Б. Рентабельность собственного капитала

1. Общее изменение рентабельности собственного капитала, пункты

∆ Rск= Rск¹- Rск⁰

где Rск¹- рентабельность собственного капитала в отчетном году;

Rск⁰- рентабельность собственного капитала в прошлом году.

2. Влияние изменения рентабельности продаж (структуры цены) на динамику рентабельности собственного капитала, пункты

∆ Rск_Rп= ∆ Rп · КОа ⁰· Кр ⁰

3. Влияние изменения коэффициента оборачиваемости активов (деловой активности предприятия) на рентабельность собственного капитала, пункты

∆ Rск_КОа= Rп ¹·∆ КОа · Кр ⁰

4. Влияние изменения коэффициента рычага (финансовой зависимости) на рентабельность собственного капитала, пункты

∆ Rск_Кр= Rп ¹· КОа ¹· ∆Кр

На динамику рентабельности собственного капитала помимо рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости активов оказывает существенное влияние финансовая структура капитала (коэффициент рычага).

6. Обобщение результатов финансового анализа

В заключении курсовой работы следует обобщить результаты проведенного анализа.

По данным бухгалтерской финансовой отчетности выполните комплексный анализ финансового состояния организации, используя предложенные методики.

Исходные данные и результаты расчетов оформите в виде таблиц.

После каждой методики сформулируйте выводы.

Для обобщения результатов используйте следующие методы:

1. Метод балльных оценок. Для этого необходимо выбрать наиболее важные и значимые, с точки зрения аналитика, показатели и выполнить комплексную одноранговую оценку деятельности предприятия, используя балльный метод.

Выбор показателей субъективен, но должен быть аргументирован, то есть следует пояснить, почему отобраны для обобщения именно данные показатели.

2. Расчет рейтингового числа по показателям имеющим нормативы осуществляется по формуле:

где L – число показателей, используемых для рейтинговой оценки

Ni – нормативное значение для i-того коэффициента

Ki – i –тый коэффициент

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов их нормативным минимальным уровням рейтинг организации будет равен 1, что соответствует рейтингу условной, успешно функционирующей организации. Финансовое состояние с рейтинговой оценкой менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

3. В 1972 г. Дж. Блисс в Великобритании создал собственную четырехфакторную модель оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства:

Z = 0,063x₁ + 0,092x₂ + 0,057x₃ + 0,001x₄,

X1 = Собственные оборотные средства/ Сумма активов,

X2 = Прибыль от продажи / Сумма активов,

X3 = Чистая прибыль / Сумма активов,

X4 = Собственный капитал / Заемный капитал.

В данной модели предельным значением Z является 0,037: при значении Z больше 0,037 вероятность банкротства мала, при значении Z меньше указанного предела вероятность банкротства велика.

4. В 1977 году британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу предложили четырехфакторную прогнозную модель для компаний, акции которых котируются на бирже.

Z = 0,53x₁ + 0,13x₂ + 0,18x₃ + 0,16x₄,

X1 = Прибыль от продажи / Краткосрочные обязательства,

X2 = Оборотные активы / Сумма обязательств,

X3 = Краткосрочные обязательства / Сумма активов,

X4 = Выручка от продажи/ Сумма активов.

а_i=1, следовательно, весовые показатели представляют собой степень значимости финансовых коэффициентов.

Значение Z, превышающее 0,3, свидетельствует о неплохих долгосрочных перспективах фирмы, если значение Z меньше 0,2, то высока вероятность банкротства.

5. Многие специалисты рекомендуют к использованию методику диагностики банкротства Дюрана. Сущность этой методики – классификация предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга этих показателей в баллах.

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность собственного капитала, %	30 и выше (50 баллов)	29,9-20 (49,9-35 баллов)	19,9-10 (34,9-20 баллов)	9,9-1 (19,9-5 баллов)	менее 1 (0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше (30 баллов)	1,99 -1,7 (29,9-20 баллов)	1,69-1,4 (19,9 -10 баллов)	1,39:1,1 (9,9 - баллов)	1 и ниже (0 баллов)
Коэффициент автономии	0,7 и выше (20 баллов)	0,69-0,45 (19,9 - 10 баллов)	0,44-0,30 (9,9-5 баллов)	0,29 -0,20 (5-1 баллов)	менее 0,2 (0 баллов)
Границы классов	100 баллов	99-65 баллов	64-35 баллов	34-6 баллов	0 баллов

,

где S_min, S_max — минимальное и максимальное значение шкалы;

P_min, P_max — минимально и максимально возможное значение показателя;

X — реальное значение показателя.

R — шкалированное значение показателя

I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;

III класс – проблемные предприятия;

IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

6. Татауровой О.А. разработана шестифакторная модель диагностики несостоятельности предприятия (Р).

P = 0,15K₁ + 0,2K₂ + 0,37K₃ + 0,08K₄ + 0,12K₅ + 0,08K₆,

где К₁ - соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей;

К₂ - соотношение заемного и собственного капитала;

К₃ - соотношение чистой прибыли и себестоимости продукции;

К₄ - коэффициент оборачиваемости текущих активов;

К₅ - соотношение выручки от продажи и активов;

К₆ - соотношение чистой прибыли и собственного капитала.

Для оценки степени платежеспособности и риска банкротства предлагаются интервальные значения интегрального показателя, которые приведены в таблице 1.

Таблица 1 - Значение показателя, характеризующего состояние предприятия

Характеристика состояния	Границы показателя	Риск банкротства
Устойчивое финансовое положение	>1	Минимален
Нестабильное финансовое состояние	0,8-1	Низкий
Наличие признаков банкротства	0,5-0,8	Средний
Банкрот	<0,5	Высокий

7. Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R - счета), которая внешне похожа на модель Э. Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на бирже:

R= 8,38 К1 + К2 + 0,054 К3 + 0,63 К4,

где

К1 – собственные оборотные средства/актив; К2 - чистая прибыль(убыток) /собственный капитал; К3 - выручка от продажи/активы; К4 - чистая прибыль/ Себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы.

На основе анализа полученных результатов построена шкала для оценки значений модели "R".

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели "R"

Значения R-счета	Вероятность банкротства, %
Менее 0	Максимальная (90—100)
От 0 до 0,18	Высокая (60—80)
От 0,18 до 0,32	Средняя (35—50)
От 0,32 до 0,42	Низкая (15—20)
Более 0,42	Минимальная (до 10)

8. Р.С.Сайфуллиным и Г.Г.Кадыковым была предложена модель расчета рейтингового числа:

R = 2*K1 + 0,1*K2 + 0,08*K3 + 0,45*K4 + K5,

где

K1 = Собственные оборотные средства / Оборотные активы

K2 = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства ,

K3 = Выручка от продажи / Сумма активов,

K4 = Чистая прибыль (убыток) / Выручка от продажи ,

K5 = Чистая прибыль (убыток) / Собственный капитал

Если расчетное значение рейтингового числа превышает единицу, то для такой организации банкротство маловероятно, в противном случае финансовое состояние предприятия характеризуется как неудовлетворительное и ему может угрожать банкротство.

9. Правлением АКБ “Московский Индустриальный Банк” приняты следующие критериальные значения: