого бюджетного множества, т.е. он должен находиться слева от точки начального запаса.

Те же рассуждения позволяют сделать вывод о том, что если потребитель первоначально выступает заемщиком и процентная ставка снижается, потребитель останется заемщиком.

Если индивид выступает в роли кредитора и процентная ставка снижается, он может стать заемщиком. Рост процентной ставки может сделать заемщика кредитором.

Если потребитель был заемщиком и, несмотря на рост процентной ставки, он остался заемщиком, то его благосостояние понизится (если потребитель остается заемщиком, он окажется в точке, которая при прежнем бюджетном ограничении была доступна, но не выбрана) (рис. 2.10 а).

Рис. 2.10. Рост процентной ставки: выбор заемщика (а) и кредитора (б).

2.2.5.3. Уравнение Слуцкого и межвременной выбор

Уравнение Слуцкого можно использовать для разложения изменения спроса, вызванного изменением процентной ставки, на эффекты дохода и эффект замещения.

Пусть процентная ставка растет. Используем бюджетное ограничение, выраженное не через текущую, а через будущую стоимость. Рост процентной ставки аналогичен повышению цены сегодняшнего потребления по сравнению с ценой завтрашнего потребления.

Записав уравнение Слуцкого, получим:

(2.13)

(?) (-) (?) (+)

Эффект замещения действует противоположно изменению цены. Если цена потребления в период 1 растет, эффект замещения показывает насколько в первом периоде потребитель должен потреблять меньше. При условии, что потребление в текущем периоде является нормальным товаром, изменение потребления с изменением дохода будет величиной положительной.

Знак итогового изменения текущего потребления зависеть от знака разности между доходом и текущим потреблением (y₁ – c₁).

Для заемщика рост процентной ставки должен уменьшить сегодняшнее потребление, т.к. (y₁ – c₁) будет величиной отрицательной и выражение в целом также будет отрицательным.

Рост процентной ставки приводит к появлению эффекта замещения, который вызывает уменьшение текущего потребления. При повышении процентной ставки заемщик должен будет в будущем платить более высокий процент. Это заставляет его меньше занимать и поэтому меньше потреблять в первом периоде.

Рост процентной ставки для кредитора проявляется во взаимодействии отрицательного эффекта замещения и положительного эффекта дохода. Поэтому повышение процентной ставки может принести кредитору, такой большой дополнительный доход, что он сможет увеличить свое потребление и в первом периоде.

Итак, рост процентных ставок:

- для заемщика - однозначно сокращает его текущее потребление,

- для кредитора – может как уменьшить, так и увеличить его текущее потребление. Это зависит от абсолютной величины эффекта дохода и эффекта замены. ( Сделайте это упражнение самостоятельно)